中国金融行业(yè)加速对外(wài)开(kāi)放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期(qī)获批的野(yě)村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均在(zài)国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读olor: #ff0000; line-height: 24px;'>竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读元(yuán)。后续两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们(men)的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入(rù)4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新(xīn)公(gōng)司(sī)建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券(quàn)在(zài)2022年(nián)年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费(fèi)及(jí)佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的(de)和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水(shuǐ)平，而这(zhè)只(zhǐ)是(shì)摩根(gēn)大(dà)通证券展业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构投资(zī)者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩(mó)根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当(dāng)期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一批(pī)合资(zī)券商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了(le)创业(yè)板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极(jí)筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手(shǒu)瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计(jì)划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司(sī)下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能(néng)产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不(bù)明(míng)确，该事(shì)项表明存(cún)在可(kě)能导致对(duì)公司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司(sī)设(shè)立规(guī)则(zé)》后首家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及(jí)股东(dōng)的控股股东、实际控制人(rén)参(cān)股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券公司的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深入财富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际(jì)证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产(chǎn)管理账户）”等(děng)业(yè)务持续推进的(de)基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境业务联(lián)动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持(chí)以(yǐ)及(jí)集团(tuán)跨境合作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力(lì)，持续(xù)为(wèi)中(zhōng)国投资者提(tí)供具有野村(cūn)集团特色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业(yè)务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持(chí)续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行(xíng)新产品和服务(wù)的(de)研发(fā)工作，进一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务的运(yùn)作。私(sī)人财富管理(lǐ)部(bù)以汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提(tí)供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资(zī)产配置服务，为客(kè)户实(shí)现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户(hù)进行(xíng)全方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客户(hù)全生命(mìng)周(zhōu)期财(cái)富管(guǎn)理的(de)理念，进(jìn)一步完(wán)善投资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策(cè)略下提供差异化(huà)选择及多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对外开(kāi)放(fàng)的力(lì)度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速(sù)了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资(zī)本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从(cóng)事资(zī)产(chǎn)证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设的(de)外商独(dú)资证券公司。就(jiù)监管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家(jiā)外资券(quàn)商的(de)设立申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等(děng)多家(jiā)外资券商的设立(lì)申请仍处(chù)于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先(xiān)后在京会(huì)见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者(zhě)带(dài)来了(le)实实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到(dào)了(le)挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既(jì)带来了(le)国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构(gòu)直(zhí)接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平(píng)的机(jī)遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发(fā)展趋(qū)势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新格局(jú)正加速(sù)演变。

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