金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖(táng)期货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前的最后一个交易日，在(zài)郑州商品交易所交易的(de)白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期货合约(yuē)收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗(yí)憾的(de)是，如此关(guān)键(jiàn)的信息(xī)湮(yān)没在五一假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主力(lì)合(hé)约正(zhèng)在上演最(zuì)后的末日疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随(suí)即白(bái)糖(táng)期(qī)货开(kāi)始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才(cái)勉强止住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是，从(cóng)白(bái)糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年一次(cì)的白糖周(zhōu)期十(shí)分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺(quē)席过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三年一个种植周期(qī)，这从根本决定了(le)白(bái)糖(táng)周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖(táng)周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚(shàng)在生(shēng)产(chǎn)外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾声，除(chú)云南地(dì)区(qū)外，广西(xī)等(děng)主产区陆(lù)续收榨。由于广(guǎng)西前期(qī)受不利天(tiān)气(qì)影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产量(liàng)延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国(guó)食(shí)糖产张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量约530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖料作物(wù)种(zhǒng)植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖(táng)补(bǔ)充(chōng)。

　　但(dàn)是，国(guó)际(jì)市(shì)场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报(bào)报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的(de)报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出(chū)现1年以(yǐ)来(lái)的首次(cì)回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界(jiè)报价(jià)上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和(hé)地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约(yuē)占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量(liàng)占全(quán)球比重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球(qiú)主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施的出(ch张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表-height: 24px;'>张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表ū)口限(xiàn)制，世界各(gè)地(dì)的糖价(jià)可能会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市场也是闻风而(ér)动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答案(àn)。

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