中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券同期获(huò)批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金融巨(jù)头均在国内拥有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说(shuō)，除(chú)了面临行业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资(zī)控股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态(tài)：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得(dé)外资股东增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商(shāng)登记(jì)，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增无(wú)减，业(yè)务及(jí)管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所(suǒ)持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整(zhěng)合(hé)集团资(zī)源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是(shì)进入中国时间最早的一(yī)批合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资(zī)股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板(bǎn)注册制(zhì)改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互(hù)联互(hù)通全球(qiú)存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布(bù)一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合(hé)并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之间达成协议(yì)和(hé)合并(bìng)计划，截(jié)止报告(gào)日，上述(shù)协议和合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司下属控(kòng)股子(zi)公(gōng)司(sī)，未来(lái)的(de)运营和财务(wù)业绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表明存在(zài)可能导致(zhì)对(duì)公司持续(xù)经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立(lì)于(yú)2008年(nián)的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规(guī)定(dìng)》，证券公司股东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在(zài)原有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务(wù)联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务(wù)手段(duàn)的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度、一(yī)站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争(zhēng)力(lì)，持(chí)续(xù)为(wèi)中国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自(zì)营(yíng)及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持(chí)续(xù)以资(zī)产配(pèi)置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理平台未(wèi)来(lái)战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权(quán)基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市(shì)场的(de)机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造(zào)私人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外资(zī)银行股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景(jǐng)的(de)券商(shāng)中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务(wù)的运(yùn)作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇(huì)丰(fēng)环球私(sī)人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户(hù)及其(qí)家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托(tuō)公司达(dá)成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券在2成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措(cuò)，致力(lì)于(yú)发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为(wèi)客户进行全方(fāng)位资产配置和满足客户全生(shēng)命周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划(huà)方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策(cè)略(lüè)下(xià)提供差(chà)异化选择及多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力度不断(duàn)加大(dà)，各外(wài)资(zī)金融机构加速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北(běi)京市(shì)，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打(dǎ)银(yín)行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的(de)外(wài)资控股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券(quàn成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思)均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资券商的设(shè)立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其(qí)中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿(ná)大(dà)宏(hóng)利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国(guó)安联保(bǎo)险、意(yì)大利(lì)联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次(cì)来(lái)华(huá)亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资本(běn)市(shì)场对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各(gè)金融机构(gòu)高度(dù)重(zhòng)视(shì)中(zhōng)国市场，将继续(xù)与(yǔ)中国深(shēn)化合(hé)作(zuò)，积极(jí)拓展在华业(yè)务(wù)和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的(de)市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便利度不(bù)断(duàn)提升，经营(yíng)范(fàn)围和(hé)监管要求实现国民(mín)待(dài)遇，外资(zī)券商(shāng)、资(zī)产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带(dài)来(lái)了国际金融机构(gòu)全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通(tōng)过与国际金融(róng)机构直(zhí)接合作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券(quàn)商(shāng)竞争优势(shì)更趋(qū)明(míng)显，业(yè)务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科(kē)技(jì)对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外(wài)资(zī)券商(shāng)市场(chǎng)冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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