亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁

　　随着一季报披露完毕(bì)，有着“专业(yè)买手”之称(chēng)的(de)公募(mù)FOF最新(xīn)持仓(cāng)随之出炉。

　　Wind数据统计(jì)显示，华商新(xīn)趋势优(yōu)选、易方达(dá)科瑞(ruì)、易方达供给改(gǎi)革(gé)三只基(jī)金是(shì)全(quán)市场公募FOF一季(jì)度持有只(zhǐ)数(shù)最(zuì)多的权益基(jī)金，相比去(qù)年四季度，易方达(dá)供给改革取代融通健康产业，新(xīn)进FOF“最爱”权益(yì)基金前三(sān)名。

　　从(cóng)调(diào)仓(cāng)变动上看，部分公募FOF继续超配权益资产(chǎn)，并(bìng)偏向成长(zhǎng)风格(gé)基金，有的对阶段性(xìng)涨幅过快的行业做了减(jiǎn)仓，增(zēng)加(jiā)了部分业绩和(hé)估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经理认为，中期维持对(duì)权益资(zī)产(chǎn)的乐观，国内宏观经(jīng)济处(chù)于底部向上修复的状态(tài)，且(qiě)市(shì)场估值压力仍较小，战略(lüè)上将推(tuī)动 A 股(gǔ)的上涨。结构上主要(yào)关(guān)注以下条潜(qián)在盈利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以及美债利(lì)率(lǜ)定价(jià)资产(chǎn)估值修复等(děng)。

　　华商(shāng)新趋(qū)势优选(xuǎn)、易方达科瑞(ruì)、易(yì)方达供给改(gǎi)革

　　最受公募FOF青睐

　　随着(zhe)公(gōng)募基金旗下一季报(bào)披露，FOF基金经理新一季的基金配置清(qīng)单也(yě)重(zhòng)磅出(chū)炉。

　　Wind数据显示，华(huá)商新趋势优选在一季(jì)度末(mò)获26只公募FOF重(zhòng)仓买入，从数量上看，是目(mù)前公(gōng)募FOF买入数量(liàng)最多(duō)的(de)权(quán)益基(jī)金，这也是华商新趋势(shì)优(yōu)选第(dì)二个季度坐上公募基金“团购”榜(bǎng)首，去年末是与(yǔ)融通健康产(chǎn)业并(bìng)列首位。在此之前，则由(yóu)海富通改革驱(qū)动连(lián)续(xù)第五(wǔ)个季度霸榜(bǎng)。

　　具(jù)体来看，平安(ān)盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智(zhì)优精选3个月持有等基金在一季(jì)度均重点配置(zhì)华商新(xīn)趋(qū)势优选基(jī)金，其中更有包括平安盈禧(xǐ)均衡配置1年持有(yǒu)、平安养老2035、富国(guó)智优精(jīng)选(xuǎn)3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉实(shí)养老2040五年(nián)等基金将华商新趋势(shì)优选(xuǎn)作为前三大(dà)重仓基金(jīn)。

　　不过，从持仓数量(liàng)上(shàng)看，一季度(dù)末公募(mù)FOF合计(jì)持(chí)有华(huá)商新(xīn)趋势优选基金份(fèn)额4995.19万份，相比去(qù)年末增持了17.62万份，持有华商新趋势优选的(de)FOF基金数量则(zé)相比去(qù)年末增加了5只。

　　据相关资料介绍(shào)，华商新趋势优选基(jī)金(jīn)成立(lì)于2015年5月14日，基金经理周(zhōu)海栋过往长期以成长(zhǎng)风格著称(chēng)，截(jié)止(zhǐ)今(jīn)年一季度末，成立(lì)以(yǐ)来收益(yì)率达到355.53％，过去五年收益(yì)308.35％，业(yè)绩(jì)排名同类基金(jīn)第(dì)一。

　　Wind数据显示，共有25只公募(mù)FOF三季(jì)度重仓(cāng)持有易方(fāng)达科(kē)瑞，合计(jì)持(chí)有份(fèn)额(é)1.74亿(yì)份(fèn)，相比去年末持有的FOF基金(jīn)只数增加了6只，环比减持8437.61万份(fèn)。据悉(xī)，易方达科(kē)瑞基金(jīn)经理(lǐ)杨嘉文擅长(zhǎng)逆势投资，关注估值被错杀(shā)的个股，对于基本面坚固或出现好转信号的公司敢于重仓买入(rù)。

　　易方达供给改革在一季度新进公募FOF买入只数榜前三。Wind数(shù)据(jù)显示，共(gòng)有20只(zhǐ)公募FOF三(sān)季度重(zhòng)仓持有易(yì)方达供(gōng)给改革(gé)，合计持(chí)有(yǒu)份额1.90亿份，相比去年底持(chí)有(yǒu)的FOF基金只数增(zēng)加(jiā)了13只，环比增持了(le)1.29亿份(fèn)。据悉，易方达供给改革基金(jīn)经理杨(yáng)宗(zōng)昌是化学博士，有过多年化(huà)工(gōng)研究经验，他坚持在熟(shú)悉(xī)的行业(yè)内把(bǎ)握投资(zī)机会(huì)，并通过努力(lì)不断扩大能力圈，目前行(xíng)业配置(zhì)更趋均衡。

　　从增持榜单(dān)来看，据Wind数据统计，被动(dòng)指数(shù)基金增持前三“花(huā)落华泰柏瑞中(zhōng)证光(guāng)伏产(chǎn)业ETF、广发(fā)中(zhōng)证全指信息技术ETF、华夏恒(héng)生科(kē)技ETF；灵活配(pèi)置混合基(jī)金中，汇添(tiān)富科技(jì)创新、易方(fāng)达供给改革、易方达(dá)新(xīn)兴成(chéng)长位列增持份额前三；偏股混合基金增持前三则被(bèi)易方(fāng)达信息产业、财通资管健康产业(yè)、中欧碳(tàn)中和占(zhàn)据；股票基金增持前三分别为(wèi)中欧信(xìn)息产业、汇(huì)添(tiān)富外延增长主题、华夏智胜先锋；平衡(héng)基金(jīn)增(zēng)持(chí)前三则是交银定期(qī)支付双息(xī)平(píng)衡、摩(mó)根双(shuāng)核平衡、易方(fāng)达平(píng)稳增长；偏(piān)债(zhài)混合基金增持前三依(yī)次为易方达安(ān)盈(yíng)回(huí)报、安信(xìn)民稳增长、创(chuàng)金(jīn)合信鑫祺(qí)。

　　权益仓位偏(piān)向成长(zhǎng)风(fēng)格

　　减(jiǎn)持涨(zhǎng)幅过高行业配置比例

　　一季度A股市场整体(tǐ)表现(xiàn)相对较好(hǎo)，但行业(yè)分化较(jiào)大。受益(yì)于数字经济政策(cè)的提(tí)振与人工智能(néng)主题的(de)不断发(fā)酵，科技板块涨(zhǎng)幅较大(dà)；而地产和(hé)新能源等板块表现(xiàn)较弱。从(cóng)一季度披露的情况上看，部分FOF基金经理继续(xù)超配权益仓位，并向(xiàng)成长风格偏移，也有部分FOF基金(jīn)经理在一季度末(mò)对涨幅过高行业(yè)基金进行了(le)减仓， 增加(jiā)了(le)部分(fēn)业绩和估值(zhí)匹配合理的行业(yè)。

　　长(zhǎng)期业(yè)绩领先的兴全(quán)安泰平衡养老FOF基金(jīn)经理(lǐ)林国怀在一季报中表示(shì)，本季度基金(jīn)主要进(jìn)行以下(xià)操作：1、持续维持权益资(zī)产(chǎn)的仓(cāng)位略高于权益配置(zhì)中枢(shū)；2、逐步(bù)提升组合中成长型(xíng)基金的配置比(bǐ)例，同时适度降低价(jià)值型基金(jīn)的配(pèi)置比例；3、逢(féng)高减(jiǎn)持部分转债品(pǐn)种(zhǒng)，增加其他(tā)确(què)定(dìng)性较高的绝对收益或相对(duì)收益基金品种；4、继续(xù)根据(jù)既(jì)定(dìng)的策略参与股票定(dìng)增、大宗交易等投资(zī)机会，减(jiǎn)持解禁(jìn)的(de)股票。

　　组合风格上，目前权益部(bù)分依(yī)然保持(chí)略超配价值风(fēng)格，但偏离幅(fú)度已显著下降，保持一贯的“略(lüè)偏左侧”和“适度均衡”的(de)配置策略，通过(guò)积(jī)极(jí)挖(wā)掘市场上(shàng)相(xiāng)对收益和绝对收益的投资机会不断增厚组合收(shōu)益，通过“多资产(chǎn)、多策(cè)略”的方式来平(píng)滑(huá)组合波动，努力将该(gāi)基金呈现为(wèi)“相(xiāng)对稳(wěn)定的(de)‘贝塔’和相对(duì)确定的‘阿(ā)尔(ěr)法’特征”。

　　从一季(jì)度持仓上(shàng)看(kàn)，富(fù)国(guó)城镇(zhèn)发(fā)展、博(bó)时标普(pǔ)500ETF新进兴全安(ān)泰前十大重仓基金，富国信用债(zhài)、万家安弘(hóng)淡出前十(shí)大之列。

　　“在年初(chū)的(de)时候，基金(jīn)经理对(duì)全年市场的(de)主(zhǔ)线(xiàn)判断不是很清晰，因(yīn)此(cǐ)组合整体(tǐ)上除了向(xiàng)小市值成长(zhǎng)风(fēng)格有一(yī)定(dìng)偏离外，其他方面没有明显的偏离(lí)，整体上(shàng)比较均(jūn)衡。随着近期政策(cè)方向的明朗，基金经(jīng)理(lǐ)对今年全年股票市(shì)场的(de)主要方向逐渐有了较(jiào)明确的判(pàn)断(duàn)，在(zài)操作上，本(běn)基金在 1 季度，逐渐增(zēng)加了(le)低估值(zhí)价(jià)值风格基金和股票，以及与数(shù)字经济相关的(de)基金和股票，未来计划视相关(guān)板块的(de)估值水平变化做动态调整。”华夏养(yǎng)老2045三年基金经理许利明表示。

　　中欧预见养老(lǎo)2035三年今年一季度的主(zhǔ)要持仓仍然坚持长期资产配置(zhì)策略，但继续对部分主(zhǔ)动权益(yì)基金进行(xíng)了分(fēn)散(sàn)和优(yōu)化(huà)，在一季度(dù)股票市场整体小幅(fú)上涨但行业之间分化巨(jù)大的市场中(zhōng)，基于对长(zhǎng)期基本面、行(xíng)业景(jǐng)气度、估值、性价比等的判(pàn)断，对行业(yè)风格(gé)的持仓结构进行(xíng)了小幅调整，减持(chí)部(bù)分涨幅较高的行业基金，增持部分短期表现较差的行业基(jī)金(jīn)。

　　年内表现领(lǐng)先的平安(ān)养老2045一季报中表示，报告期内，基金(jīn)整体保持中(zhōng)枢附近的权(quán)益仓位，但(dàn)内部结构有所调整。债(zhài)券(quàn)方面，适当增(zēng)加固收仓位的弹性，其(qí)他(tā)以现金管理为主(zhǔ)；权益方面(miàn)，基于不同板块的(de)基本(běn)面(miàn)和估值性价比(bǐ)，略加仓(cāng)港股基金，减仓美(měi)股基金，A 股(gǔ)减(jiǎn)仓 TMT 持仓兑现部分收益。整(zhěng)体而言，通过动态(tài)再平衡，保持组合(hé)处(chù)于稳(wěn)健均衡状(zhuàng)态，重点关(guān)注(zhù)一(yī)季报超预期的(de)方(fāng)向。

　　易方达汇诚养老1季度适度降低了(le)深度(dù)价值和价值质(zhì)量等偏价值策略的(de)基(jī)金的超配比例，继续(xù)超配(pèi)偏小盘风(fēng)格(gé)的基金，适度增(zēng)加了(le)偏成长(zhǎng)策略的基(jī)金的配置(zhì)比(bǐ)例。在行业方(fāng)面，TMT等科技行业经历过去(qù)几年的大幅(fú)调整，处于“三低”类资(zī)产（景气周(zhōu)期低(dī)位、低估(gū)值、低(dī)拥(yōng)挤(jǐ)度(dù)）的(de)范畴，1季度逐步加(jiā)仓了(le)偏科技成长(zhǎng)策略基金(jīn)的(de)配(pèi)置(zhì)比例。不(bù)过仍(réng)然选择那些能(néng)够长期拿得(dé)住(zhù)的基金，很少去追逐(zhú)那(nà)些短期(qī)大幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)的、最亮眼的科技基金。在不同地域(yù)的投资(zī)方面(miàn)，在市场大(dà)幅反弹后，小幅降低了(le)港股(gǔ)基(jī)金的配置比例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五(wǔ)年(nián)权益类资产年(nián)度目标(biāo)配置(zhì)比例为70％。截至一季度末，基金(jīn)的(de)权益类资产(chǎn)实际配置比例为71％，相对年(nián)度目标配置比(bǐ)例战术型标配，对阶段性涨幅过快的行业(yè)做(zuò)了(le)减仓，增加了部分业绩(jì)和(hé)估值(zhí)匹配合理的行业(yè)。

　　富国智(zhì)优精选3个月(yuè)持有(yǒu)一季度操作上围绕经济增长和政策(cè)支持方向作为调(diào)整配置主要(yào)方向，组合(hé)主要提高了(le)中小盘暴露、加大对(duì)于业绩(jì)预期增速(sù)较高板块的配置(zhì)，并通(tōng)过优选(xuǎn)选股alpha较(jiào)高、稳定(dìng)性较(jiào)好(hǎo)的标的实现(xiàn)配(pèi)置。

　　基(jī)于对(duì)PMI、中(zhōng)长期信贷和消费者信心等方面的(de)观察，鹏华(huá)养(yǎng)老2045将组(zǔ)合(hé)权(quán)益资(zī)产(chǎn)维(wéi)持超配(pèi)状态(tài)，结构(gòu)上均衡配置于：受益于顺(shùn)周期低估值的(de)金融(róng)周期板块、受益于社会经济活动趋于(yú)正常的消费(fèi)医(yī)药(yào)板块，以及受益于(yú)产业(yè)周期见(jiàn)底及国产(chǎn)替代的(de)科技制(zhì)造板块上。

　　权益市场(chǎng)仍将有所作为

　　关(guān)注确定性和未(wèi)来发展方(fāng)向的机会(huì)

　　目前A股市(shì)场(chǎng)行至3300点附近，未来市场存在哪(nǎ)些风(fēng)险和(hé)机会(huì)？如何寻(xún)找投(tóu)资主线？FOF基金经(jīng)理们也在一季报中提到(dào)了(le)对当下的思考。

　　南(nán)方基金鲁炳良认为，展望后市，随着经(jīng)济数据真空期的度(dù)过，国(guó)内大类(lèi)资产复苏预期进(jìn)入验证阶(jiē)段。中期维(wéi)持对权益(yì)资产的乐观，国内宏观经济处于底部(bù)向上修(xiū)复的(de)状态(tài)，且市场(chǎng)估值(zhí)压力仍(réng)较小，战略上(shàng)将推动 A 股的(de)上涨。结构上主(zhǔ)要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及(jí)美债(zhài)利(lì)率定价资产估值(zhí)修复(fù)。从确(què)定性(xìng)和未(wèi)来发展方向角度出发，关注(zhù) TMT 中信息安全、数字(zì)经(jīng)济和(hé)新技(jì)术领域。大复苏中在大消费板块内重(zhòng)点关注航空出(chū)行供需格(gé)局和(hé)票价(jià)弹性带来的潜在超预期机会。投资端关注(zhù)地产链以及一带一路(lù)带动下的部分细分领域配置机会。

　　摩(mó)根锦程积极成长养(yǎng)老目标五年基金经理杜习杰(jié)、吴春杰(jié)表示，对于国内权益来讲，当前历史估(gū)值分位、相对债券资产的(de)估值处(chù)均在(zài)具(jù)备吸引力(lì)的水平(píng)，为(wèi)长期(qī)投资提供一定安全边际。年内经济修复(fù)是确定性的，节奏与(yǔ)幅度上虽有分(fēn)歧，但政策仍有相(xiāng)机抉(jué)择加码托底的空间(jiān)。结构上，维持(chí)此前判断，关注受益于稳内需政策加码的领(lǐng)域，包括地产链、政府支(zhī)出或补(bǔ)贴可能(néng)增(zēng)加的基建(jiàn)、信创、自主可控等领域，TMT相(xiāng)关板块涨幅超预(yù)期(qī)，有(yǒu)ChatGPT主(zhǔ)题催(cuī)化的成份(fèn)，对交易情(qíng)绪的过热(rè)持谨慎的态度，后续会(huì)持续(xù)关注(zhù)新(xīn)技术(shù)对(duì)经济(jì)各(gè)个(gè)领(lǐng)域的影响；对消(xiāo)费服务业来讲，去年博弈情绪(xù)已较浓，二季度市场对其关注度有望随着(zhe)节日出(chū)行、消费数据(jù)改(gǎi)善而(ér)增加。

　　景顺长城养老(lǎo)目(mù)标2035三年持(chí)有(yǒu)基金经理(lǐ)薛显(xiǎn)志(zhì)、江(jiāng)虹(hóng)表(biǎo)示，权益市场来看，当前中(zhōng)国经济处于复(fù)苏早期，2月以(yǐ)来市场的(de)下跌属于“放开交易”、春季(jì)躁动后的(de)正常(cháng)回调。复(fù)盘历史上的复苏周期，权益方(fāng)面均(jūn)能(néng)有所作为，基本面(miàn)的总体改善(shàn)能(néng)激活市场的生态，市场(chǎng)会不(bù)断寻找基本(běn)面(miàn)改善(shàn)的(de)诸多细分方向。结构方面，市场一季度(dù)已找出“中特+”、数(shù)字经济两条主(zhǔ)线。4月份开始，估计市场会围绕各行业受益改(gǎi)善幅度，不断挖掘(jué)一季报超预期、全年指引较(jiào)好的细分方向。同(tóng)时，因处于复(fù)苏阶段，顺周(zhōu)期方向也会存在机会。

　　鹏华(huá)基(jī)金孙博斐表示，未来持续关注(zhù)以下三(sān)个方向：一是顺(shùn)周期低估值板(bǎn)块(kuài)具(jù)备长期投资价值，此外，关(guān)注央国企改革能否带(dài)来相关行业(yè)、企(qǐ)业基(jī)本(běn)面的改(gǎi)善(shàn)，并打开估(gū)值(zhí)提升的(de)空间。

　　二是消费医药板(bǎn)块的(de)场景(jǐng)复(fù)苏(sū)逻辑较为确定，比较而言(yán)，医药板块的估值性价比更高。三(sān)是科技制造板块，特别(bié)是国产替代的(de)关键环节，是(shì)长期关注的方向。短周(zhōu)期来看，半(bà亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁n)导(dǎo)体行业(yè)可(kě)亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁能在下半年(nián)周期见(jiàn)底，计算机行业的景气(qì)度相较于去年也(yě)是大(dà)幅改善。而(ér)人工智能等技术的突破，有可(kě)能打(dǎ)开(kāi)科技(jì)板块的成长空间(jiān)。

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