金(jīn)融(róng)界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上年同期(qī)高1.9个百(bǎi)分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社(shè)会融资(zī)规模(mó)增量(liàng)为(wèi)1.22万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比上年同期(qī)多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷(dài)款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性(xìng)存款增加5028亿(yì)元，非银行业(yè)金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿(yì)美元，同比少减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源速评认(rèn)为(wèi)，M2同比回落，主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表外(wài)资(zī)产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对此(cǐ)，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度(dù)的爆发(fā)式增长后，信贷在4月明(míng)显回(huí)落。从结构(gòu)上(shàng)来看(kàn)，居民部门(mén)再(zài)次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款有较强韧(rèn)性。信(xìn)贷回落可能是因为一(yī)季度透支了部分银行信贷(dài)额度(dù)和企业信(xìn)贷需求，而(ér)且(qiě)4月地产销售也边(biān)际走(zǒu)弱。社融增速与上月持平，非标融资(zī)持续(xù)好转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音2同比回(huí)落主因居(jū)民存(cún)款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人存款的流出而非企业活期存款大(dà)幅改善(shàn)，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为是季(jì)节性波动(dòng)。因(yīn)为银行倾向于让(ràng)理财产品在(zài)季末(mò)到期(qī)，使资金回流成(chéng)存款，以应对考核(hé)，然(rán)后在下季(jì)初发行新的理财产品承(chéng)接(jiē)。因此居民存款在季末(mò)季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经营(yíng)活(huó)跃(yuè)度有所提升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据中(zhōng)，居民端出现了新增存款，新增贷款同时(shí)收缩(suō)的情况。从历史规(guī)律来看(kàn)，4月及(jí)7月一般是居民(mín)存款减少(shǎo)的(de)时点。以4月为例(lì)，今年1.2万(wàn)亿居民存款的(de)减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似(shì)居民加速偿(cháng)还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存(cún)款的(de)去(qù)向问(wèn)题，申(shēn)万宏源分(fēn)析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能(néng)去(qù)向(xiàng)表(biǎo)外资产，而非(fēi)消费领域(yù)。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷(dài)结构问题，招商宏观表示(shì)在放缓的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结构特征依然(rán)明显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷(dài)款贡(gòng)献了新(xīn)增信贷的绝(jué)大部分，居民端中长期信贷(dài)出现收(shōu)缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不(bù)足的情况。如果没(méi)有进一(yī)步的(de)政策支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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