在投资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了(le)基(jī)民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告(gào)，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅(fú)回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)到资金的(de)青睐，今年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买入资金已达(dá)165亿元(yuán)，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基(jī)建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为安(ān)”，但部分机(jī)构看(kàn)好传媒、顺周期板块(kuài)的(de)长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格(gé)波动较大(dà)。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资者(zhě)关(guān)注二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只产品溢(yì)价率都回落(luò)到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向(xiàng)看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入资金都不到2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达(dá)到(dào)27％，体现了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数(shù)都是日经(jīng)225指数收益率（经(jīng)汇(huì)率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求的(de)情(qíng)况，就会推(tuī)高二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪日经225指数(shù)表现的，如果短期(qī)出(chū)现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也(yě)就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二(èr)级市场(chǎng)价(jià)格的下(xià)跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险。”该基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市表现看，今年年(nián)初以来日本(běn)股市(shì)持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为，近期日(rì)本股市(shì)上(shàng)涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动：一是随着(zhe)美(měi)联储加(jiā)息预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国际资本回(huí)流(liú)日本(běn)市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市公司(sī)多表现良好；三是今年东京交易所提出(chū)将改革公(gōng)司治理(lǐ)监督(dū)机制(zhì)。在(zài)这一改(gǎi)革下，预计部(bù)分低估(gū)值企业(yè)可能采取股票(piào)回购等方(fāng)式提(tí)振股价，截至本(běn)周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布(bù)回购；四是(shì)近期部分(fēn)利好消息带动市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大(dà)举投资日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上(shàng)涨(zhǎng)带来的(de)投资风险，并提示(shì)投资者(zhě)，海(hǎi)外(wài)投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等(děng)问题，建议投(tóu)资(zī)者在自己能(néng)力圈(quān)内投资，避免盲目追高带(dài)来(lái)的风险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测(cè)算，净流入(rù)资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入(rù)方向来(lái)看(kàn)，资金净流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前(qián)列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上资金的(de)净流(liú)入。

　　行业和(hé)主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入(rù)资金居(jū)前(qián)，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另(lìng)外(wài)，触(chù)底(dǐ)反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年以(yǐ)来净流入资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力(lì)的(de)医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金的(de)追逐，净流入(rù)资金(jīn)都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与量化(huà)投资部表示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当(dāng)前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政(zhèng)治局会议(yì)提(tí)出“要夯(hāng)实科(kē)技自立自强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能(néng)。要(yào)巩(gǒng)固和(hé)扩大新能(néng)源汽(qì)车发展优(yōu)势，加快(kuài)推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配(pèi)套(tào)电(diàn)网改造。要重视通用人工(gōng)智(zhì)能(néng)发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国(guó)内(nèi)经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源(yuán)及人工智能将(jiāng)是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性新兴(xīng)产业的(de)创业板持续受(shòu)益于(yú)政策红利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当(dāng)日基(jī)金份额流(liú)失4亿(yì)份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间(jiān)期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金(jīn)出现流(liú)出(chū)，但部分机构仍建(jiàn)议从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察各(gè)类板(bǎn)块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示(shì)，预(yù)计复苏仍是(shì)中国经济(jì)中长期的趋势(shì)，但市场展现出更(gèng)多结构性(xìng)机(jī)会，当(dāng)前市场对题(tí)材(cái)的追捧(pěng)热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金建(jiàn)议继续关(guān)注资金合力最(zuì)强的人(rén)工智(zhì)能与(yǔ)央企相关(guān)品种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度(dù)回(huí)落、且经济(jì)复苏趋势确立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机(jī)会，尤其是(shì)大众(zhòng)消(xiāo)费等领域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以积极关注数字化对(duì)生产力的提升，重点关注鸢鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读尾花怎么读拼音，鸢怎么读计算机(jī)、互联网和(hé)传媒(méi)等行业。

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