用友(yǒu)网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型，即云服(fú)务转(zhuǎn)型第二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第(dì)三年净利(lì)下滑。与此对应(yīng)的是(shì)，2020年(nián)以来公(gōng)司股(gǔ)价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股(gǔ)价大(dà)涨(zhǎng)的同向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)股价为21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络4月28日晚间(jiān)发布2023年第(dì)一季度报(bào)告，一季(jì)度实现营业收(shōu)入14.75亿(yì)元，同比增(zēng)长15.3％；归(guī)属于上市公司股(gǔ)东(dōng)的(de)净亏损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％。这是在(zài)2019年(nián)创下(xià)净利11.8亿元(yuán)的历史(shǐ)最高点之后，用友网络连(lián)续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年(nián)7月创下历(lì)史新高之后，用友网络(luò)股价就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友(yǒu)网络在股价相对高点进行了定增(zēng)融资。此(cǐ)次定增(zēng)吸引了不少机(jī)构参(cān)与，包括高(gāo)毅、葛(gé)卫东等知(zhī)名机构和投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增结果(guǒ)，增发数量约(yuē)1.7亿股(gǔ)，每股价(jià)格(gé)为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元(yuán)。当时(shí)，在定增(zēng)市场颇为活跃的私募(mù)大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网络(luò)发布的2021年(nián)业(yè)绩明显不及(jí)市场预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用(yòng)友网络的2022年(nián)各季度业绩更(gèng)是连续爆雷：一(yī)季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净(jìng)利润(rùn)-2.558亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络(luò)的股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而(ér)葛(gé)卫东的(de)总持股数，也从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三季度(dù)末退出(chū)前十大股东(dōng)，在此期间，其(qí)减持数(shù)量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股(gǔ)价大(dà)跌。

　　区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来

　　云服务转型第(dì)二(èr)阶(jiē)段道阻且(qiě)长

　　在用(yòng)友网络的发(fā)展历史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软(ruǎn)件服务企业的(de)会计电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企业的信息化(huà)，现在的(de)3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业级(jí)服务市场。在(zài)此基础上，公司2020年进(jìn)入新的战略发(fā)展(zhǎn)阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和(hé)运营(yíng)全球领(lǐng)先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联网架构的(de)企业(yè)互联网(wǎng)开(kāi)发平台。2017年以来，其(qí)云平台、财务云(yún)、人力云(yún)等云产品得到(dào)逐步发展，各(gè)领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一个阶(jiē)段的(de)”用(yòng)友云”面世、云平台及领域服务快(kuài)速发展，第二个阶段的统一底(dǐ)座(zuò)和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发(fā)和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用(yòng)友云进入新的(de)发展阶(jiē)段。

　　从公司(sī)业(yè)务占(zhàn)比来看(kàn)，用友网络云服务转型取(qǔ)得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其(qí)云(yún)服务业务(wù)实现收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点(diǎn)，已(yǐ)成为(wèi)公司主要(yào)收入来源(yuán)并继续扩大(dà)收入占比。

　　但从高(gāo)端市(shì)场份额来看，用(yòng)友却(què)还是没有多大突破。《2021年(nián)中国工业(yè)软(ruǎn)件(jiàn)发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用(yòng)友(yǒu)市占率(lǜ)达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发(fā)的(de)MetaERP软件之(zhī)后，用友(yǒu)网络股价直(zhí)接跌停(tíng)。尽管华为目(mù)前(qián)仅为自用，并不(bù)一定会面(miàn)向外部(bù)市场(chǎng)提(tí)供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的严重不足，也反(fǎn)应了其在高端市场(chǎng)的进展(zhǎn)不(bù)佳。

　　具体到财务和(hé)股(gǔ)价(jià)上，在用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增(zēng)长(zhǎng)的同(tóng)时，净利润也在(zài)同时逐年(nián)增长，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对应到(dào)股价上，在此期(qī)间，用(yòng)友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅(jǐn)小幅增长，几乎可以(yǐ)说是(shì)踏(tà)步不前(qián)，净利润却大幅(fú)下(xià)跌，股价也因此大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长王文(wén)京在2022年(nián)曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有很大的提升空间。但从目前区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来的情况(kuàng)来(lái)看，用友(yǒu)3.0的第二(èr)阶段，道阻且长(zhǎng)。

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