近(jìn)日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事(shì)件，引(yǐn)发舆(yú)论地(dì)震。曝(pù)光的(de)网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定(dìng)没(méi)收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思(bù)恰(qià)当言论引发的(de)风波中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果文化(huà)也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多(duō)资(zī)本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑(xiào)裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络(luò)天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得(dé)到游(yóu)族网络、普思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资(zī)近(jìn)亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团(tuán)、泽时(shí)投(tóu)资的战略投(tóu)资(zī)，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年(nián)1裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思2月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资(zī)本和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融(róng)资中(zhōng)一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化(huà)的(de)天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的关(guān)键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位于北京东(dōng)城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存(cún)续的(de)企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东(dōng)笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业(yè)类型(xíng)变(biàn)更(gèng)为有限责任(rèn)公司(sī)（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上(shàng)市的(de)前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前(qián)脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而在(zài)该领域笑(xiào)果文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在(zài)年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下(xià)脱口秀中的(de)开(kāi)玩(wán)笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家政治(zhì)和解放军形象等严肃(sù)话题(tí)，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽(zé)禧股权投资(zī)合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创(chuàng)业投资有限公司为(wèi)第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关(guān)人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的(de)长视频(pín)节目，可以占到公司(sī)百分(fēn)之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱(tuō)口秀(xiù)百年以上的(de)发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得(dé)多也(yě)快得(dé)多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题(tí)榜(bǎng)首(shǒu)，由(yóu)此带来一波迅(xùn)猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本(běn)投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都(dōu)仅有一两轮，且集(jí)中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市场似乎(hū)并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势(shì)分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心(xīn)原(yuán)因在(zài)于，资(zī)本的(de)投资逻辑天然(rán)是确定(dìng)性和(hé)可复制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定(dìng)性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美(měi)的(de)不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等(děng)重要舆情事件等，都(dōu)可(kě)能让经营面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规(guī)的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的(de)上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为大(dà)文娱行业(yè)中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而(ér)非平(píng)台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难(nán)讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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