今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF契(qì)合(hé)目前(qián)资(zī)本市场的行(xíng)情主线，预(yù)计(jì)发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部(bù)分券(quàn)商近期对于(yú)基金的(de)发行导向转为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，中证(zhèng)国(guó)新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能(néng)源产业等多维度服务(wù)央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识(shí)央企，支持央企利用资(zī)本市场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促(cù)进央企上市公司(sī)实现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发(fā)募集(jí)上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)托管(guǎn)方则是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办(bàn)“发现央企投资价(jià)值(zhí)促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系，引导央企投资价(jià)值发现，推动(dòng)央(yāng)企估值回归(guī)合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上(shàng)交(jiāo)所此次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易(yì)所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商各方对此也比(bǐ)较(jiào)重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不(bù)少央企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此预计(jì)此(cǐ)次(cì)央企股东回报(bào)ETF发(fā)行也会(huì)相对理性。”一位(wèi)基金公司(sī)人士表现。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也表示(shì)，所(suǒ)在券商会(huì)参与其(qí)中(zhōng)一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的(de)行情主线，产(chǎn)品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时(shí)降低基金首发的(de)考核权重。”上述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基(jī)金公司上(shàng)报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是(shì)九只同(tóng)时获批(pī)发售，就(jiù)是为了(le)避(bì)免(miǎn)发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构(gòu)不会(huì)过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司(sī)也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央(yāng)国企主题基发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉(jī)金，易方达、汇(huì)添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募(mù)巨(jù)头都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上报了中(zhōng)证国新(xīn)央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快(kuài)获批(pī)，会陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题产品的(de)发行(xíng)，意味着，个人和机构投(tóu)资(zī)者拥有配置(zhì)央(yāng)企特色指数、分享改革红利(lì)的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席(xí)易会满(mǎn)提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置功能(néng)更好发(fā)挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话(huà)为(wèi)A股(gǔ)市(shì)场未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完(wán)善的估值体系对于(yú)资(zī)本市场的价值发现(xiàn)以及资源配(pèi)置功能的(de)发挥有(yǒu)重要作用，也是资(zī)本(běn)市场(chǎng)支(zhī)持实体经济发展的重要(yào)基(jī)础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系(xì)”背(bèi)景之下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)的(de)机遇，行业对这(zhè)一领域的产(chǎn)品(pǐn)积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国(guó)企主题基(jī)金，就(jiù)是看准这类企业发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉的(de)投资(zī)价值。”据一(yī)位基金公司(sī)人士表示，建(jiàn)立(lì)具有中国(guó)特色的估值体系(xì)，有助于(yú)提升市场对国有上市企(qǐ)业(yè)的关注度，对企业估(gū)值层(céng)面的各类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关(guān)领域(yù)在新环境(jìng)下的(de)资产价格(gé)预期。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是(shì)实现国家战(zhàn)略(lüè)发展的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到政策的(de)支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不断完(wán)善(shàn)中国特色现(xiàn)代(dài)资本市(shì)场下，预(yù)计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的(de)经营业(yè)绩为(wèi)央国(guó)企的(de)估(gū)值重塑提供了(le)市(shì)场认可(kě)的(de)基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平(píng)，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从(cóng)成长(zhǎng)性(xìng)来(lái)看，2022年三(sān)季度国(guó)资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的提升或将(jiāng)成为央(yāng)国(guó)企估值(zhí)重塑(sù)的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司经营(yíng)的角度(dù)看(kàn)，上市央、国(guó)企的盈利能(néng)力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过(guò)往长期领先，具备(bèi)较高的长期(qī)投资(zī)价(jià)值，或更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)的推进过程中(zhōng)，央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数(shù)是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报指数，指数由国(guó)新投(tóu)资有限公司定制，主要(yào)选取国务院国(guó)资委(wěi)下属现 金分红或回购总额(é)占总市(shì)值比(b发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉ǐ)率较高的50只上(shàng)市公(gōng)司证券(quàn)作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主(zhǔ)题(tí)上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产(chǎn)、机械设备(bèi)等(děng)，前(qián)十(shí)大成份股(gǔ)权重合(hé)计约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数(shù)聚(jù)焦(jiāo)高(gāo)分(fēn)红与高(gāo)回购央企，指数近12个月(yuè)股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更低的估值(zhí)水平(píng)，央企估值(zhí)重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集(jí)日(rì)基本是5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者可选择(zé)网上现金(jīn)认购、网下现金(jīn)认购和(hé)网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所上市。多家(jiā)公司(sī)后续将安排做(zuò)市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公(gōng)司都(dōu)由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三(sān)年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳(wěn)健(jiàn)，整(zhěng)体平均(jūn)盈(yíng)利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背(bèi)景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估(gū)值提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属性更明(míng)显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值(zhí)仍处于较(jiào)低(dī)分位水平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较(jiào)，央(yāng)企整体估值(zhí)水(shuǐ)平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全(quán)年(nián)的主线。从(cóng)券商机构的(de)对(duì)外观点来(lái)看，多家券商(shāng)明确(què)表示今年的(de)投(tóu)资主线之一就是央国企价值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经(jīng)济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系(xì)推(tuī)动下，当(dāng)前国企价(jià)值(zhí)重估行(xíng)情有望持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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