芦(lú)哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影(yǐng)响青年失业率(lǜ)的(de)因(yīn)素(sù)拆解为三方面：①青年(nián)失业人口(kǒu)，②青年总人口(kǒu)，③劳动参(cān)与率，失业率=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不(bù)能(néng)完全解释青年(nián)失(shī)业率的上升，更重要却(què)被忽视的因素(sù)是青年人口和劳动参与(yǔ)率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅推(tuī)高青(qīng)年失(shī)业率。假如(rú)今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失(shī)业(yè)人口只能将失(shī)业(yè)率拉(lā)升至16.2％，但实际(jì)青年(nián)失(shī)业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会(huì)随(suí)着经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)），据(jù)此可将青年失业率拆解为(wèi)青(qīng)年失(shī)业人口、总人口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失业增(zēng)加，不(bù)要(yào)忽略(lüè)分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失(shī)业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年(nián)就(jiù)业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度(dù)来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受(shòu)过(guò)大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两(liǎng)个特点。2010年农业(yè)和(hé)工业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年就业(yè)人(rén)口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青(qīng)年就(jiù)业主(zhǔ)要(yào)转向服务业(yè)。以受(shòu)教(jiào)育年限作为维(wéi)度(dù)，青年(nián)就业从知识密集程度较低(dī)的行业流(liú)向较(jiào)高行业，但是知识(shí)密(mì)集型行业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的(de)原(yuán)因。经济(jì)复苏的主(zhǔ)力是(shì)知识(shí)密集程度较低(dī)的餐饮、零售(shòu)等服务(wù)业，而知识(shí)密集程度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢，服务业就业(yè)复苏(sū)结(jié)构的分化，带(dài)来青年就(jiù)业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。另(lìng)外，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移(yí)也在减速，新(xīn)增城镇人口(kǒu)从(cóng)十三(sān)五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率(lǜ)出现超(chāo)预期(qī)下降。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三(sān)方(fāng)面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加493万；二(èr)是部分群体因就业(yè)形势(shì)恶化而退出劳动市场(chǎng)；三是就业观念的变(biàn)化导致初(chū)次(cì)进(jìn)入劳(láo)动市(shì)场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能完全解释(shì)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年(nián)相同，在失业人(rén)口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一(yī)部分，另一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可能出现(xiàn)以下三(sān)种情况(kuàng)：①青年失(shī)业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青(qīng)年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业(yè)人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)上升；③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，失(shī)业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失业人口会随着疫(yì)情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢(shū)。未来(lái)失业率的(de)分母端(duān)越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业(yè)分化(huà)未收窄；青年(nián)劳动(dòng)参与率出现明显下(xià)降(jiàng)；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就(jiù)业(yè)恢(harea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数uī)复偏(piān)慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素(sù)框架(jià)

　　2.分子端：新增(zēng)青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)员缘于(yú)服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居(jū)多；三分之二(èr)接受过大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服务，知(zhī)识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)仍(réng)增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业(yè)率的(de)分母端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概(gài)念和数据(jù)说明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年(nián)失(shī)业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查(chá)失业率(lǜ)较去年同期大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业率(lǜ)却较去年4月逆(nì)势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究(jiū)疫(yì)情后(hòu)留下的“疤痕效应”如(rú)何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素(sù)框架

　　失业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参(cān)与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业(yè)率的(de)主要是三个(gè)因素(sù)：①青年(nián)失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动(dòng)力的变化。这(zhè)三个因素均为(wèi)城镇口(kǒu)径。

　　三个因(yīn)素的变(biàn)化都不能忽视。当我们(men)讨(tǎo)论失业率(lǜ)时，经常认(rèn)为失业率(lǜ)上升一定是失(shī)业增加的结(jié)果，这个判(pàn)断对(duì)于全年(nián)龄段失业率来说并没有问(wèn)题，因为(wèi)我国的劳动力总量(liàng)（也称经济活动人(rén)口(kǒu)）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略有下(xià)降，到(dào)2021年末(mò)下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分(fēn)母的变动，因为青(qīng)年劳动力波(bō)动(dòng)幅度更(gèng)大。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅(fú)提(tí)高3.8个(gè)点(diǎn)。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人(rén)口从496万增加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业(yè)率(lǜ)却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业(yè)率的分(fēn)母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少(shǎo)了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数(shù)量基本(běn)稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母(mǔ)基(jī)本(běn)不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变动的是失业人口(kǒu)数(shù)量（分子(zi)），但(dàn)决(jué)定青(qīng)年失业率变动(dòng)的却是青年劳动力总(zǒng)量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人(rén)员(yuán)缘(yuán)于(yú)服(fú)务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主动辞(cí)职居(jū)多；三(sān)分之二接受过(guò)大学(xué)教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青(qīng)年就业人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家(jiā)统计(jì)局(jú)在3月就(jiù)业数据解读时(shí)，披露了当前青(qīng)年就业和失业人数(shù)的基本情(qíng)况：“初步测(cè)算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场的青年(nián)6418万人，主体(tǐ)为(wèi)在校学生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失(shī)业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持(chí)平，今(jīn)年4月青年失(shī)业率(lǜ)比去(qù)年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比(bǐ)去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人(rén)。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青(qīng)年失业形势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青(qīng)年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年(nián)失业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右的新增失业(yè)人口。尽管今年4月青年失(shī)业(yè)率比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，但从新(xīn)增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青(qīng)年失业形势(shì)要(yào)好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季(jì)毕业影响，我(wǒ)国青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预(yù)计(jì)5-7月(yuè)青年失业率或将继续小幅(fú)攀(pān)升。

　　失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失业(yè)者是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点(diǎn)认为(wèi)，青年群体(tǐ)由(yóu)于工作经验和(hé)技能相对不熟练(liàn)，往往在企业裁员时首当其冲(chōng)。但(dàn)根据(jù)月度劳(láo)动力调查数据(jù)，青(qīng)年失业主(zhǔ)要原因(yīn)是主动辞(cí)职，被裁员的比例明(míng)显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作(zuò)过的失业群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他(tā)年龄群(qún)体中这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失(shī)业人群后，剩下的(de)青年失业(yè)人口中，第一(yī)大失业原因(yīn)是(shì)主(zhǔ)动辞(cí)职，占(zhàn)比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁(cái)员仅占2.6％。横向(xiàng)对比(bǐ)，裁员(yuán)比(bǐ)例从(cóng)高(gāo)到低依(yī)次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育程度来(lái)看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学教育(yù)。各(gè)年龄段失业人(rén)群中(zhōng)，年龄越低，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育的，这一比例在其他三个年龄(líng)阶段(duàn)逐步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就业(yè)人(rén)口(kǒu)的(de)受教育程度(dù)也(yě)大致类(lèi)似，青年人由于年龄限制，接受(shòu)大学教育比(bǐ)例略(lüè)低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教育(yù)程度大幅高于35岁(suì)以上。按照接受过大(dà)学教育的(de)占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造(zào)到服务，知识密度(dù)从(cóng)低到(dào)高

　　青(qīng)年失业人口(kǒu)的行业(yè)与青年就业分(fēn)布基本一致。青年(nián)失业人口呈(chéng)现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年(nián)占比分别为(wèi)：批发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其(qí)他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业(yè)占全(quán)部青年失业人口的(de)65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是青(qīng)年(nián)就业(yè)集中的行业，吸(xī)纳(nà)了(le)60.7％的青年(nián)就业(yè)。从行业来看，青(qīng)年失业人口(kǒu)的行业分布是(shì)由就(jiù)业(yè)分布决定的，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献(xiàn)了较大规模的失业。因(yīn)此(cǐ)，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自何处之(zhī)前，需要研究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就(jiù)业(yè)的结(jié)构变(biàn)化较大，呈现出从制造(zào)到服务(wù)、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到(dào)高两个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量流入服务(wù)业(yè)。农(nóng)林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电(diàn)热燃(rán)水的(de)生产供应(yīng)业，这四个行业是国民经(jīng)济(jì)分类的农业和工业。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，到(dào)2020年该(gāi)比(bǐ)例(lì)大幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业比(bǐ)例增加超(chāo)2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服(fú)务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生(shēng)和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他(tā)6个服务行业吸纳青年(nián)就(jiù)业的比(bǐ)例均增超(chāo)1个(gè)百(bǎi)分点。

　　以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就业(yè)人(rén)员的受教(jiào)育年限(xiàn)，来计算各行业的(de)知识密集程(chéng)度。有5个行(xíng)业的平均受教育年限在14年以上，依(yī)次(cì)是(shì)：科(kē)学(xué)研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技(jì)术服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个(gè)行业是(shì)过去十(shí)年青(qīng)年就(jiù)业流入的主要行(xíng)业，吸纳(nà)青年就业比例的增(zēng)幅均居前列。如图10，各行(xíng)业所吸(xī)纳的(de)青年(nián)就业比(bǐ)例变动(dòng)与行业平均受教育年(nián)限基本一致，即青年(nián)就业从知(zhī)识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的(de)青年失(shī)业情(qíng)况比整体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业的青年(nián)失业比例（该行(xíng)业的(de)青年失业(yè)人数/青(qīng)年(nián)失业总人数），除以各行业的青年就业比例（该行(xíng)业(yè)的青年就业人数/青年就业总(zǒng)人数），来(lái)作为各行业失(shī)业率的近似替(tì)代指标。以这个指标来看(kàn)，知识密集型(xíng)行业的(de)青年失业率大多高于全年(nián)龄(líng)段失业(yè)率，如(rú)信息技术、教(jiào)育、科研服务、公共管理等(děng)行业，体(tǐ)现在(zài)图11中(zhōng)，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分(fēn)化或是(shì)一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度服(fú)务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密集程度(dù)更高(gāo)的(de)房地产业、租(zū)赁和商务服(fú)务业(yè)、信息技(jì)术(shù)服务业的(de)缺口分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子端来看(kàn)，当前(qián)青年失业人(rén)员增长的症结(jié)在于(yú)服务(wù)业就业复苏(sū)的结构不(bù)均(jūn)衡。一方面，随着受(shòu)教育水平的(de)整(zhěng)体提高，青年就(jiù)业大量流(liú)向知(zhī)识密集型服务业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一方面(miàn)，年(nián)初疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱(ruò)后，经济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的生活(huó)性服务(wù)业(yè)，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢(màn)。所(suǒ)以服务业就业复苏结构分(fēn)化，带来的(de)青(qīng)年失业(yè)人口和25-59岁失(shī)业人口(kǒu)的分化。房地产(chǎn)、互联网(wǎng)、教育[1]等行(xíng)业的一季度(dù)就业尚未出现明显改善，应届生(shēng)就业压(yā)力大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业(yè)已(yǐ)经出现回暖，但对于三分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育的(de)青(qīng)年失业人口而言，这些(xiē)行业(yè)的就(jiù)业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率的(de)分(fēn)母端是城镇青年劳(láo)动力，主要由青年人口和劳(láo)动参与率决定。2022年我国开始步入人(rén)口负增长时代(dài)，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通道，这将从分母端推升(shēng)青年失业率(lǜ)，或成(chéng)为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年(nián)劳动力首先(xiān)取决于城镇青年(nián)人口(kǒu)数量，而后者(zhě)来自(zì)于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人口，这两部分(fēn)增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年(nián)的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是建(jiàn)国以来(lái)的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生人(rén)口超2000万，其中1987年(nián)出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入下(xià)降通(tōng)道(dào)。1986-1994年(nián)合计出生(shēng)人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期(qī)分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速(sù)。新(xīn)增城镇人口从2016年(nián)开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今(jīn)年随着疫情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人口数(shù)量(liàng)会较(jiào)去年有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回到(dào)十三五(wǔ)期间(jiān)超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上(shàng)，继续高速增(zēng)长空间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率(lǜ)：超预(yù)期(qī)下降

　　青年(nián)劳动参与(yǔ)率有两个(gè)特点，一是(shì)低于其(qí)他年龄段群体(tǐ)，大部(bù)分青(qīng)年(nián)在(zài)校，并未进入劳动(dòng)市场。二(èr)是近年来(lái)呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现(xiàn)超预期(qī)下降(jiàng)。根据(jù)今(jīn)年3月统计(jì)局披露的青年就(jiù)业和失(shī)业人数，当前16-24岁青(qīng)年的(de)劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青(qīng)年人(rén)口中(zhōng)，有3219万进入或(huò)有(yǒu)意愿(yuàn)进入劳(láo)动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查(chá)时，青年(nián)劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，该(gāi)指(zhǐ)标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年(nián)劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在(zài)校生增(zēng)加了706万，年均增(zēng)加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末(mò)到(dào)2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在(zài)校生增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市场，在未来(lái)经济和就业好转后会回到(dào)劳(láo)动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发布(bù)会指出当月(yuè)“就业人员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶(è)化时，也会(huì)影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念(niàn)的变化导致初次(cì)进入(rù)劳动市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。从社会风(fēng)气来看，对学(xué)历(lì)的推崇导致本(běn)科(kē)毕(bì)业即进入就(jiù)业市(shì)场(chǎng)的(de)年轻人(rén)减少，加(jiā)上考研、考公竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年(nián)人(rén)初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁(suì)之(zhī)后，从而(ér)导致16-24岁劳(láo)动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青(qīng)年失(shī)业率的上升(shēng)。假如(rú)当前青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却(què)达(dá)到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的(de)增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一(yī)部分，另一部分(fēn)则(zé)来自(zì)分(fēn)母端，城镇青年(nián)劳动力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到2020年我国(guó)人口已经开始负增长，未来青年失(shī)业率的(de)变(biàn)动可能出(chū)现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业(yè)人口增(zēng)加(jiā)，同时劳动力(lì)减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)与劳动(dòng)力(lì)均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上(shàng)升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难以改变失业率的分母(mǔ)下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢(shū)。未(wèi)来(lái)失业率的分母端可能会越来(lái)越重要，这也是人口长周期变(biàn)化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人(rén)口调查失业(yè)率(lǜ)时，有必要明晰这一概念的(de)两个(gè)要(yào)点：一是调查失业率是城镇就业范围，并非(fēi)针对(duì)全部就(jiù)业人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就(jiù)业大约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人(rén)口并未包(bāo)含在内。因(yīn)此，许多针对青年失业(yè)率的讨论以全国青年人(rén)口数量(liàng)为出(chū)发点，未区分人口(kǒu)总(zǒng)量与城乡结(jié)构(gòu)的(de)问(wèn)题，有失偏(piān)颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各概(gài)念均(jūn)是指城镇(zhèn)就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二是失业(yè)率的(de)分母不含(hán)没有(yǒu)劳(láo)动意愿的劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局的定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经(jīng)济(jì)活动的人员。包括就业人员和失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的(de)劳动年龄人口不(bù)计入劳动(dòng)力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国(guó)16岁以上的(de)人口约(yuē)为11.5亿，其(qí)中只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据(jù)此推算(suàn)城乡(xiāng)失业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力(lì)调(diào)查。该(gāi)项调查制度于2005年正式(shì)实施，每年进行(xíng)两次(cì)全国劳动力抽样调查，调查(chá)范围(wéi)为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为(wèi)16岁及以(yǐ)上人(rén)口(kǒu)。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反(fǎn)映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市(shì)月(yuè)度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月(yuè)度劳(láo)动力调查范围扩大至65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调查正式(shì)在全国范围内开展，调查范围(wéi)覆盖全(quán)国(guó)所(suǒ)有(yǒu)地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一左(zuǒ)右。全国(guó)每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭(tíng)户(hù)约为49415.7万户，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国年度人口调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次的(de)人口抽样调查(chá)样(yàng)本比例为1％。而每(měi)10年一次的人(rén)口普(pǔ)查则在长表部分纳入(rù)就业调(diào)查，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人口(kǒu)普(pǔ)查(chá)的就业数据质(zhì)量更(gèng)高(gāo)。

　　就(jiù)业人员(yuán)总数会根据(jù)普查数据(jù)进行修正，但结(jié)构数据仍会(huì)存在差异。比如(rú)2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就(jiù)业人员(yuán)约(yuē)为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将这一(yī)数(shù)据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结(jié)构数据的差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就(jiù)业人员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)出现明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房地产(chǎn)等不(bù)及(jí)预期(qī)，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券(quàn)研(yán)究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年(nián)就业：从三因(yīn)素框架看(kàn)“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研(yán)报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经(jīng)济(jì)学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时(shí)间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股份(fèn)有限公(gōng)司

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