5月10日，有消(xiāo)息称部(bù)分银行相(xiāng)关(guān)部门收到《关(guān)于调整(zhěng)协定存款及通知(zhī)存款自律上限的(de)通知(zhī)》，四大国有银行(xíng)协定存款(kuǎn)和通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限的(de)下调(diào)幅(fú)度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本(běn)次(cì)拟下调中协定存款更多(duō)是对公业务，而通知存款则(zé)集(jí)中于短期存款。

　　就本次(cì)协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基(jī)金研究部(bù)首席经济学家李(lǐ)湛、长城(chéng)基(jī)金总经理助理(lǐ)兼(jiān)现(xiàn)金(jīn)管理(lǐ)部总经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟(zhōng)闻、平安基金、光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)、德(dé)邦基金等公募基金公司及投研人16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利(lì)率(lǜ)下调有助于减少(shǎo)存款定价的(de)无序(xù)竞争，降低银行负债成(chéng)本(běn)；同时本次降息有助于促(cù)进投资、消费(fèi)，也被看作是促进宏观经(jīng)济(jì)复(fù)苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利(lì)率下(xià)行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利(lì)率(lǜ)的(de)紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币政(zhèng)策不(bù)会(huì)出现急转弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报记者：四大国有银(yín)行为(wèi)何下调协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利(lì)率市场化(huà)改革深(shēn)化大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导(dǎo)利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去(qù)年9月(yuè)下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今(jīn)年4月市场利(lì)率定价自(zì)律机制发布《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指标(biāo)中(zhōng)引(yǐn)入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股(gǔ)份行挂(guà)牌利率下调，均是在利率市(shì)场化改革推进背景下，银行(xíng)出于自身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下行。在资产端定价压力较大且(qiě)存款持续高(gāo)增的情(qíng)况下，压(yā)降存款成本成为改(gǎi)善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企(qǐ)业(yè)固(gù)定资产投资(zī)传导较(jiào)弱(ruò)，下调(diào)协定(dìng)存款及通知(zhī)存(c16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长ún)款自律上(shàng)限有(yǒu)利于对(duì)公客户(hù)留存的活期资金投向实(shí)体(tǐ)经(jīng)济(jì)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整体下(xià)行，实体经济综合(hé)融资成本不断下降，银(yín)行资产端收益下降较为(wèi)明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润(rùn)空间(jiān)压缩明显；第三，企业(yè)和(hé)居民风险偏(piān)好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需关系发生了(le)变化，降低了(le)银行(xíng)高吸(xī)揽储的必要性；第四(sì)，协定(dìng)存款和(hé)通知存款介于(yú)活期(qī)与(yǔ)定期存(cún)款之间(jiān)，自2022年存款自(zì)律机制对(duì)于(yú)活期存款(kuǎn)与定期存款(kuǎn)利率进行了(le)几(jǐ)轮调(diào)整，本次(cì)将协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要将(jiāng)存款(kuǎn)产品线的调整进(jìn)行(xíng)统一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行(xíng)从自身经营情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机(jī)制协调(diào)调降负债成本，有利于提(tí)升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管控(kòng)为上(shàng)限管控，贷款利(lì)率则为(wèi)下限(xiàn)管控，近年(nián)来贷款利率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式(shì)的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存(cún)款利率下(xià)降，主(zhǔ)要是(shì)大行和股(gǔ)份行(xíng)参与，今年以来(lái)的(de)调(diào)整更多是延续去年9月这一轮存(cún)款利(lì)率下调(diào)，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励(lì)为主引入(rù)惩罚措施，加速(sù)了中小(xiǎo)银行存款利率补(bǔ)降的(de)进(jìn)度。就今年的经济背景(jǐng)而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济(jì)边际走弱(ruò)，经(jīng)济修复存在(zài)波(bō)折。目前(qián)居民超额(é)储蓄高(gāo)增，实体(tǐ)融(róng)资(zī)需求有限，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以(yǐ)引导(dǎo)减(jiǎn)少信(xìn)贷套利，助力(lì)经济增长(zhǎng)。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营(yíng)压力增(zēng)大，调整存(cún)款成(chéng)本成(chéng)为(wèi)改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行的活期类存款收益，延续近(jìn)期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一(yī)方面(miàn)，有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量资金”的(de)定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存(cún)款(kuǎn)利率机制(zhì)创设以来(lái)，两(liǎng)轮利率调降都集(jí)中在(zài)活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期(qī)和定期存款之间的(de)存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定存款利(lì)率上限，保证(zhèng)存款利率下调的有效性(xìng)。银行一季度净息差(chà)水平均创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率(lǜ)下调可以有效降低银行(xíng)负债(zhài)成本(běn)，增厚息差，缓解(jiě)银行经营(yíng)压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未来大趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对于(yú)4月份社融数据(jù)，居(jū)民贷款偏弱之外(wài)，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷(dài)款同比(bǐ)多增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大(dà)，控制(zhì)存款成本成为当务之急。中小银行或有动力(lì)持续(xù)主动下调存款利(lì)率。长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋(qū)。因此(cǐ)银行降(jiàng)息(xī)潮(cháo)可能(néng)仍(réng)聚焦于存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的(de)降息潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债(zhài)为例，2022年后(hòu)广东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙(zhè)江(jiāng)等发达地区地方债(zhài)发行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于资(zī)质(zhì)较好的发(fā)债(zhài)主体，其信用债(zhài)收益率仍有(yǒu)下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是(shì)由实体经济资金供需(xū)决定的，而(ér)央行的政策(cè)利率、基准利(lì)率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代(dài)表着(zhe)政(zhèng)策意愿强(qiáng)调信号意义的作(zuò)用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不(bù)足的情况，央(yāng)行已经通过降准以(yǐ)及结(jié)构性货币政策等多项举措(cuò)给予了实体经(jīng)济所(suǒ)需的一定的资金投(tóu)放支持，有效降(jiàng)低了实体综(zōng)合(hé)融资成本，后续(xù)需要财政(zhèng)政策产业(yè)政策等配套政策(cè)继续激活内(nèi)生(shēng)动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政(zhèng)策(cè)利(lì)率的概率不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低(dī)位(wèi)，后(hòu)续(xù)是否(fǒu)进一步下(xià)调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银(yín)行负债端，存款基准利率下调的概率不大(dà)，而(ér)存款利率上限的调整空间仍(réng)存在(zài)，而是否进一步下调要看银行自身(shēn)经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自(zì)律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自(zì)律机(jī)制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平。在存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化(huà)定价情况作为(wèi)合格审(shěn)慎评估的扣分(fēn)项，引发中小(xiǎo)银(yín)行跟(gēn)随调降存(cún)款利率(lǜ)。我们认(rèn)为(wèi)，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持贷款利率维持低位或继续下行，最(zuì)终(zhōng)有利于社会(huì)融(róng)资(zī)成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求(qiú)边际弱修复趋势或(huò)仍在。近(jìn)期国债利率持续(xù)下行，银(yín)行间利(lì)率下(xià)行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于(yú)预(yù)期，国内降息预期被进一步强化。海(hǎi)外(wài)来看，全球经(jīng)济进入衰(shuāi)退(tuì)周期，加(jiā)息周期基(jī)本结束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国(guó)有大型(xíng)商业银行和(hé)股份制商业(yè)银行的定期存(cún)款利率已告(gào)别“3时代(dài)”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍(réng)有(yǒu)净(jìng)息差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层(céng)面有动力去(qù)持(chí)续推动存款利率(lǜ)下降，来保障(zhàng)银行(xíng)合(hé)理(lǐ)利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避(bì)险(xiǎn)需求仍在(zài)，存款(kuǎn)持续高增(zēng)，在(zài)揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自身也有(yǒu)动力去下调存款定价来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压(yā)力

　　中(zhōng)国基金报：协(xié)定存款、通知(zhī)存款利率自律上限调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差(chà)压力(lì)大是普遍现(xiàn)象，此次(cì)政策调整有望(wàng)带(dài)动中小银(yín)行主动跟随下(xià)调(diào)存款利率。另一方面，由(yóu)于此前(qián)经济下行影响，投(tóu)资(zī)者悲观预期被放大，大量资金(jīn)集(jí)中(zhōng)在银行(xíng)存(cún)款端(duān)，此(cǐ)次(cì)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调(diào)也有(yǒu)望带(dài)动(dòng)存款(kuǎn)资金(jīn)的释放(fàng)，盘(pán)活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放(fàng)了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的(de)对公活期成(chéng)本下(xià)降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利(lì)压(yā)力(lì)趋(qū)缓(huǎn)，银行(xíng)息差、盈(yíng)利将合理修复，有利(lì)于(yú)增强银(yín)行内生资本补充能(néng)力；②减少企业及居(jū)民的短期存款意愿(yuàn)、促进企(qǐ)业投资(zī)、居(jū)民消费。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次下调对市场的影响集(jí)中在以下(xià)两点：①规范(fàn)银(yín)行的协定存款定(dìng)价秩(zhì)序，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存款和通知存(cún)款定价(jià)过高(gāo)，会(huì)对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍降低中小行协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款利率，减少(shǎo)中小银行(xíng)间揽(lǎn)储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国(guó)有大行影(yǐng)响(xiǎng)较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市(shì)场(chǎng)降息预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公(gōng)客户(hù)在商(shāng)业银行(xíng)的活(huó)期类存款收益，使得(dé)对公客户活(huó)期存款收益(yì)向对私客户看齐，一方(fāng)面有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另一(yī)方面有利于(yú)引(yǐn)导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目前上市银行协(xié)定(dìng)存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面(miàn)可以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特别(bié)是(shì)降(jiàng)低银行对(duì)公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银(yín)行负债及经营压力。此外，银行负债(zhài)端(duān)成本(běn)的(de)下降使得银行盈利能力(lì)增强，进一步打开了(le)资产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债券收益率不(bù)断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基(jī)金报：未来(lái)存款利(lì)率是(shì)否还有进(jìn)一步下降的空(kōng)间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存款利(lì)率的非(fēi)对称下行使得商业(yè)银行(xíng)净息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利(lì)率有进一步调降的预期。一(yī)方面，为支持(chí)实(shí)体经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机(jī)构(gòu)人民币(bì)贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市(shì)场上的(de)竞争类似“非零(líng)和博弈(yì)”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份额考核压力(lì)使(shǐ)得(dé)各(gè)行下(xià)调存(cún)款利率动(dòng)力不足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上市银行存(cún)量存款平均(jūn)成本(běn)率基本(běn)持(chí)平(píng)。贷款(kuǎn)和存款利(lì)率(lǜ)的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业(yè)银(yín)行净息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预(yù)期，有利于(yú)降(jiàng)低全社会无风险收益率，利多永续(xù)经营性质的票息资(zī)产，比(bǐ)如利(lì)率债(zhài)、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率(lǜ)仍然(rán)有下降(jiàng)的趋势和空间(jiān)。从(cóng)银(yín)行角度，2018年(nián)以来(lái)由于存(cún)款(kuǎn)定期化，活期存(cún)款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅加剧(jù)了银(yín)行息差压(yā)力，这使(shǐ)得(dé)控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度(dù)，居民(mín)超额储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业存款提升、消费(fèi)复(fù)苏(sū)较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，促进存款流向消费和(hé)实际投资(zī)。短期(qī)看，存款(kuǎn)利(lì)率下调带动流动(dòng)性继续进(jìn)入(rù)债市(shì)，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利率仍(réng)有下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大(dà)，中小银(yín)行(xíng)或有动(dòng)力主动跟进(jìn)下(xià)调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来看，有望(wàng)带动存(cún)款利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好债券，同时(shí)股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降(jiàng)息释放(fàng)的信(xìn)号来(lái)看，是否意味着货币政策进一(yī)步宽(kuān)松？货币政策(cè)充裕延续(xù)，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行报(bào)告以(yǐ)及2023年(nián)一季度货(huò)政(zhèng)例会均表明(míng)当前货币政策(cè)基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上(shàng)强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实(shí)体经济提(tí)供(gōng)更有力(lì)支(zhī)持(chí)”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端利(lì)率仍有下(xià)行空(kōng)间，但这一调(diào)降是(shì)针对(duì)银行协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌(pái)存款利率，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调并不等于政策(cè)利率就必(bì)须(xū)进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性

　　中国基金报：当(dāng)前(qián)利率环境下，普通投资(zī)者应该如何(hé)守(shǒu)住自己的钱袋(dài)子？你有什(shén)么(me)建议？

　　邹德(dé)立(lì)：普通投(tóu)资者的投资工具(jù)应(yīng)该兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动性以及(jí)安全性(xìng)。在存(cún)款利率(lǜ)下降的背景(jǐng)下，短债(zhài)基金以及其他固收类(lèi)基金在(zài)具一(yī)定流动性的同时，相较活期存款和(hé)相当部分的银行理财产(chǎn)品(pǐn)，具有一定的超额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低和风险偏好(hǎo)适中投资者的合适投(tóu)资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来下行加(jiā)速(sù)，当前无论从(cóng)绝对利率水(shuǐ)平还是(shì)从(cóng)信用利差，都回到了较(jiào)低历史(shǐ)分(fēn)位数水平，虽然(rán)债市多(duō)头环境仍未改变，但(dàn)一致预(yù)期导(dǎo)致行情走的(de)比较迅速，市场进(jìn)一步盈利空间(jiān)被(bèi)压缩，若看不(bù)到(dào)央行(xíng)货币(bì)政策增(zēng)量政(zhèng)策，后续或进入(rù)震荡环境，而存量博弈交易(yì)下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这(zhè)样(yàng)的(de)环境下尽量选择防(fáng)守类型的产品，规避市(shì)场波动(dòng)，例(lì)如货币基金，而短债(zhài)基(jī)金中要选择(zé)久期(qī)短流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋(qū)势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预(yù)期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步(bù)强(qiáng)化(huà)，因此股票(piào)市场也(yě)进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行(xíng)业估值水平(píng)较低，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要(yào)我们(men)识(shí)别金(jīn)融(róng)陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通(tōng)投资者(zhě)而言，如果不具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资(zī)理财交给(gěi)少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自(zì)己的钱袋(dài)子。具备一定投资能(néng)力和(hé)风(fēng)控能力的人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提(tí)条件是(shì)做好风控，选择适合(hé)自己风(fēng)险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利(lì)率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资(zī)者在(zài)评(píng)估自身(shēn)风险(xiǎn)承受(shòu)能力后可适当考虑公募货币基(jī)金(jīn)、公募中短债(zhài)基金(jīn)、商(shāng)业银行现金管理类(lèi)产品等(děng)风险等级(jí)较低(dī)、支取(qǔ)相(xiāng)对(duì)灵活的(de)产(chǎn)品。

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