大家好(hǎo)，转眼假(jiǎ)期就结(jié)束(shù)了(le)，泰勒小区(qū)都没出一三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句(yī)直在(zài)加(jiā)班，这个长假(jiǎ)，国内旅游消费爆了，而海外有(yǒu)爆了，不过(guò)是爆雷。按照惯例，我们梳理(lǐ)一(yī)下重(zhòng)大消息(xī)，以及券商老师(shī)们的最新看法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中央政治局(jú)会议定调！

　　中共(gòng)中央政治局4月28日召开会议，分析(xī)研究当前经(jīng)济(jì)形势和(hé)经济(jì)工作(zuò)。中共中央总书记习(xí)近平主持会(huì)议。会议认为，今年以来(lái)，在以习近平同志(zhì)为核心(xīn)的党中央坚强领导(dǎo)下(xià)，各地区各(gè)部门(mén)更好(hǎo)统筹国(guó)内国(guó)际两个大局，更好统筹(chóu)疫情防(fáng)控和经济社会发展，更好统筹发展和(hé)安全，我国(guó)疫(yì)情(qíng)防控(kòng)取得重(zhòng)大决定(dìng)性胜利(lì)，经济(jì)社会(huì)全面恢复常态化运行，宏观政策靠前协(xié)同发力，需求收缩、供(gōng)给冲击、预期转弱(ruò)三重压(yā)力得到缓解，经济增长好于预(yù)期(qī)，市(shì)场需求(qiú)逐步恢复(fù)，经济发展呈现回升向好态势，经济运(yùn)行实现(xiàn)良(liáng)好开(kāi)局。

　　会议指出(chū)，当前我国经济(jì)运行好转(zhuǎn)主(zhǔ)要是恢(huī)复性的(de)，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不足(zú)，经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服(fú)不少(shǎo)困难挑战。

　　此外，会议重申对(duì)刚性和改善(shàn)性(xìng)住房需求的(de)支持(chí)，强调做好保交楼、保民生、保稳(wěn)定工(gōng)作，促进房(fáng)地产市(shì)场(chǎng)平稳健康发展(zhǎn)。同时，会议还(hái)提(tí)出，在超大(dà)特大城市积极稳步推进城中(zhōng)村改造(zào)和(hé)“平急两用(yòng)”公(gōng)共基(jī)础设施建设等(děng)。

　　2、国家统计局：4月份制造(zào)业(yè)PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计(jì)局消(xiāo)息，4月份，制造业采购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月(yuè)下降2.7个百分点，低于临界点，制造(zào)业景气水平回落(luò)。

　　3、美国第(dì)一共和银行被正式接管

　　在(zài)勉强支撑了两个月后，风雨飘摇(yáo)的(de)美国第一共和银行终究(jiū)还是(shì)没(méi)能(néng)逃脱倒闭并被接(jiē)管收购的命运。美国加州金融保(bǎo)护与(yǔ)创新部（DFPI）周(zhōu)一表(biǎo)示，监管机(jī)构已接(jiē)管了第一共和银行，这是(shì)本轮美国银行业(yè)危机中第四(sì)家倒下的银行(xíng)，同时也(yě)是美国历(lì)史(shǐ)上第二大的破产(chǎn)银行。

　　4、今年五一(yī)假期国内旅游出(chū)游(yóu)2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经文化(huà)和旅游部数据中心测算，全国国(guó)内旅游出游合计2.74亿人次，同(tóng)比(bǐ)增长70.83％，按可比(bǐ)口径(jìng)恢复至(zhì)2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入(rù)1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按可(kě)比口径(jìng)恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭(zāo)袭击？

　　据俄新社(shè)报(bào)道(dào)，当地(dì)时(shí)间5月3日凌晨，乌克兰试图(tú)用无人机(jī)袭击克里姆(mǔ)林(lín)宫。

　　据(jù)报道，当晚两架无人机瞄(miáo)准(zhǔn)了克里姆(mǔ)林宫，俄军方和特种部队及时采(cǎi)取行动(dòng)，并(bìng)使用电子对抗系统，使这两(liǎng)架(jià)无(wú)人机(jī)出(chū)现异(yì)常，未(wèi)能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总(zǒng)统普京没有因袭击受伤，其工作日(rì)程将照常进行。 掉落的无人机碎片(piàn)也没有造成人员(yuán)伤亡。

　　俄总(zǒng)统新闻(wén)秘书佩斯科夫称(chēng)，乌克兰无人机试图发动袭(xí)击(jī)时普京不在克里姆林宫中(zhōng)。 他表示，普(pǔ)京3日在位于莫(mò)斯科州(zhōu)的新(xīn)奥加廖(liào)沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻处表(biǎo)示，俄(é)方(fāng)保留在合适的时间(jiān)和地点采取回应措施的权(quán)利(lì)。

　　另据(jù)俄新社5月(yuè)3日报道(dào)，俄罗斯首都莫斯科(kē)自(zì)当日起禁(jìn)止放飞无人机，经政府批(pī)准的(de)除(chú)外。 莫斯科市长索比亚宁表(biǎo)示(shì)，这一决(jué)定是为了(le)防止未(wèi)经授权使用无(wú)人(rén)机，避免(miǎn)妨(fáng)碍执法机构的(de)工作。

　　据(jù)法新社(shè)当地时间3日报(bào)道，乌(wū)克兰方面表示“没有参与”对克里姆(mǔ)林(lín)宫的无人机(jī)袭击。

　　另据俄罗斯《生意人(rén)报》网站(zhàn)消(xiāo)息，针对无人机试图袭击俄罗(luó)斯克里姆林宫一事，乌总(zǒng)统新闻秘书谢尔盖(gài)？尼基福罗表示，乌方(fāng)没有关于袭击的(de)信息。

　　据(jù)俄新社3日(rì)报(bào)道，俄罗斯国(guó)家(jiā)杜马议员米哈伊尔·谢列(liè)梅特接受该媒体采访时，呼吁(xū)俄军对乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基(jī)位于基辅的官邸进行导弹打击(jī)，作为对乌(wū)方企图使(shǐ)用(yòng)无人机袭击克宫的回应。

　　十大券商(shāng)最(zuì)新研判(pàn)

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到平稳(wěn)，布局(jú)业绩驱(qū)动的(de)五月行情

　　4月A股经(jīng)历了AI主题行情诱发的过度博弈和心态失(shī)衡，市场大幅动荡。进(jìn)入5月，国内的经济、政策(cè)和外部环境相比4月继续不断改善(shàn)，投资者对经济的预期将在(zài)微观体验(yàn)、宏观数据、A股业(yè)绩三个层三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句span>面实现统一，投资者心态也将逐步从短暂失衡(héng)趋向平稳(wěn)，市场依(yī)然处(chù)于全年第(dì)二个关键做(zuò)多窗(chuāng)口，财报季结(jié)束后，市(shì)场将(jiāng)步入业(yè)绩驱动的行(xíng)情阶段，配置思路上建议坚持高(gāo)切低，关注上半(bàn)年(nián)景(jǐng)气持(chí)续改(gǎi)善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治局(jú)会(huì)议(yì)提振(zhèn)市场(chǎng)信心，扩内需仍是(shì)着力(lì)重(zhòng)点，政(zhèng)策(cè)预期回归理(lǐ)性，经济内生动能稳(wěn)步修复，并将得到同比(bǐ)和(hé)高(gāo)频数据验证；外部流(liú)动(dòng)性拐点明确，美国银行业风险不断发酵(jiào)，但预计对A股实质影响十分(fēn)有限(xiàn)。其次，财报季(jì)数据显示，A股业绩跨年筑底特(tè)征明显，全年逐季(jì)改善(shàn)的趋势(shì)显现，其中(zhōng)行业的(de)结构性亮点日益清晰(xī)，经济预期5月将在(zài)微观体验、宏(hóng)观数据、A股(gǔ)业绩(jì)三个层面统一，夯实市(shì)场上(shàng)行基(jī)础。最后，预计5月A股仍(réng)处于(yú)今(jīn)年第二个(gè)关(guān)键做多窗口中(zhōng)，并将步(bù)入业绩驱动的行情阶段，投资者心态(tài)由短(duǎn)暂失衡趋向平稳。

　　配置(zhì)上，建议(yì)紧(jǐn)扣业绩主线，重点布局(jú)医药(yào)、数字经济和(hé)“一带一(yī)路”板块中有业(yè)绩亮点的品种(zhǒng)，以及(jí)其他板块中一季度业绩明显改善，且在二季(jì)度(dù)有望持续的细(xì)分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望(wàng)相比全(quán)球(qiú)市(shì)场显现(xiàn)相对(duì)韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股有望相(xiāng)比全球市场显现相(xiāng)对韧性(xìng)。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望延续稳(wěn)中求进基(jī)调。2）上(shàng)市公司业绩低迷(mí)期(qī)已过。3）海外风险需(xū)要密切关注，如若应对(duì)得(dé)当，对A股(gǔ)影(yǐng)响可能有(yǒu)限。上述因素结合当前A股市场整体估值(zhí)水(shuǐ)平不(bù)高(gāo)仍处于历(lì)史(shǐ)中低位，A股节(jié)后两个交(jiāo)易日虽(suī)受节假期间的(de)事(shì)件性因素影响可能有所(suǒ)波动，但对后市整体(tǐ)表现不(bù)用过于谨慎(shèn)，当前位(wèi)置市场机会仍大(dà)于(yú)风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待(dài)，低位把握

　　一(yī)季度(dù)全A营(yíng)收增速等指标仍在探底，五一出行恢复(fù)亮眼，但(dàn)制造(zào)业PMI已露(lù)出疲态，海外处于多事之秋，高利率环境(jìng)下美国银行风(fēng)险(xiǎn)事件频(pín)发，衰退风险上(shàng)升(shēng)。市场处于再(zài)平衡期，低位把握再布局(jú)机会；短期结构上关注在低位资产中寻找景气稳定(dìng)或好于预期方向，中(zhōng)期(qī)线索(suǒ)在于科技周期与复(fù)苏链中的弹性(xìng)方向(xiàng)。行业重点关注：医(yī)药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军(jūn)工、新能源等。主题重点关注(zhù)：一带一(yī)路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛(niú)市初期，对比历史，这次(cì)牛(niú)市第一波上涨的结构分化(huà)更显著。②牛市(shì)初(chū)期类似(shì)春天，市场有所反复很正常，短期政(zhèng)策和业绩(jì)因素影响(xiǎng)下，行(xíng)业或更均(jūn)衡。③数字经(jīng)济(jì)是全年主线，后续或依据基(jī)本(běn)面(miàn)去伪存真，阶段性关注(zhù)复苏的部分消费。

　　5、波(bō)动率已(yǐ)经回归 | 民生策略

　　往(wǎng)后(hòu)看，核心(xīn)资产、海外映射的(de)科技和(hé)大宗商品都将被海外逐级放大的宏观波动所影响。我们的资源+重资(zī)产组合短期驱(qū)动逻(luó)辑建议(yì)以“红利(lì)+中特(tè)估(gū)”为主导，以等待通胀逻(luó)辑的回(huí)归。重(zhòng)资产国企（炼(liàn)厂、建筑、钢铁）资(zī)源(yuán)类(lèi)企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油(yóu)运、干散运(yùn)、港口(kǒu)、公路(lù)）；近(jìn)期场景(jǐng)消费正在(zài)展现出成为未来经济增长新(xīn)动能的潜力，推荐中低端消费、县域消费；以“宁组合”为代表的赛(sài)道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后(hòu)市场表现如何(hé)？行业(yè)胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一(yī)节后市场上涨概(gài)率(lǜ)较节(jié)前明显提升。以全A指数(shù)为代(dài)表，节前(qián)1周、1个月(yuè)指数(shù)大多震荡调整，上涨概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月上涨概率则大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生(shēng)物(wù)（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策略：“五一”假期间全球大类资产波动(dòng)以及背(bèi)后释放的信号

　　国内复苏延续(xù)，支(zhī)撑A股指数震荡上移。从“五一”前后大类资产表(biǎo)现来看，全球主要权益市场及原油等(děng)大宗商品走弱(ruò)，美债收益率(lǜ)下行，黄(huáng)金价格走(zǒu)强，表明海外市场“衰退交易(yì)”有所升温。美欧一季(jì)度经济(jì)增速(sù)不及市场预期，美(měi)国银行(xíng)业危机和两党(dǎng)债务上限博弈使得海外风险偏好有所回落，同(tóng)时也(yě)促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消费数据，国内服务消费大幅回升，但地产销(xiāo)售复苏偏缓，4月制造业(yè)PMI回落(luò)也表明国内(nèi)经济仍处(chù)于复(fù)苏早期。4月政治局会议强(qiáng)调“当(dāng)前(qián)经济运行好转主要是恢复性的，内(nèi)生(shēng)动力(lì)还不(bù)强，需求仍然不足”，因此总量政策收紧风险(xiǎn)不大，企业盈利上行将(jiāng)支撑A股指数震(zhèn)荡上移。结构上(shàng)，政治局(jú)会议首提(tí)“重(zhòng)视通用(yòng)人(rén)工智能发(fā)展(zhǎn)”，全球产业催化和国内政策驱动的数(shù)字经(jīng)济行情或(huò)反复活(huó)跃。

　　8、战术调整何时结束(shù)？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月万(wàn)得全A指数整体(tǐ)是震荡(dàng)下(xià)行的，是去年(nián)底(dǐ)熊(xióng)市结束后，指数的第一次长时(shí)间(jiān)回撤，可以类比历史(shǐ)上(shàng)牛市第一(yī)年中的战(zhàn)术性(xìng)调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第一年(nián)中的第(dì)一次战术性回撤，时间约2个月，起(qǐ)始和结束的拐点(diǎn)，均与高频经济(jì)指标和预期的边际变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整(zhěng)体时(shí)间是3个(gè)半(bàn)月，由于(yú)经济比2016年弱(ruò)很多，所以主跌阶段完(wán)成后还出现了(le)2个月(yuè)的底(dǐ)部震荡，整(zhěng)体回撤持(chí)续的时间比2016年更(gèng)久。

　　今年3月(yuè)以(yǐ)来，股市、债市(shì)和商(shāng)品(pǐn)市场的表现(xiàn)，均表明(míng)资本市场对经济(jì)的(de)判新偏向认为Q1的经济回升可能不会持续太久，或者至(zhì)少Q2可能(néng)不会(huì)持(chí)续。从最(zuì)新的PMI数(shù)据来看(kàn)，4月(yuè)份(fèn)确(què)实出现了较为明显的下降(jiàng)。这一下降背后我(wǒ)们认为可能(néng)主要有两个短期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均会季(jì)节性回落；（2）根据历史经(jīng)验，疫情后(hòu)第一个季度(dù)经济数据最容易恢(huī)复，4月开始经济进入疫后第二个(gè)季度。PMI数据、商品价格、海外经济担心等(děng)因素(sù)，可能会(huì)让4-5月(yuè)的经(jīng)济数据很难超预期。由此导致(zhì)这一次市场的(de)战(zhàn)术调整虽然(rán)可能已(yǐ)经完(wán)成大部分，但由于缺乏(fá)数据改善，可能还(hái)需要震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第五次“赛道(dào)大切换”

　　我(wǒ)们或(huò)已正站在新一轮牛市起(qǐ)点之上，短期的迷雾掩盖不了(le)长(zhǎng)期的坦途(tú)，把握“上证50高(gāo)股息央国企+科创50赛道大切换(huàn)”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和(hé)长端利率、反复的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但(dàn)中期的坦途(tú)较为明确：经济温和(hé)复苏、美(měi)联储年内(nèi)结束加息、A股市场估值极低、产业趋势明(míng)确(què)、机构赛道(dào)大切(qiè)换向TMT。看长做短，如何(hé)应对短(duǎn)期迷雾？5月建议重点关(guān)注上证50高股息央国企，央国企指数(shù)和ETF后续将发(fā)行、迎来增(zēng)量资(zī)金(jīn)行情，高股(gǔ)息组合在经济偏(piān)弱、利率下行(xíng)环境下获取超额收益（13只被指数集中覆盖(gài)的高股息(xī)央国企见正文(wén)）。此外Q1基金持(chí)仓呈现机(jī)构赛(sài)道的(de)第五次大(dà)切换(huàn)（切向TMT方(fāng)向），如(rú)果(guǒ)TMT方向在5月有明显调整，是进一(yī)步(bù)加(jiā)配的良机，其中以科创50方(fāng)向(xiàng)最为关键。若美(měi)联储(chǔ)能够在5月完成(chéng)最后一次加息，中美摩擦有所缓(huǎn)和，将极大地利(lì)于新兴市场(chǎng)（A股和(hé)港股）、尤(yóu)其(qí)成(chéng)长股表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻势(shì)，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句