分析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》施(shī)行后(hòu)，预计(jì)全市场货币(bì)市场基(jī)金(jīn)数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统(tǒng)配置(zhì)、投资比例(lì)、交易(yì)行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面对(duì)重要货币市场基金的基金管理人提出(chū)了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追(zhuī)求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的投资者造(zào)成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金资(zī)产(chǎn)规模(mó)较(jiào)大或者投资者人数较(jiào)多、与(yǔ)其(qí)他金融机构或者金融产品关(guān)联性较强，如(rú)发生重大风险，可(kě)能(néng)对资本市场(chǎng)和金融(róng)体系产(chǎn)生重大不(bù)利影响的货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)满足下列(liè)任一条(tiáo)件的(de)，基金管理人应当在10个(gè)工(gōng)作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值连续20个(gè)交(jiāo)易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基金份(fèn)额持(chí)有人(rén)数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会(huì)认定的符(fú)合重要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余(yú)额宝货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货(huò)币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持(chí)有人(rén)达7.44亿(yì)户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》实施后，对于规模(mó)超过(guò)2000亿元或者投毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法资者数量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人(rén)需要(yào)增强抗风险能力(lì)，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控与处(chù)置(zhì)机制(zhì)。这(zhè)将促使基金公司更(gèng)加注(zhù)重风险管理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的(de)利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一(yī)脉相承(chéng)，都是为了提(tí)升(shēng)资管机构(gòu)的风险管理(lǐ)能力，实(shí)现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集(jí)中、对金融安全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在(zài)提升(shēng)风(fēng)控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破(pò)刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的主动类资管产品迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的附加监管要(yào)求(qiú)，指出(chū)基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机应对等方面的能力水平(píng)与重要货币市场基金管理规模毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人(rén)员、基金经(jīng)理等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者(zhě)间接与重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的(de)规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也需要满足多(duō)项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证(zhèng)券市值(zhí)不得超(chāo)过基金(jīn)资产净(jìng)值的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金托管人(rén)资格的同一商业(yè)银行发(fā)行的金融工具占基金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的规模(mó)合计不得(dé)超(chāo)过基金资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限不得(dé)超(chāo)过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行(xíng)为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一(yī)投资者申(shēn)购申请(qǐng)后(hòu)导致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金(jīn)方(fāng)面(miàn)， 基金管理人(rén)、基金托管人每月从重要货币(bì)市场基金的管理(lǐ)费(fèi)、托管费中计提的风险准备金(jīn)比(bǐ)例不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大(dà)、投(tóu)资者数量较多(duō)，具有“牵一(yī)发(fā)而动全身”的重要(yào)影响，当出现风险事件时(shí)，可(kě)能会对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是(shì)从考核机(jī)制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金防范流(liú)动性风(fēng)险的(de)能力将进一步(bù)提升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部(bù)分(fēn)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)类似的流动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在(zài)重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的风险防控和监督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应当综合(hé)评估重(zhòng)要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同(tóng)相关市场主毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法体共同制(zhì)定合(hé)理(lǐ)有效的(de)风险应对(duì)预(yù)案(àn)。风险应对预案应(yīng)当报中国证(zhèng)监会备(bèi)案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案的(de)有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基金发生重大风险的，由(yóu)中(zhōng)国证监(jiān)会牵(qiān)头相关(guān)部门成立(lì)风(fēng)险处置小组(zǔ)，督促基金管理(lǐ)人及相(xiāng)关市场主体依据风险应对(duì)预案等对重(zhòng)要货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于(yú)投资者有什(shén)么(me)影响？

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》将提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对部分(fēn)投资者造成(chéng)一定影响，例如(rú)可能会(huì)对一(yī)些追求(qiú)高收(shōu)益的投资(zī)者造成一(yī)定冲击。此外，新(xīn)规可能(néng)会导(dǎo)致(zhì)一些货(huò)币基金规模较小的产品退出市场，投资(zī)者(zhě)需要(yào)注(zhù)意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他(tā)资管(guǎn)产(chǎn)品，货(huò)币市场基金(jīn)具有着(zhe)投资者数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部(bù)分(fēn)规模较大的(de)货币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或(huò)将(jiāng)对社会稳定产生不利(lì)影响。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化(huà)、标准化、投资分(fēn)散(sàn)化、安全化(huà)程度将(jiāng)有提(tí)升，未(wèi)来是否在公布的重点(diǎn)货币基金名录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜(qián)在背书因素(sù)之(zhī)一。预计全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了要(yào)求。

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