今年1月，美国政府债务余额又(yòu)一次(cì)触及法定上限，这标志着美国(guó)再度(dù)陷入债务(wù)违(wéi)约的风险之中。

　　美(měi)国财政部(bù)长耶伦已(yǐ)经多(duō)次警(jǐng)告称，如果国会不(bù)尽早采(cǎi)取行动暂停或提高债务上(shàng)限，美(měi)国政府最(zuì)早(zǎo)可能6月(yuè)1日出现债务(wù)违约——而(ér)这将对全球经济和(hé)金融产生(shēng)“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面在(zài)近些年似乎频频上(shàng)演(yǎn)。那么，引发这(zhè)一危机的根(gēn)本(běn)——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是怎么回(huí)事(shì)？美国债务为(wèi)何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何要人(rén)大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好为(wèi)地(dì)给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务(wù)上(shàng)限，我(wǒ)们(men)需要先了解(jiě)美国政府的债务从(cóng)何而来(lái)，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多(duō)数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债务规模(mó)也一直随(suí)着(zhe)政府赤字(zì)的规(guī)模而增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好年来，美国债务规模(mó)更(gèng)是大幅增长。这一方(fāng)面是由于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负(fù)了(le)庞大支(zhī)出压(yā)力，另一方面，还因(yīn)为(wèi)美国(guó)人口老(lǎo)龄化(huà)导致政府医疗支(zhī)出不断(duàn)上升，拜登政府推出(chū)的大规(guī)模基建政策(cè)导致财政支出(chū)大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美国政(zhèng)府的(de)税(shuì)收收入并没(méi)有(yǒu)跟(gēn)上支(zhī)出(chū)的步伐(fá)，尤其(qí)是(shì)在小布什政府(fǔ)和特朗(lǎng)普政府批准了减税(shuì)政策之(zhī)后，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国(guó)的赤字(zì)规模近年来(lái)如(rú)滚雪(xuě)球一般(bān)扩大，债务(wù)规模也就(jiù)因此(cǐ)不断攀(pān)升(shēng)，在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上(shàng)限？

　　而(ér)美国政(zhèng)府(fǔ)债务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前(qián)，美国(guó)并没(méi)有明(míng)确(què)的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白(bái)宫要发债借钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于一(yī)战(zhàn)使得(dé)美(měi)国政府开支(zhī)愈繁(fán)，债务规模越来越(yuè)大，引发部分美(měi)国(guó)议员提出的反对（也有一些议员是为了反(fǎn)对美国参战），美(měi)国国会便通过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务(wù)进行限额规定，以(yǐ)此来限(xiàn)制政府发(fā)债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第二(èr)次世(shì)界大战，美国国(guó)会通过(guò)《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府(fǔ)债务总(zǒng)额的(de)限制。随后(hòu)，美国国会又对其(qí)进行了修订，以更改上限金(jīn)额(é)。从此，提高债务上(shàng)限就或多或少地(dì)成为了国会(huì)的(de)惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务(wù)上限总共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已经提高了(le)78次(cì)债务上限(xiàn)，平均每9个月就会提高一次(cì)——其(qí)中共和党总(zǒng)统(tǒng)执政(zhèng)期(qī)间曾提高49次，民主党总(zǒng)统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的(de)上调幅度进一步加(jiā)大，在最近几届总统(tǒng)任期内(nèi)更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗(lǎng)普任内(nèi)，这个数字(zì)提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升(shēng)至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美(měi)国(guó)近几届政府(fǔ)大幅上调债(zhài)务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最(zuì)新一次(cì)提高债务上(shàng)限，美国债务上限已(yǐ)经提高至(zhì)现在的31.4万亿美(měi)元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足(zú)足增长了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消(xiāo)债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联(lián)邦政府设定的举债的(de)最高额度，一(yī)旦触及这(zhè)条“红线”，意味(wèi)着美国(guó)财政部(bù)借(jiè)款授权(quán)用尽，除非国会(huì)调高债务(wù)上限(xiàn)，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人会疑(yí)惑(huò)，美国(guó)政府(fǔ)为什(shén)么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不能直(zhí)接取(qǔ)消(xiāo)掉(diào)债(zhài)务上限(xiàn)呢？

　　的确，债(zhài)务(wù)上(shàng)限会对美国(guó)政府(fǔ)造成限制，使(shǐ)其不(bù)能(néng)随心所(suǒ)以的举债，但从理论上来说，这一限制也同(tóng)时对其(qí)美国政府的债务(wù)信(xìn)用(yòng)提供了保证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美国作为手握美元霸(bà)权的超(chāo)级(jí)大国(guó)，本(běn)身并不受到发行美钞的外在(zài)约束。如果美国(guó)政府开(kāi)支(zhī)无度、过度举债，将(jiāng)会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其(qí)债(zhài)权(quán)信用将(jiāng)受到损害，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有通过(guò)“债(zhài)务(wù)上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持(chí)美国政府的偿付(fù)信用，保证美元霸权地位。换句(jù)话来说(shuō)，“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”理论(lùn)上也(yě)相当于是美方对(duì)债(zhài)权(quán)人的一种信(xìn)用(yòng)宣示(shì)。

　　中国和日本是(shì)美国(guó)债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在(zài)过去被(bèi)频频上调的美国(guó)债务(wù)上限，为(wèi)什么在现在会陷入无法上调的(de)僵局呢(ne)？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国政(zhèng)府想(xiǎng)要(yào)提高美国债务上限，往往需要美国国(guó)会两院的通过。在此前的(de)历史中，提高债务上限在国会中绝大多数时候(hòu)类似于一个“走过场(chǎng)”的(de)周期性(xìng)任务(wù)，两党并不会对(duì)此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问(wèn)题逐步沦为(wèi)两党(dǎng)的政治(zhì)武器，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨价还价(jià)的砝码。尤其是(shì)在当下美国两党分别占据两院多(duō)数席位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就(jiù)显得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前，美(měi)国(guó)民主党占(zhàn)据参议院多(duō)数，而(ér)共和党占据众议(yì)院(yuàn)多数(shù)。拜登要想(xiǎng)提(tí)高债务上限，就需要和(hé)国会共(gòng)和党人(rén)达(dá)成一致。

　　然(rán)而(ér)，共和党人(rén)正试图利用债务上限(xiàn)的(de)最(zuì)后期限，向拜登总统(tǒng)施压(yā)，要求他先同(tóng)意削减开(kāi)支(zhī)，再谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚持不愿让步(bù)，认为应无条件(jiàn)提高债务(wù)上(shàng)限，大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好这就(jiù)导(dǎo)致了当下(xià)的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经预定于美(měi)东时(shí)间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会(huì)面，讨论提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取得(dé)突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近(jìn)债务违约的“X日”了(le)——因为拜登已经(jīng)计(jì)划于本周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将(jiāng)在周末(mò)访问巴布亚新(xīn)几(jǐ)内亚，并举行美国(guó)-大(dà)洋(yáng)洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜(bài)登和(hé)两(liǎng)党领袖谈判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多(duō)年前(qián)，美国也(yě)曾上(shàng)演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻(jùn)的违约风险(xiǎn)：时(shí)任美国总统奥(ào)巴马(mǎ)和众议院共和党人在谈判(pàn)最(zuì)后一刻，才(cái)就债务上(shàng)限达(dá)成协(xié)议，勉(miǎn)强避免了一(yī)场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局(jú)势(shì)也引发了全球资(zī)本市(shì)场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致标(biāo)准普(pǔ)尔首次下调美国的(de)主(zhǔ)权信用评级。这使得美(měi)国面临更高的借贷成本——美国第二年的(de)借(jiè)贷成本上(shàng)升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继续上(shàng)涨，基(jī)本上抵消了当时(shí)两党谈判(pàn)中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述的市场动荡也只是短期(qī)影响。而更重要的是(shì)，从(cóng)长期来看，财(cái)政支(zhī)出削减意味(wèi)着美国多年的预算紧缩(suō)，这(zhè)可能会产生更严重的长期影响——比(bǐ)如拖(tuō)累美国的(de)经济复苏(sū)。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库经(jīng)济政策研(yán)究所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯(sī)在回顾(gù)2011年债务危机(jī)时(shí)表示(shì)：

　　“在实(shí)施这(zhè)些削减措施时，我们(men)仍处(chù)于相(xiāng)当低迷的(de)经济中，并(bìng)且正处于从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只是让(ràng)复苏(sū)持续(xù)的时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有提(tí)供(gōng)真(zhēn)正(zhèng)有价值的公共产(chǎn)品和服务(wù)，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今这场债务上(shàng)限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务(wù)上(shàng)限危(wēi)机的翻版：美(měi)国国会面临(lín)类(lèi)似的分裂(liè)局面，美国经济(jì)也(yě)正处于类似的衰退环(huán)境(jìng)之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上(shàng)限，由此带来的(de)短期(qī)市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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