海通(tōng)策略认(rèn)为(wèi)，全(quán)A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母净利润(rùn)累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润向下游(yóu)转移；中游(yóu)制造盈利增速(sù)走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机和传媒a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大表现(xiàn)亮(liàng)眼；下(xià)游消费(fèi)盈利改善幅(fú)度(dù)放(fàng)缓，券(quàn)商和保(bǎo)险盈利(lì)大增。 数字(zì)经济归母净利单(dān)季同(tóng)比(bǐ)已(yǐ)经开始回升，AI和半导体产(chǎn)业盈利(lì)有待(dài)改善，其中(zhōng)受益(yì)于(yú)国产替代(dài)的半导体材料和半导(dǎo)体(tǐ)设(shè)备(bèi)维(wéi)持较高增(zēng)速(sù)，其中(zhōng)设备盈(yíng)利加速增长；低碳经(jīng)济景气度(dù)高(gāo)位回落，新型电网盈(yíng)利增(zēng)速持续提升，主要受(shòu)益于储能的(de)快速发展。

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