关注市场热点消(xiāo)息(xī)。

　　美联储布拉德：利率(lǜ)可能需(xū)要(yào)进(jìn)一步(bù)提高

　　周五(wǔ)，圣路易斯联储行(xíng)长布拉德表示，决策者可能不得不进一(yī)步(bù)提高利率以(yǐ)给通(tōng)胀(zhàng)降(jiàng)温，但(dàn)他补(bǔ)充称，自己将观望一定时间，看看经济数据表(biǎo)现再决(jué)定6月应(yīng)该采取何(hé)种行动。

　　“我们过去15个月采取的儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班激进政策遏制了(le)通胀的上升，但目前还不清楚通胀是否(fǒu)处于通往2％的(de)道路上。” 布拉德表示，需(xū)要(yào)看到“通胀实质性下降(jiàng)”才能确信没有(yǒu)必要加息(xī)。

　　布拉(lā)德还表(biǎo)示，他(tā)认为美联(lián)储仍然可以(yǐ)实现(xiàn)软着陆，在不触发经济严重下滑的情况下帮助(zhù)通胀率回到2％目标。

　　“经(jīng)济可能陷入衰退，但这不是基线情景。我认(rèn)为(wèi)基线情境是(shì)经(jīng)济增长缓(huǎn)慢，劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)可能略有(yǒu)疲软，通(tōng)胀下(xià)降(jiàng)。”布拉德说。

　　布(bù)拉德(dé)是美联储决策者中鹰(yīng)派官(guān)员的代表人(rén)物，素(sù)有(yǒu)“鹰(yīng)王”之称，但今(jīn)年在(zài)联(lián)邦(bāng)公开市场委员会(huì)（FOMC）没有投票权。

　　香港(gǎng)与内(nèi)地利率互换市场互联(lián)互通合作15日正式启动

　　中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行5月5日(rì)表示，香港与内地利率互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通(tōng)合作(zuò)（即 “互换通”）的各(gè)项准备工作进展顺利，初期(qī)先行开通(tōng)“北(běi)向互换(huàn)通”，“北向互(hù)换(huàn)通”下的交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”，是香港及其他国家和(hé)地区(qū)的境外投资(zī)者经(jīng)由香港与(yǔ)内地基础设(shè)施机构之间在交易、清算(suàn)、结算(suàn)等方面(miàn)互联互通的机制安排，参(cān)与内地银行间金融(róng)衍生品市场。初(chū)期可交(jiāo)易品(pǐn)种为利(lì)率互换产品，报(bào)价、交(jiāo)易及结算币种(zhǒng)为(wèi)人(rén)民币。儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班>

　　参与(yǔ)“北向互换通”的境内投资者需与外汇交(jiāo)易中心签(qiān)署报价商协议，并为上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所利率(lǜ)互(hù)换集中清算(suàn)业务的清算会(huì)员或(huò)该类会员的清(qīng)算客户。

　　参与“北向互(hù)换通(tōng)”的(de)境外投资者(zhě)为符(fú)合人民银行(xíng)要求并完成内地银行间(jiān)债券市场准入备案的境外(wài)机构投资者(zhě)，并经外汇交易中心开通“北(běi)向互换通”交易权(quán)限。拟申请开通“北向互换(huàn)通”交易权限的境外(wài)投(tóu)资者需同时申请成(chéng)为场外结算(suàn)公司(sī)的(de)清算(suàn)会员或该(gāi)类会员的清算客户。

　　初期全市场每日交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿元人民(mín)币，清算限(xiàn)额为40亿元人民币，后续可根据市场(chǎng)情况适时调整额(é)度(dù)。

　　罕见大乌龙，上(shàng)交所道歉

　　昨日，转(zhuǎn)债市场出现(xiàn)“大乌龙”。原本(běn)公(gōng)告停牌的嵘(róng)泰(tài)转债，昨日早盘却仍能正常交易，盘中一度上(shàng)涨近15％。上交所发现后，于当日上午10时10分实施(shī)停牌，并(bìng)发(fā)布公告，就相关原因(yīn)进行排查。

　　5月(yuè)5日盘(pán)后，上交所发布关于(yú)嵘泰转债停牌及(jí)相关交易处理情况的(de)公告。公告称，2023年4月26日(rì)，江苏嵘(róng)泰工(gōng)业股份(fèn)有限公司（以(yǐ)下简称公司）在上(shàng)交所网站发布(bù)关于(yú)实施“嵘泰转债”赎回(huí)暨摘牌的公告称，嵘泰转债最(zuì)后一个交(jiāo)易日为2023年5月4日，自2023年5月(yuè)5日(rì)起将停止交易。公司后续分别(bié)于4月27日、4月28日(rì)、4月29日(rì)、5月(yuè)5日发(fā)布4次提示性公(gōng)告。2023年5月(yuè)5日早盘，因技术原因，该可转债仍挂牌交易(yì)。上交所发现后，于当(dāng)日(rì)上午10时10分实施停牌。经统计，嵘(róng)泰转债(zhài)在匹配成交(jiāo)阶段共(gòng)成(chéng)交8.35万(wàn)手，累计成(chéng)交9754万(wàn)元。

　　依据《上海(hǎi)证券交易(yì)所债券交易规则(zé)》第一百三(sān)十条等相(xiāng)关规(guī)定，嵘泰转债2023年5月5日(rì)相(xiāng)关匹配成交(jiāo)取消，交易无效(xiào)，不进行清(qīng)算交收。嵘(róng)泰转债的转(zhuǎn)股和赎回(huí)不受影(yǐng)响，正常(cháng)进行(xíng)。

　　对(duì)于该事件的发生，上交所深表歉意，并将妥善处置后续事宜(yí)。

　　油脂(zhī)板(bǎn)块强势反弹

　　在宏观利(lì)空阶段(duàn)性出尽后，市场情(qíng)绪有所回暖，叠加油(yóu)脂市场(chǎng)基本面迎来改善，“五一”假期过后，油脂市场连(lián)涨两日。昨日，棕榈(lǘ)油主力合约2309以(yǐ)3.39％的涨幅领(lǐng)涨油(yóu)脂(zhī)，菜(cài)籽(zǐ)油主(zhǔ)力合约2309上(shàng)涨(zhǎng)1.95％，豆油(yóu)主力合约2309收(shōu)涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期期间(jiān)，伴(bàn)随美(měi)联储继(jì)续加息预期以及欧(ōu)美银(yín)行业危机的继续发酵(jiào)，国(guó)际(jì)原油价格大(dà)幅下(xià)挫，外围市场环(huán)境(jìng)整体偏弱。5月(yuè)4日凌晨，美(měi)联储如预期加息25个基点，这是本轮加息(xī)周(zhōu)期的第十次(cì)加息，也可能是本轮紧(jǐn)缩周(zhōu)期的终点。同时，欧洲央行周四决定放慢加(jiā)息步(bù)伐。在(zài)外围利空阶段性出尽(jǐn)后，大宗(zōng)商品市场情绪(xù)出现反(fǎn)弹，油脂价格在假期开(kāi)盘(pán)走(zǒu)弱(ruò)后也迎来(lái)上涨。”中泰(tài)期货研究所油脂油(yóu)料分析师巩力赫(hè)表示，在此轮上涨(zhǎng)过程中，棕榈油领(lǐng)涨油脂，产地供给(gěi)偏紧，同时(shí)国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油库存(cún)连续下降支撑(chēng)盘面走(zǒu)强，菜(cài)油紧随其后，而豆油因5—6月大豆到港压力(lì)涨幅相(xiāng)对(duì)有限。

　　在光大(dà)期(qī)货研究所油脂油料分析师侯雪玲看来，油脂市场的(de)强力反弹(dàn)是(shì)由基本面的改(gǎi)善推(tuī)动的(de)。她表示，一方面(miàn)源于(yú)餐饮端的利多(duō)预期。油脂相关上市企(qǐ)业(yè)一(yī)季度业绩大增，多因为销量上涨(zhǎng)和毛利(lì)率(lǜ)提升共同推动；“五(wǔ)一”旅游出行火爆，交(jiāo)通运输部数据显示，假期前三天日均发(fā)送人数(shù)和2019年、2021年基本持平。这意味着油脂餐饮(yǐn)端消费亮(liàng)眼，假期(qī)后，现货普遍(biàn)存在一(yī)轮(lún)补库需求。未来很长一段时间，餐(cān)饮端(duān)将(jiāng)持续成为支撑油脂需求的重(zhòng)要力量(liàng)。另一方面，国内大豆压(yā)榨企(qǐ)业5月上旬(xún)仍出现不同程度(dù)的停(tíng)机计划，市场现货供应仍(réng)有偏紧张(zhāng)情况，豆油累(lèi)库(kù)速度(dù)放缓(huǎn)；而棕榈油方(fāng)面(miàn)，产地(dì)库存出现超预期下降。GAPKI数据(jù)显示，印尼棕(zōng)榈(lǘ)油2月库存环比下降(jiàng)15％至(zhì)264万吨(dūn)，其中产量425万吨(dūn)，出(chū)口291万吨，印尼国内消费180万(wàn)吨(dūn)，分(fēn)项数据和(hé)1月几(jǐ)乎(hū)持平。机构预期马来(lái)西亚棕榈油4月产量环比增0.9％至(zhì)130万吨，出口(kǒu)环比(bǐ)下降19.3％至120万吨，由此推算4月库存环比(bǐ)减少10％至151万吨。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，海(hǎi)外市(shì)场方(fāng)面(miàn)，受到马来西亚棕榈油库存减少的(de)预期支(zhī)撑，BMD毛棕榈油期货价格在本周累计上涨超7％。“节前马(mǎ)来(lái)西亚棕榈(lǘ)油整体数据(jù)偏(piān)弱，出口月度环比(bǐ)下降，且产量降幅不足，导(dǎo)致市场情绪略显悲观。但在(zài)价格持续(xù)下跌后，利空落地效应以及机构对(duì)于4月(yuè)马来西亚棕(zōng)榈油库存预(yù)估超预期下降的乐观情绪，推动期价快速反弹，而库(kù)存预估(gū)下降的原因来自于马来西亚国内消费需求的(de)增加(jiā)。”中(zhōng)辉期(qī)货油脂油料分(fēn)析师贾(jiǎ)晖表示，外盘带动内盘油脂(zhī)价格(gé)上行(xíng)，而豆油(yóu)及菜油自身基本面供应(yīng)增加的利空(kōng)因(yīn)素逐步(bù)弱化也对盘面带来一些支持。

　　宏观和(hé)基本面，谁将(jiāng)起(qǐ)到主导作用？

　　据(jù)外媒报道，周(zhōu)五公布的一项调(diào)查(chá)显(xiǎn)示，全球(qiú)第二大棕榈油生产国(guó)——马(mǎ)来西亚截至4月底的棕榈油库存(cún)料降至11个月以来最低水平，因产量持平且马来西亚国内使用量增加。受访的九(jiǔ)位分(fēn)析师和贸易商预估中值显(xiǎn)示，棕榈油库存料较(jiào)3月减少9.8％至151万吨，连续第(dì)三个(gè)月减(jiǎn)少并触及2022年5月以(yǐ)来最低水平。

　　与此同时，国(guó)内棕榈油库(kù)存(cún)也由(yóu)升转降，刷新5个半(bàn)月(yuè)的最低水(shuǐ)平。中国粮油商(shāng)务网监测数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年(nián)第17周末，国(guó)内棕榈油库存总量为77.9万吨，较上(shàng)周减少4.5万吨；合同(tóng)量为4.7万吨，较(jiào)上周增加(jiā)0.7万吨。其中24度(dù)及以(yǐ)下库存量为73.6万吨，较上(shàng)周减(jiǎn)少4.5万吨(dūn)；高(gāo)度(dù)库存(cún)量为4.2万(wàn)吨，较上周减少(shǎo)0.1万吨。

　　“虽(suī)然马来西(xī)亚和(hé)国内棕榈油库存都在下降，但(dàn)原因各(gè)有不(bù)同。马(mǎ)来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库存下(xià)降的主(zhǔ)要原因(yīn)来自于(yú)产(chǎn)量(liàng)的季节(jié)性减产以及(jí)印尼(ní)国内出口(kǒu)政策(cè)限制导(dǎo)致的棕榈油(yóu)出口较好。而国内棕榈油库存大幅(fú)下降，主要(yào)是受到年初国内疫情(qíng)防控措施优化调(diào)整带来的餐饮消费的增加，同时(shí)豆棕现货(huò)价差高位运(yùn)行导致(zhì)棕(zōng)榈油(yóu)替(tì)代性(xìng)能(néng)大大增强，也进一(yī)步刺激了棕榈油(yóu)的消(xiāo)费。

　　虽然马来(lái)西亚及中国棕榈(lǘ)油库(kù)存下(xià)降，但由于印尼(ní)5月出口政策出现(xiàn)调整，将(jiāng)允许更多的棕榈油出口，市场对于马来(lái)西亚棕榈油5月出口数据(jù)保持谨慎态度。中国和印度(dù)作为全球主要的棕(zōng)榈油进口(kǒu)国(guó)，虽然库(kù)存都不(bù)同程度下降，但(dàn)都仍处于历史较高水平(píng)，若棕榈油价格上涨(zhǎng)，将(jiāng)抑制其消费和进口积极(jí)性。”贾晖表示。

　　据(jù)侯雪(xuě)玲介绍，对于棕榈油产地(dì)来(lái)说，每年(nián)的1—4月属于去库周期，因(yīn)产量处于年内(nèi)低(dī)位，无(wú)法满(mǎn)足当月需求。今年4月国际(jì)豆(dòu)棕倒挂(guà)以及需求国库存偏(piān)高，棕榈油出(chū)口需求差(chà)，但依(yī)然没有扭转去库趋(qū)势。可以说，产量绝对水(shuǐ)平低是去库的(de)主要原因(yīn)。后期随着(zhe)产量季节性增加，棕榈油重新(xīn)累库也是必然趋势。

　　国内(nèi)方面，侯雪玲认为，棕榈(lǘ)油的去库更多是供需双重(zhòng)推动的结果。随着产(chǎn)地挺价，进口利润差，棕榈油到港压力下降，月均(jūn)到港量30万吨左(zuǒ)右。更为重(zhòng)要的是，国内(nèi)油脂餐饮需求旺盛，随着(zhe)气温升高，棕榈油使用限制减(jiǎn)少(shǎo)，棕榈油表观消费同比几乎翻倍(bèi)。国(guó)内棕榈油要想(xiǎng)重新累库，需要进口增加(jiā)，也(yě)就(jiù)是说进口利润打开(kāi)，产地让利，这至少(shǎo)需要(yào)产地库(kù)存压力(lì)明显恢(huī)复(fù)才有可能。因此，未来产地的累(lèi)库必(bì)将早于国(guó)内，存在节奏差。

　　“从(cóng)目前的市场情(qíng)况来看(kàn)，短期内(nèi)缺乏(fá)明显利多因(yīn)素驱动，因(yīn)此棕榈油上(shàng)涨缺乏(fá)可持(chí)续(xù)性(xìng)。不过(guò)，从更长的年度时间周期来看，在厄尔尼诺气候的(de)预期(qī)下，棕榈油有望逐步进入中期企稳阶(jiē)段。后续(xù)需要密切关注厄尔尼(ní)诺气候的(de)发生和持续情况。”贾晖认(rèn)为。

　　在许(xǔ)多市(shì)场人士看来(lái)，今年(nián)仍是“宏观(guān)大年”，宏观层面对(duì)于大宗商品(pǐn)的影(yǐng)响仍然起到(dào)主(zhǔ)导作用。那(nà)么，对于(yú)油脂市场(chǎng)来说是这(zhè)样吗？

　　“美联储加(jiā)息周期(qī)接近尾声(shēng)，欧洲央行(xíng)在(zài)周(zhōu)四也(yě)放慢了激进紧缩的步伐。在外(wài)围利空(kōng)阶段性出尽后，大宗商品市(shì)场情绪出现反弹(dàn)。不过，随着美联储会议的(de)结束(shù)，市场(chǎng)焦点仍将集中在美国银(yín)行业(yè)的任何可能(néng)的风险蔓延，对(duì)此(cǐ)仍需(xū)保持谨慎态(tài)度。对于油脂来说，目前基本面仍然多空交织。当前(qián)年度加拿(ná)大油菜籽(zǐ)的丰产对(duì)国内市场的压力持续存(cún)在，5—6月(yuè)进口大豆大量到港(gǎng)的预(yù)期对豆系品种带(dài)来压力，另(lìng)外国内棕榈油整(zhěng)体库存偏高也使得(dé)油脂整(zhěng)体的行情难以(yǐ)表(biǎo)现(xiàn)得特(tè)别强势(shì)。不过，油(yóu)脂(zhī)的估值在偏低的油粕比和当前年(nián)度南美大豆的减产预期的逐渐兑现背(bèi)景(jǐng)下(xià)，又显得处于偏低水平。在此情(qíng)况下(xià)，油脂似乎难以表(biǎo)现出(chū)独立(lì)走势，单边行(xíng)情(qíng)仍(réng)将比较多地(dì)被宏观因素主(zhǔ)导。”巩力(lì)赫表示。

　　而在(zài)贾晖看(kàn)来，由于(yú)美联储加息(xī)已经在市场(chǎng)预期当中，因(yīn)此对大(dà)宗(zōng)商品市场的利空(kōng)影响(xiǎng)有(yǒu)限。对于(yú)油脂市场来说，虽然(rán)生物柴油消费占比(bǐ)不低，比如棕榈油(yóu)工(gōng)业(yè)消费占到产(chǎn)量30％以(yǐ)上，欧盟(méng)工业消费和食用消费各占一半，但各国(guó)生物柴油(yóu)政(zhèng)策比例一段时期内是固定的，不会因为原油及(jí)宏观市场(chǎng)的波动，而出现(xiàn)生物柴油产量的(de)大(dà)幅波动，加上油(yóu)脂(zhī)食用作为消费必需品，宏观因素(sù)影响有限，因此油(yóu)脂(zhī)自身(shēn)基本面对价格波动仍然将起到主导作用。

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