一度被称为“机(jī)构投资(zī)者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重(zhòng)大变局，个人投资者(zhě)不仅在新发基金中占据(jù)主流，存量产(chǎn)品(pǐn)也超过(guò)了机(jī)构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易(yì)工具优势(shì)被投资者逐渐认知，以及投资(zī)热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背(bèi)景下，国内(nèi)资本(běn)市场正在经(jīng)历股民(mín)转基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分(fēn)散风险，提高(gāo)市场(chǎng)交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投(tóu)资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月13日(rì)，今年新成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人投(tóu)资者平均占(zhàn)比83.9％，个(gè)人(rén)投资者俨然成为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降3.67个百分点，但(dàn)仍然(rán)在股票ETF市场占比超过了(le)机(jī)构资金。

　　针对(duì)个人投(tóu)资(zī)者占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投(tóu)资部(bù)总(zǒng)监(jiān)助理、基(jī)金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后(hòu)春笋般出现，叠(dié)加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为(wèi)交易(yì)工(gōng)具(jù)的优势，越来越被(bèi)普(pǔ)通个人投(tóu)资者认知，从而使个人股(gǔ)票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较(jiào)高的现(xiàn)象，国泰基金(jīn)也分析，今年以来(lái)A股市场持续回暖，投资者情绪比较(jiào)积(jī)极，新发产品募资环境比较好，也越(yuè)来越受到(dào)个人投资者的青睐(lài)。此外(wài)，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化而来，这些(xiē)个人(rén)投资(zī)者也认识到ETF持有一篮(lán)子(zi)股票(piào)，胜(shèng)率大概率更高，相对(duì)于个(gè)股来说，也能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买(mǎi)新(xīn)不买旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾向(xiàng)于交易(yì)新上市的(de)ETF，而(ér)机构(gòu)投资者对于时间成本的把控较严(yán)格(gé)，在看准投资机会后，更倾向(xiàng)于(yú)去申购老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机(jī)宁波慈溪的邮编是多少构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈(chéng)现明(míng)显(xiǎn)的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占比达(dá)到54.52％的(de)高(gāo)点，超过了(le)机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个(gè)人投资者占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个人投资者在行业或(huò)主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份额(é)也是在增长的，这一数据(jù)更代(dài)表了机构投资者对(duì)行(xíng)业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐(mù)阳表示(shì)，在下沉调(diào)研的过(guò)程(chéng)中，我们发(fā)现大(dà)部分(fēn)投资者都会将(jiāng)较为(wèi宁波慈溪的邮编是多少)低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资(zī)产组合配置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道(dào)，由(yóu)于近年来行业(yè)轮(lún)动加快(kuài)，而宽(kuān)基ETF可(kě)以帮(bāng)助投资(zī)者把握比较均衡的投资(zī)机会，受到资金关注。早在(zài)2018年和(hé)2022年(nián)，市(shì)场震荡下(xià)行，投(tóu)资(zī)者的(de)风(fēng)险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上行时(shí)，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也(yě)随之上(shàng)升，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升(shēng)。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年市场成(chéng)交热情的提升带来了A股市场的大幅发展，个(gè)人投资者入市规(guī)模激增，而在经(jīng)历了多种行情(qíng)风格的(de)锤炼(liàn)后(hòu)，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之后，投资(zī)者(zhě)们对于跑赢基准的难度有了更(gèng)清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一(yī)方面(miàn)，近(jìn)几年投(tóu)资(zī)热点轮动较(jiào)快，新(xīn)的投资领域(yù)带来了大(dà)量的学习成(chéng)本(běn)，而(ér)ETF的(de)投资门槛较低，运作透明(míng)度较高，因而逐(zhú)步获得个人(rén)投资者的(de)认可。

　　具(jù)体来看，基煜(yù)研究分析，一(yī)是随(suí)着A股市场愈(yù)发成熟(shú)、有效性提升(shēng)，个(gè)人(rén)投资者对于β收益的认(rèn)知将(jiāng)越来(lái)越深入，近几年可以看到更多投资者会(huì)基于大势选择(zé)宽基投资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资(zī)主线较为清晰(xī)，如消费、新能(néng)源、医药等，因(yīn)此行业主题基金(jīn)ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比(bǐ)的(de)抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃(yuè)度也呈现(xiàn)明(míng)显的(de)提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机(jī)构(gòu)，有(yǒu)利于股民(mín)转(zhuǎn)为基民，为投(tóu)资者分散风(fēng)险，提升交易活跃度(dù)，长远可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的(de)个人投资者大都由股民转化而来，个人投资(zī)者(zhě)发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个股可以更好地平滑风险，也能够(gòu)获得交(jiāo)易的参与感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个(gè)股(gǔ)来说，ETF的风(fēng)险更分(fēn)散波动也(yě)更小(xiǎo)，因此个(gè)人投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远(yuǎn)来(lái)看可(kě)提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能(néng)交(jiāo)易频率更(gèng)高(gāo)，也更(gèng)容易(yì)受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们基金管理(lǐ)人(rén)的持续运(yùn)营(yíng)和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能(néng)会带(dài)来更活跃的交易(yì)，并带来更有吸(xī)引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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