金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期(qī)轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易(yì)的白(bái)糖(táng)主力(lì)期(qī)货合约收盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖(táng)周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打破(pò)7000元(yuán)/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上(shàng)演最后(hòu)的(de)末(mò)日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内(nèi)，白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注意的(de)是，从(cóng)白(bái)糖主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个(gè)种植(zhí)周(zhōu)期，这从根本决定(dìng)了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚在(zài)生产外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年(nián)白(bái)糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广(guǎng)西等(děng)主产区陆续收榨。由于(yú)广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑(huá)趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产(chǎn)对白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国(guó)内食(shí)糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况(kuàng)也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道，联合国(guó)粮食(shí)及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖(táng)价格(gé)指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产国和地区包(bāo)括巴(bā)西(xī)、印(yìn)度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利亚等(děng)，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分(fēn)别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球(qiú)主要产糖国之一(yī)，印(yìn)度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加上政(zhèng)府实施的(de)出口限(xiàn)制(zhì)，世界各地(dì)的糖价(jià)可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动