在华尔街经济(jì)学(xué)家和央行(xíng)官员(yuán)争论美(měi)国经济是否以(yǐ)及何时会(huì)陷入衰退之际，大型基金经理们(men)并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解(jiě)到，越来越多的专业选股人士将资金(jīn)从银行等对经济敏感的(de)股票中撤出，转而(ér)投资公用事业和(hé)基本消费品(pǐn)等(děng)在经济低迷时期被(bèi)视为具(jù)有(yǒu)弹性(xìng)的股(gǔ)票(piào)。

　　美国(guó)银行汇编的(de)数据显示，同时做(zuò)多和做(zuò)空的(de)对冲(chōng)基金已将其周期性股票与防御性股票(piào)的比例降至至少2012年以来的最(zuì)低水平。对于(yú)只(zhǐ)做多的基金经理来(lái)说，他们对周期性公司(这(zhè)些公(gōng)司的命运取决于商(shāng)业周期的起伏)的相对(duì)敞口接近2008年以来的最低水平。

　　这一切都突(tū)显了主动投(tóu)资领域的悲观情绪仍(réng)在加剧，尽管美股从去(qù)年10月低点(diǎn)反弹，增(zēng)加了5万亿美元的市值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银行(xíng)策略师表示，主动选股者“为2009年式的衰退做好了(le)准备”。

　　周(姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位zhōu)期股相对(duì)防御股的(de)比例降至近10年低点

　　最近对防御股的(de)偏好与去年(nián)不同(tóng)，当时对衰退的担(dān)忧(yōu)蔓(màn)延，主动(dòn姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位g)型基金紧紧抓住周期股。这一立场表明，人们相信(xìn)美(měi)联储有能力通过积极的(de)抗(kàng)通胀行动实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。现在(zài)，这种乐(lè)观情绪已经消散。

　　行业(yè)仓位数据(jù)进一步证明，专(zhuān)业(yè)人士持续看空股市。在美国银行4月份对(duì)基(jī)金(jīn)经理的最(zuì)新调查中，现金持有量保持在(zài)较(jiào)高水平，相对于股票，债券比2009年以来(lái)的任何时候都(dōu)更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示(shì)，在市场开始逃离(lí)时(shí)，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错(cuò)过(guò))买家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度与基于图表信(xìn)号配置资产的(de)计算机驱动策略形成了鲜明对比(bǐ)。由于股(gǔ)市稳步上涨和市场波动(dòng)性(xìng)下降，趋势(shì)追(zhuī)踪基金和波动性目标基金(jīn)等系(xì)统性资金管理(lǐ)公司近几(jǐ)个月增加了(le)股票持(chí)有量。

　　德意志银(yín)行(xíng)的投(tóu)资者仓(cāng)位模型(xíng)最(zuì)能说明这种分(fēn)歧(qí)立场。德意志银行称(chēng)，量化(huà)基金(jīn)继续抢购股票(piào)，而自由裁量投资者的敞口已(yǐ)降至一(yī)年(nián)区间的(de)底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市(shì)反弹的很大一(yī)部分(fēn)归因于那些(xiē)对价格(gé)不敏感的量化投资(zī)者，他(tā)们(men)别无选择(zé)，只能在股价上涨时(shí)买入股票。看(kàn)空(kōng)者还警(jǐng)告称，持续数月的股市反(fǎn)弹是不可持续(xù)的。由于(yú)标普500指数几次突(tū)破4200点(diǎn)的尝试都以失(shī)败告终，缺乏动能可能会限制量(liàng)化基(jī)金(jīn)的(de)需求。另一(yī)方面，新一轮的抛售可能会促使量化(huà)基(jī)金改(gǎi)变路线，并退出股市。

　　好于预期(qī)的经(jīng)济(jì)数据(jù)和企(qǐ)业财报也提(tí)振股(gǔ)市(shì)。尽管各公司在(zài)本财报季(jì)的(de)业绩超出预期，但(dàn)目前来看(kàn)，这还不足以让美国企(qǐ)业(yè)重(zhòng)回增长(zhǎng)轨道。就连美联储官员(yuán)也预测今年晚些时候会出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过，美(měi)国(guó)银行的(de)Subramanian表示(shì)，以史为鉴(jiàn)，过早(zǎo)地为经济衰退做准备而采(cǎi)取(qǔ)防(fáng)御措施，最(zuì)终可能会付出高昂的代(dài)姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位价。

　　Subramanian发(fā)现10个最(zuì)具周(zhōu)期性的(de)行业往往(wǎng)在衰退前的6个月内表现优异。直(zhí)到真正(zhèng)的经(jīng)济衰退到来，防御性股票才开始大放异彩，尽管它(tā)们的领先(xiān)地位(wèi)通常会(huì)在下行周期结(jié)束(shù)前逆转。

　　美(měi)国银行(xíng)的经济(jì)学家预计，美(měi)国经济衰退将(jiāng)从第(dì)三(sān)季度开(kāi)始。

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