巴菲特说，没有人比美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)更了(le)解形势(shì)，但他无法控制财政政策。谁都不(bù)知道，一种纸币(bì)能坚持用多(duō)久才(cái)会失控，尤其是在这(zhè)种货(huò)币是(shì)全球储备(bèi)货币的(de)时候。

　　巴菲特认为，美国要大举(jǔ)印钞很容易，但应该非常小心。如果货币太(tài)多，一旦把通胀的精灵(líng)从瓶(píng)子里放出来，就很难恢复，人们(men)会对货币失去信任。

　　巴菲特称(chēng)，无(wú)法预测(cè)会有什么结果(guǒ)，反(fǎn)正不会是好结果(guǒ)。现在（大量发债）是一个非常政治化的决(jué)策(cè)。

　　芒格说，在某些时(shí)候，通(tōng)过印钞赢(yíng)得选票会适得其反。芒格在提到日本的(de)货(huò)币政策和财政政策时说，日本用日(rì)元做了些(xiē)奇怪的事。对(duì)于日(rì)本实施的经济(jì)政策(cè)，日本人应该(gāi)接受并作出(chū)应对。巴菲特(tè)补充说(shuō)，如果日(rì)元是储备货币，那些(xiē)事不可能发生。巴菲特说，他佩服日(rì)本，日本有一个更有凝聚力的(de)社会，但(dàn)美国不应该效(xiào)仿日本。不(bù)断印钞是疯狂的。

　　猪价持续低迷，国家研究启(qǐ)动第二批中央冻猪肉收储

　　今年以来，在供大于需的市(shì)场格局下(xià)，我国生猪价格整体偏弱运行，期间(jiān)最(zuì)高仅涨至16元(yuán)/公斤(jīn)，最低跌(diē)至(zhì)14元/公斤以下(xià)。

　　回(huí)顾今年(nián)春节过后(hòu)的猪价走(zǒu)势(shì)，记者查询上甲数据梳理发现，2月中(zhōng)旬(xún)至(zhì)3月初(chū)期间，生猪(zhū)价格曾出现一波企(qǐ)稳反弹，但在(zài)涨至(zhì)16元(yuán)/公斤(jīn)后(hòu)再次振荡(dàng)下跌，直至(zhì)4月17日跌至今(jīn)年低点13.9元/公斤后，才(cái)再度出现小幅反弹至4与25日(rì)的15.12元/公(gōng)斤，随(suí)后在五一假期(qī)前又略有回落(luò)。

　　在近期生(shēng)猪价格低位运行的情(qíng)况(kuàng)下，国(guó)家发改委(wěi)于5月5日下(xià)午(wǔ)发布最(zuì)新研(yán)究收储的公(gōng)告称，据(jù)国家发展改革(gé)委监测，4月24日—4月28日(rì)当周，全国平均猪粮比价为5.21：1，处于(yú)过度下(xià)跌二级预(yù)警区(qū)间。根据《完(wán)善政府猪肉储备调节(jié)机制 做好(hǎo)猪肉市场保供(gōng)稳价工作(zuò)预案》规(guī)定，国(guó)家发改(gǎi)委会(huì)同(tóng)有关部门研究适时启动年内第(dì)二批中(zhōng)央冻猪肉储备收储(chǔ)工作，推(tuī)动生猪(zhū)价格尽快(kuài)回归合理(lǐ)区间(jiān)。

　　在(zài)国家发改委发(fā)声(shēng)后，生猪期(qī)货市场预期(qī)走强，应声上涨(zhǎng)。截(jié)至5月5日下午收(shōu)盘(pán)，生猪期货(huò)主力(lì)合约2307报收16165元/吨，涨幅达1.63％。

　　从进入4月后来看(kàn)，生猪现货市场整(zhěng)体延续振荡下跌走势，价格无太大起色。徽商期货生猪分(fēn)析师尉秀接受期货日报记者采访(fǎng)时表示，4月来生猪现(xiàn)货价格呈先(xiān)跌后涨(zhǎng)再跌(diē)的振荡走势(shì)。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，4月初至中旬(xún)，因拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳需求缺乏明显利好，叠加散户逢高出(chū)栏(lán)心态增强，利(lì)空生猪价(jià)格，猪价振(zhèn)荡(dàng)回落并在4月(yuè)17日逼近春节后低点（1月31日13.95元/公斤）；随后进入4月中下旬后，在相对较低(dī)的猪价下，市(shì)场心态(tài)开(kāi)始转变，养(yǎng)殖端低(dī)价惜售情绪强、二育询盘增加，支撑价格(gé)止(zhǐ)跌(diē)反(fǎn)弹，同时冻品(pǐn)猪肉价格的相对优势也刺激贸(mào)易商从(cóng)进口肉(ròu)采购转向对国内冻品猪肉采(cǎi)购，支撑屠宰(zǎi)企业分割入库意(yì)愿加大，再叠加月底逢五一假期(qī)备货，猪(zhū)肉终端需求有(yǒu)所(suǒ)好转，猪(zhū)价升至4月(yuè)25日的15.12元/公斤；而此后，较(jiào)高的成本导(dǎo)致生猪二育(yù)入场转(zhuǎn)为谨慎(shèn)，屠企分割比例也有开(kāi)收敛(liǎn)，叠加月末(mò)部分(fēn)集团企业(yè)有提前出(chū)栏(lán)迹象，在缝节(jié)必(bì)跌的‘魔咒(zhòu)’下，月末价(jià)格再(zài)次回落(luò)，截至4月28日(rì)猪(zhū)价(jià)跌(diē)至(zhì)14.54元/公斤。”尉(wèi)秀(xiù)说。

　　而(ér)五(wǔ)一小长(zhǎng)假期(qī)间(jiān)，虽有节假日提振，但生猪现货(huò)价格平均也(yě)仅有0.2元(yuán)/公斤的涨幅(fú)，延(yán)续偏弱态势。申银(yín)万(wàn)国期(qī)货农(nóng)产品高级(jí)分(fēn)析师(shī)徐盛告诉记者(zhě)，目前生猪处于需求(qiú)淡季，同时(shí)五(wǔ)一节前各养殖类上(shàng)市公司(sī)公布(bù)一季报显示其经(jīng)营数据纷(fēn)纷亏(kuī)损，若猪价长期维持低迷(mí)，养殖企业超预(yù)期去产能将(jiāng)对行业的发展不利，容易导致猪(zhū)价的大起大落。在这个节点(diǎn)，国(guó)家发改委宣布(bù)收储(chǔ)，可(kě)以看出国家对生猪养殖行业(yè)健(jiàn)康发展的重视与呵护，有(yǒu)助于提振市场信心。

　　“在猪肉(ròu)收储(chǔ)信号释放下(xià)，本周五生猪期货盘(pán)面随即作出(chū)反应走多。从收储本身看，不(bù)会带来(lái)实质性生猪需求(qiú)的增长。不过，倘若收(shōu)储(chǔ)调控长期密集(jí)执行，叠加二育等利多因素共振，或会给市(shì)场(chǎng)带来比较明(míng)显的利多影(yǐng)响(xiǎng)。”尉秀说。

　　生(shēng)猪价格磨(mó)底何时结束？

　　五一节假日过后，尉(wèi)秀告诉记者，因(yīn)生(shēng)猪终端(duān)需求缺(quē)乏实(shí)质性(xìng)利(lì)好，短(duǎn)期内猪(zhū)价(jià)或延续(xù)低位(wèi)区间(jiān)振(zhèn)荡走势(shì)。

　　具(jù)体(tǐ)从生猪需求端(duān)看，尉秀表示，参(cān)考2020年(nián)至(zhì)2022年(nián)的屠宰数据，每(měi)年5月宰量均(jūn)有不同程(chéng)度的(de)提升，但也非猪肉季节性消费旺季。

　　从供给端看(kàn)，据国家统计(jì)局最新数据(jù)，截至今年一季(jì)度，全国(guó)生猪出(chū)栏1.99亿头，同比增长1.7％，出栏量处于近五年同(tóng)期高(gāo)位水平；生猪存栏4.31亿头，同比增长2.0％，环比下跌(diē)4.78％。尉秀告(gào)诉记者，虽然(rán)今年(nián)一季度生(shēng)猪存栏环比出现下跌，但同(tóng)比依旧增长，并处于近9年(nián)同期相对高(gāo)位。

　　此(cǐ)外(wài)从生猪产能变化来(lái)看，尉秀(xiù)表示，据(jù)农业部(bù)监测，2023开(kāi)年以来(lái)，国内能繁(fán)母猪存栏已连续三个(gè)月下降，但下降幅度相当有(yǒu)限，累计下(xià)降1.97％。其中3月全国能繁母猪存栏量(liàng)为(wèi)4305万头，环比(bǐ)下(xià)跌(diē)0.87％，较2022年同期增加(jiā)2.90％，依然高于4100万头的正常产(chǎn)能(néng)调(diào)控(kòng)目标（约为105.00％）。此外据第(dì)三(sān)方机构(gòu)数据，国(guó)内能繁母猪(zhū)存栏自2022年11月开始下(xià)滑(huá)，已经(jīng)连续5个月下(xià)滑，累计下降(jiàng)幅度为(wèi)5.33％。其中(zhōng)，3月(yuè)环比下降1.95％，较2022年(nián)同期(qī)增加2.96％。“从不同口径(jìng)的统(tǒng)计数据(jù)可以(yǐ)看(kàn)出，生(shēng)猪(zhū)产能有继(jì)续回调走势，但截至(zhì)3月降幅均(jūn)有限。综合来看，当下(xià)产能基础依旧稳固(gù)，生猪供应充盈，并没有出现(xiàn)能够驱动周期上行趋势的力(lì)量。”

　　展(zhǎn)望5月猪价(jià)，在尉秀看来，伴随着(zhe)猪价(jià)再次阶(jiē)段性(xìng)走低，二育补栏或会再次进(jìn)场，带(dài)动猪价走高；但(dàn)今年二(èr)次育(yù)肥进出场节奏切换加快，需关注(zhù)进出场节奏对猪价的带(dài)动。此(cǐ)外受(shòu)冬季猪病等(děng)影响，今年2-3月(yuè)有比较明显(xiǎn)的小体(tǐ)重猪急抛，出栏量的提(tí)前透支将在6月前后显现(xiàn)，对期货(huò)LH2307盘面的(de)利多影响或许在5月份有体(tǐ)现。总的(de)来看，5月猪(zhū)价价(jià)格重心或高(gāo)于4月，建(jiàn)议继续重点关注二次(cì)育肥、冻(dòng)品入库及收储带来的情绪面影(yǐng)响。

　　方正中(zhōng)期饲(sì)料养殖(zhí)板块研究员宋从(cóng)志认为，短期来看，当前生猪整体屠宰量仍维持高位(wèi)，并高于去年同(tóng)期水平，出栏体重虽有连续回落(luò)，但(dàn)绝对体重仍在120kg以上，反映上游大猪仍(réng)在释放之中，二育(yù)增(zēng)加导(dǎo)致(zhì)大猪仍有阶段性(xìng)出(chū)栏(lán)压力(lì)。尤(yóu)其去年6月份(fèn)以来(lái)能(néng)繁母猪环比增加带(dài)来的(de)生猪出栏在5月份可(kě)能继(jì)续(xù)保持惯性增涨。但今年二(èr)季(jì)度开始生猪(zhū)市场将逐步过(guò)度(dù)至季节性旺季，因此生(shēng)猪近端现(xiàn)货(huò)价格(gé)大概率(lǜ)已在慢慢接近底(dǐ)部。

　　中长期来看，尉秀表示，下半年是生猪(zhū)需(xū)求的旺季，叠加(jiā)能繁母猪的调减(jiǎn)在(zài)下半年会有一定程度的体现，价格重心或(huò)高于(yú)上半年，2023年全年猪价的高点有望在下半年形成。

　　“我们认为，上半(bàn)年生猪供应(yīng)压力最(zuì)大的时间点(diǎn)有(yǒu)望逐步过去，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪(zhū)存栏的(de)损失以及(jí)猪肉收(shōu)储，消费(fèi)端(duān)恢复后(hòu)下方(fāng)现货价格空(kōng)间有限并(bìng)有望反弹。但考虑到2022下半年(nián)生猪养殖利(lì)润偏高，能繁母(mǔ)猪存栏恢复，2023年生猪总(zǒng)体供应有(yǒu)望逐步增加，全年猪(zhū)价重心仍将低(dī)于2022年，交易节奏的(de)把握将更为关键。”徐(xú)盛(shèng)建议，长期(qī)投(tóu)资者可以在(zài)养猪成本(běn)一带逐(zhú)步择机入场(chǎng)买入生猪2307合(hé)约(yuē)，另(lìng)外等反弹后逢高空2309合约。

　　宋从志表示，当前生猪(zhū)期货2305合约(yuē)期(qī)现已在逐步回归(guī)，2307及2309合(hé)约对2305旺季升水扩大，由于生猪期价目前整体估值不高，后续在收储加持(chí)下，期价(jià)存(cún)在继续(xù)往上修复的(de)空间。建议投资者在交(jiāo)易上可从单边转(zhuǎn)为(wèi)观望，边际上警惕(tì)饲料养殖板块集体(tǐ)估(gū)值(zhí)下移带来的系统(tǒng)性风险。

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