用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二阶段进展(zhǎn)明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年(nián)5月(yuè)上市以来单季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以(yǐ)来公司(sī)股价持(chí)续大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净(jìng)利同步大增、股价大(dà)涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股(gǔ)价为(wèi)21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上(shàng)市23年(nián)来单季最(zuì)大(dà)亏损(sǔn)

　　净利(lì)连续(xù)三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年(ni正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角án)第一(yī)季度报(bào)告，一季度实(shí)现营业收(shōu)入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月(yuè)上市(shì)以(yǐ)来(lái)单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归(guī)母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创(chuàng)下净利(lì)11.8亿元(yuán)的历(lì)史最高点之后，用友网络连(lián)续第三年(nián)净利下(xià)滑。

　　从股(gǔ)价来看，在(zài)2020年7月创下历(lì)史新高之后，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价就总体上呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2022年定正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角增53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络在股(gǔ)价相(xiāng)对高点(diǎn)进行(xíng)了定增融资。此次定增(zēng)吸(xī)引了不少机(jī)构参(cān)与，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫(wèi)东等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇为(wèi)活跃的私募大(dà)佬葛卫东，也参与了定增，投(tóu)入资金(jīn)约2亿元(yuán)。

　　但在定增(zēng)结束之后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)发布的2021年(nián)业绩明显(xiǎn)不及市(shì)场预期(qī)，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年(nián)各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报(bào)净利(lì)润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络(luò)的股(gǔ)价(jià)从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一(yī)季度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出前十大股(gǔ)东，在此(cǐ)期间，其减持数量(liàng)至少有4100万股。其(qí)定增投资(zī)也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大(dà)跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务企(qǐ)业的(de)会计电算(suàn)化，2.0阶段(duàn)是(shì)通过ERP软件服务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企(qǐ)业的(de)数(shù)智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服务业务(wù)，引领中国企业级服务市场。在(zài)此基础上，公(gōng)司2020年进入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营全球领先的(de)企业云服(fú)务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式(shì)发布了(le)完(wán)全基于互联网(wǎng)架(jià)构的企业互联网开(kāi)发平台。2017年(nián)以来(lái)，其云平台、财务云、人力云等云(yún)产品得到逐步发展，各领域云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领域服务快速(sù)发展，第二个(gè)阶段的统一底座(zuò)和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研(yán)发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发(fā)布，用友云进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用(yòng)友网络(luò)云服务转型取得了较(jiào)大(dà)成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实(shí)现收(shōu)入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的(de)比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已(yǐ)成为公(gōng)司主要收入(rù)来(lái)源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从高端市场份额来看，用(yòng)友(yǒ正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角u)却还是没有(yǒu)多大(dà)突破。《2021年(nián)中国(guó)工业软件发展(zhǎn)白(bái)皮书(shū)》显(xiǎn)示，国产(chǎn)ERP软件整体市占(zhàn)率超(chāo)过(guò)70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但在高端(duān)ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外(wài)巨(jù)头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为(wèi)将在4月启用自(zì)己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软件之后(hòu)，用(yòng)友网络(luò)股价直(zhí)接跌(diē)停(tíng)。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并不一(yī)定会(huì)面向外(wài)部市场提供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停，反(fǎn)应出市场对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严重不足，也(yě)反应(yīng)了其在高端市场的(de)进展不(bù)佳。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一(yī)阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增(zēng)长的同时，净(jìng)利(lì)润也(yě)在同(tóng)时逐年增(zēng)长，且增幅远高于(yú)营收增幅。对应到股价上(shàng)，在此期间(jiān)，用(yòng)友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的第(dì)二(èr)阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几(jǐ)乎可以说(shuō)是(shì)踏步不前，净(jìng)利润却大幅下(xià)跌(diē)，股价也因(yīn)此(cǐ)大(dà)跌，公司市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董(dǒng)事长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶(jiē)段，用友(yǒu)的(de)市值还(hái)是有很大的提升空间。但从(cóng)目前的(de)情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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