金融界5月(yuè)16日消息 国(guó)新办(bàn)今日上午(wǔ)举行4月(yuè)份国民经济运行情况新闻发布(bù)会。现场有(yǒu)记者提(tí)问(wèn)，4月份CPI与PPI同比表现均(jūn)弱(ruò)于预期(qī)，尤(yóu)其是PPI通缩(suō)加剧，请问原因(yīn)有哪些？国家(jiā)统(tǒng)计局如何(hé)看待未来的(de)走(zǒu)势？

　　国家统(tǒng)计局新(xīn)闻发言(yán)人、国(guó)民经济(jì)综合(hé)统计(jì)司司长付凌晖回(huí)应称，当前(qián)价格(gé)低(dī)位运行主要是阶(jiē)段性的(de)，当前中国经济不存在通缩，总的来(lái)看，下阶段也不会出现通缩(suō)。从CPI的情况来看，今年(nián)以来(lái)，CPI同比涨幅(fú)总体上是(shì)回落的，4月(yuè)份同比上涨0.1％，涨幅比(bǐ)上(shàng)个月回落了(le)0.6个百分点，CPI走(zǒu)低主要是一些阶段性因素影(yǐng)响(xiǎng)。

　　一是食品价格的(de)回落。随着气温的转暖，鲜(xiān)菜、鲜果供应增(zēng)加，市场价格(gé)有所回(huí)落。同时，生(shēng)猪市场供(gōng)应总体是充足的(de)。进入4月份以(yǐ)后(hòu)，猪肉消费进入淡季，猪肉价格(gé)下行，也带(dài)动了食品价(jià)格的(de)回落(luò)。4月(yuè)份，食品价(jià)格同比上涨0.4％，涨幅比上月回(huí)落2个(gè)百分点。

　　二是能源价格(gé)降幅(fú)扩大。今年以来，受到(dào)世界经济复苏乏力、全球能源价格总体上趋于回(huí)落，对国内居民消(xiāo)费汽柴油价格输出(chū)型影(yǐng)响(xiǎng)显(xiǎn)现(xiàn)，4月份CPI中，能(néng)源价格(gé)同比下降5.4％，比上月(yuè)降幅(fú)有(yǒu)所扩大。

　　三是国(guó)内部分耐(nài)用(yòng)消费(fèi)品降价促销。今年以(yǐ)来，受到汽车优惠补贴政策去年底到期(qī)影响(xiǎng)，国六B的排放标准在今年7月(yuè)份切换，车企降价促销(xiāo)力度(dù)加大，带动(dòng)了价(jià)格的下行。我(wǒ)们看到，4月份燃油(yóu)小汽车价格(gé)环(huán)比还(hái)在下降。

　　四(sì)是上年同(tóng)期对比基数走高。上(shàng)年同(tóng)期(qī)受到疫情冲击(jī)，猪肉(ròu)价格进入到上涨(zhǎng)周(zhōu)期(qī)等因素的影响，食品价格涨幅扩大。同(tóng)时，由于(yú)国际地(dì)缘(yuán)政治冲突(tū)、全(quán)球疫情影响，去年国际(jì)油价高涨(zhǎng)，带动了CPI中能源价格上升(shēng)。在这些因素共同影响下，去年(nián)4月份CPI同比上涨2.1％，涨幅比3月份扩大0.6个百分(fēn)点。

　　付凌晖指出，在价格中食品和能源由于受到短期(qī)因素影响，往往波(bō)动会比较大，看价格总体的状况，更(gèng)重要的还要看核心CPI。从核(hé)心CPI的(de)状况来看(kàn)，4月份同(tóng)比上(shàng)涨(zhǎng)0.7％，涨(zhǎng)幅和上月相同，总体保持基本(běn)稳定。从核心(xīn)CPI目前的情况来看，目前0.7％的涨幅和疫情前相(xiāng)比还是偏低的，很重要的原因是服(fú)务需求仍在(zài)恢复中，相关价格涨幅跟(gēn)过去相(xiāng)比偏低。

　　他表示，随着经济社会恢(huī)复常态化运(yùn)行(xíng)，服务需(xū)求稳步(bù)扩大(dà)，旅游、交(jiāo)通、住(zhù)宿、餐饮等价格涨幅(fú)回升，带动服务价格涨幅有(yǒu)所扩大。4月(yuè)份，服务价格同比上涨1％，涨幅比上月扩(kuò)大0.2个百分点，连(lián)续两个月回升。未来随着服(fú)务消费需求带动增强，价(jià)格回(huí)升也会(huì)推动核心CPI涨幅(fú)回归(guī)到(dào)合理的水平。

　　付(fù)凌晖指出，从PPI情况来(lái)看，今年(nián)以来受到国内外多重因(yīn)素影响，PPI同(tóng)比降幅(fú)连续扩(kuò)大(dà)，4月份同比下(xià)降3.6％，主要影响因素有(yǒu)以(yǐ)下(xià)几个：

　　一(yī)是国(guó)际(jì)输入性因(yīn)素影响(xiǎng)。我国(guó)部(bù)分大宗商品价(jià)格与国际市(shì)场联系比(bǐ)较紧密，今年以来受到世界经济恢复乏(fá)力影(yǐng)响，国(guó)际大宗商(shāng)品价(jià)格走低、国内石(shí)油、有色价格(gé)出现下降，4月份石(shí)油(yóu)和天(tiān)然气开(kāi)采业价格(gé)下降16.3％，化学原料(liào)和(hé)化学制品业价格下降9.9％，有色金属(shǔ)冶(yě)炼和压(yā)延加(jiā)工业(yè)价格(gé)下降8.6％。

　　二是部(bù)分(fēn)行业市场(chǎng)需求不足。经济恢复常态化(huà)运行以后，部分行业(yè)产(chǎn)能供给(gěi)充(chōng)裕，但(dàn)市场需求相对不(bù)足，价格有(yǒu)所下降。比如煤(méi)炭产能继续释放，进口(kǒu)持续增加，而(ér)电煤需(xū)求(qiú)季节性减(jiǎn)少(shǎo)，市场(chǎng)进入(rù)淡季，价格降幅有所扩大，4月(yuè)份煤炭开(kāi)采和洗选业价格下降9.3％。我国(guó)钢材产能比较充(chōng)足，而(ér)市场需求还在恢复(fù)中(zhōng)，价格(gé)出现(xiàn)下(xià)降，4月份(fèn)黑色(sè)金属冶(yě)炼和压延加工业价(jià)格下降13.6％。

　　三是上(shàng)年价格变动翘尾下拉影响(xiǎng)加大。4月(yuè)份上年价格(gé)翘尾影响(xiǎng)是(shì)负2.6个百分(fēn)点，比(bǐ)3月份下拉(lā)影(yǐng)响扩大0.6个(gè)百分点。

　　从下(xià)阶段情况来(lái)看，国(guó)际(jì)输入性影响还(hái)会(huì)持续，国内市(shì)场需求仍在(zài)恢(huī)复中，部分工业品价格短期下行(xíng)情况还会(huì)延续。但是随着国(guó)内经济恢(huī)复，市场需求回(huí)暖，总的(de)判断，下半年PPI有望逐步回升。

　　央行报告：当前我国经(jīng)济没有出现通缩

　　值得注意的(de)是，昨天央(yāng)行发布的一季度货(huò)币政(zhèng)策报(bào)告也提及通缩。报(bào)告提到，我国通胀(zhàng)水(shuǐ)平(píng)处于温和区(qū)间。过去一年、五年和十(shí)年，CPI年均涨幅都在(zài)2％左右(yòu)。

　　今年以(yǐ)来物价涨幅(fú)阶段性回落，主要与供(gōng)需(xū)恢复(fù)时间差和基数效(xiào)应有关。我国经济运行开(kāi)局良好(hǎo)，同(tóng)时通胀(zhàng)保持温和，CPI涨幅逐月下行，4月涨幅(fú)降至(zhì)0.1％，PPI近(jìn)几个月(yuè)运行在负值区间。

　　总的看，若经济保持正(zhèng)常(cháng)增长态势(shì)，CPI阶段(duàn)性回落的(de)影(yǐng)响(xiǎng)不宜(yí)夸大。

　　本轮物价回(huí)落客观(guān)上有(yǒu)以(yǐ)下因素：

　　一是供(gōng)给能力(lì)较强。在(zài)稳(wěn)经(jīng)济一揽子(zi)政策有力(lì)支持下，国内生产持续加快恢复(fù)，PMI生产分项保持在较高景气区间；农副(fù)产品(pǐn)生产稳定(dìng)、物流(liú)渠道畅(chàng)通，也保(bǎo)证了居民“菜篮子”“米袋(dài)子”供应充足。

　　二是需(xū)求(qiú)复苏偏慢(màn)。实体经济生产、分(fēn)配、流(liú)通(tōng)、消费等环节本身有个过程，加之(zhī)疫情的“伤痕效应”尚未(wèi)消退，居(jū)民超额储蓄向消费的转化受收入分配分(fēn)化、收(shōu)入预期(qī)不稳等(děng)制约，特别是汽车、家装等大宗(zōng)消费需求偏(piān)弱。近期居民出现提前(qián)还贷现象(xiàng)，也一定程(chéng)度影响当期消(xiāo)费。

　　三是基数效应明显。去年国(guó)际油价一度逼近140美元大(dà)关，今年(nián)以来已回落至80美元附近，带动CPI交(jiāo)通工具燃料和居住水电燃料的同比(bǐ)增速走低；疫(yì)情扰(rǎo)动使得去年3月鲜菜价(jià)格反季节上涨，对今年(nián)也(yě)存在高基数影响。GDP等(děng)宏观(guān)经(jīng)济数据(jù)同样(yàng)存在明显(xiǎn)基数效应，去年二季度受疫情冲击GDP同(tóng)比降至0.4％，低基数作(zuò)用下(xià)今年二(èr)季度GDP增速可能明显回升(shēng)。

　　未来几个(gè)月受(shòu)高基(jī)数等影响，CPI将低位窄(zhǎi)幅波(bō)动。今年5-7月CPI还将阶段性保持(chí)低位，主要受(shòu)去年同期CPI涨幅基本(běn)在2.5％左右的高(gāo)基数影(yǐng)响。但要看(kàn)到，随着基数降低，特别(bié)是(shì)政策效(xiào)应将进一步显现，市场机制(zhì)发(fā)挥充分作(zuò)用(yòng)，经济内(nèi)生(shēng)动(dòng)力也在(zài)增强，供需(xū)缺口有(yǒu)望趋于弥合，预计下半(bàn)年CPI中枢可能温和抬升，年末可能回升至(zhì)近年均值水平附(fù)近(jìn)。

　　报告表示，当前我国经济没有(yǒu)出(chū)现通缩。通缩主要(yào)指价格持续负增长，货币供应(yīng)量也具有下(xià)降趋(qū)势，且通常伴随经济衰退。我(wǒ)国(guó)物(wù)价仍在温和上涨，特别是核心(xīn)CPI同比稳定在0.7％左右(yòu)，M2和社融增长(zhǎng)相对较快，经济运行持续好转，不(bù)符合(hé)通缩(suō)的特(tè)征。

　　中长期看，我(wǒ)国(guó)经济(jì)总供(gōng)求基本平衡(héng)，货币条件合理适度，居民预期稳定，不存在长(zhǎng)期通缩或通(tōng)胀的基础(chǔ)。

重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么gn="center">

　　国金宏观：通(tōng)缩讨论，可以休矣

　　一问：通缩(suō)大(dà)讨(tǎo)论？通缩是(shì)个伪命(mìng)题，担忧(yōu)大可不(bù)必

　　物价是经济短周期波动的滞后指(zhǐ)标，不能仅(jǐn)以物价(jià)回落来评判经济进入“通缩(suō)”。过往经验显示(shì)，经济的周期性(xìng)波动主要由需(xū)求(qiú)驱动，物价跟(gēn)随需求变(biàn)化而变化，使得物价变化滞后(hòu)经(jīng)济1-2季度左右；经济复苏初期，需求(qiú)才刚刚开始(shǐ)修(xiū)复，对价格(gé)的提振尚不(bù)明显，使得(dé)物价(jià)指标低位徘徊，例如(rú)，2015年初、2017年初(chū)CPI同比(bǐ)均在1％以下。

　　领(lǐng)先指(zhǐ)标持续修复，显示经济处于(yú)复苏初期。以企业(yè)中长期资金来源刻画的有效社(shè)融增速，去年9月以(yǐ)来持续回升(shēng)，由去年8月的8.7％回升2.8个百(bǎi)分点至今年4月的(de)11.5％；按(àn)照有效社融变化领先经济2个(gè)季度左右(yòu)的经(jīng)验规律(lǜ)，本轮信用扩张会带动经济在2023年初见底回升，1季(jì)度经(jīng)济指标(biāo)已有所体现。

　　年(nián)初以来物价的回落，受基数、供给和外需等影响较(jiào)大(dà)；伴随拖累减弱、需求修复(fù)，CPI、 PPI或在年中前后开始(shǐ)抬升。除(chú)去年基数(shù)较高外，猪肉、鲜菜等食品价格(gé)回落，及油、气价格回(huí)落(luò)等，对(duì)CPI、PPI的拖累显著，而线下活动相关服务、衣着等价(jià)格逐步抬升。伴随拖累减弱、需求(qiú)支撑增强，CPI即将底部(bù)回升、PPI在(zài)年中前后开(kāi)始抬升。

　　二(èr)问：资金空转(zhuǎn)加剧，政(zhèng)策(cè)托底无用？周期启动，渐入佳境

　　经济复苏初期，资金存在一定(dìng)空转较为常见。经(jīng)验显示，资金空转多发生在经济(jì)回落、货币明显宽松阶段(duàn)，部分资金滞留在金融(róng)体系，使得M2-M1“剪刀(dāo)差”扩大，去年底以来也有类(lèi)似(shì)特征；有所(suǒ)不同的是，当前资金多滞留在银(yín)行体系、而不是非银金(jīn)融机构，与居民理财回表、购房偏弱带来的(de)居民(mín)与(yǔ)企业之(zhī)间信用派(pài)生(shēng)偏少等(děng)紧密相(xiāng)关(guān)。

　　稳增长思路不(bù)同(tóng)，使(shǐ)得信用派生驱动和表征不同过往，企(qǐ)业(yè)有效信(xìn)用派生自去(qù)年9月以来(lái)持续改善，而房地产相关融资拖累总(zǒng)体信用派生。传(chuán)统周期(qī)下，信(xìn)用(yòng)扩(kuò)张以房地产(chǎn)驱动为主，使(shǐ)得居民贷款增长明显快于企业；相较之下，本轮信用修复(fù)主要(yào)靠企(qǐ)业融资扩张，有效社(shè)融从去年9月开始持续(xù)回升，而居民信(xìn)贷一度拖累(lèi)社融(róng)回落。

　　本轮信用(yòng)派生(shēng)带来的经济效应不同过往，有效(xiào)信用派生(shēng)对企业行为的支持已开始显(xiǎn)现。去年3季度以来，资金加(jiā)速流向制造业(yè)，而(ér)房地产相关融资显(xiǎn)著弱于(yú)以往，使得制(zhì)造业投(tóu)资(zī)表现显著强于(yú)房地产；伴(bàn)随融资的持(chí)续改善(shàn)，企业(yè)资本(běn)开支在(zài)1季度有所扩大。但房地产“缺位”，压(yā)低了信用(yòng)派生和经济增(zēng)长(zhǎng)的弹性。

　　三问：中观数据已现“疲态”？疫(yì)情“后遗症”或被过度渲染

　　高频指标(biāo)报复(fù)性反弹后(hòu)走弱，主要缘于场景恢复的“脉冲”；但疫后(hòu)“疤痕效应”的存在(zài)，使得大家容易产生(shēng)悲(bēi)观情(qíng)绪。疫情政策(cè)调(diào)整，放大了“春节效应”带来的经济波(bō)动，部分高频指标(biāo)报(bào)复(fù)性(xìng)反(fǎn)弹后出现走(zǒu)弱的迹象。其中(zhōng)，偏消(xiāo)费端的活动多在2月底之后走(zǒu)弱，偏(piān)生产端略晚(wǎn)一点，导致(zhì)宏观(guān)数(shù)据屡超预期的同时，市场(chǎng)信心反其道(dào)而行之。

　　内生动(dòng)能的修复(fù)已(yǐ)然(rán)开始，消费动能或被低估，前半程靠居民(mín)出(chū)行和企(qǐ)业(yè)消(xiāo)费，后半程靠居(jū)民消费能力的恢复(fù)。出行(xíng)意愿的持续改善、企业经营活动正常化(huà)等，皆指向场景(jǐng)恢复带来(lái)的消(xiāo)费修复持续性和弹性不宜低估(gū)；批发零售、住(zhù)宿餐饮(yǐn)等服务业，及稳增长相关行业(yè)招工需求在(zài)逐步(bù)修复，有(yǒu)助于(yú)推(tuī)动收入与消(xiāo)费(fèi)的正循(xún)环。

　　地产(chǎn)链(liàn)条(tiáo)的“积极”信号(hào)也在累积。地产(chǎn)大周期向下已(yǐ)是(shì)共识，地产链条修复(fù)会(huì)弱于传统周期；但小(xiǎo)周期超调后的修(xiū)复出现一些“积极”信号(hào)。1）高能级(jí)城市(shì)地产(chǎn)供给增多(duō)、质量(liàng)改(g重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么ǎi)善(shàn)，利于(yú)需求(qiú)释放、形成(chéng)供(gōng)需“正向循环”；2）中西部地区棚改加码(mǎ)（可比口径增长近60％）、中(zhōng)西部地区收入修复(fù)等，有利于稳定低能级城市需求(qiú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么