分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金(jīn)监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人(rén)员及系统配置、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等(děng)多方面对重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金管理人提出(chū)了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资者人数较多(duō)、与(yǔ)其(qí)他金(jīn)融机构或者(zhě)金融产品关联性较(jiào)强，如(rú)发生重大风(fēng)险，可能对资本市(shì)场和金融(róng)体(tǐ)系产生重大不利(lì)影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金(jīn)满足下(xià)列任一条件的，基(jī)金(jīn)管理人应当在10个工作日(rì)内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金(jīn)资(zī)产净值连续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日(rì)超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认定的符(fú)合重要货币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方(fāng)达(dá)易理财货币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只基金(jīn)规(guī)模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户(hù)数来(lái)看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内人士(shì)对(duì)记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》实(shí)施后，对于规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于(yú)5000万个的(de)货(huò)币市场基(jī)金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与处置(zhì)机(jī)制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合(hé)规(guī)性，提高(gāo)产品的透明(míng)度和稳定(dìng)性，从(cóng)而(ér)保护(hù)投资(zī)者的(de)利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的(de)风险管理能力(lì)，实(shí)现风险分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提(tí)下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收(shōu)益率回(huí)落至与其风(fēng)险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合(hé)理(lǐ)水平。随着(zhe)资管新规的逐(zhú)步落(luò)地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来(lái)发展良机(jī)，财富(fù)管理行业(yè)百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的附加监管要求(qiú)，指出基金(jīn)管理人(rén)应当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确(què)保(bǎo)自(zì)身投(tóu)资研究、人(rén)员配备(bèi)、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面的能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲(máng)目扩张基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重要货币市场基金的(de)基金经理不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金(jīn)管理人(rén)的高(gāo)级(jí)管理人员(yuán)、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激(jī)励等不得(dé)直接或者(zhě)间接与重要货币(bì)市场基(jī)金的规(guī)模(mó)相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的(de)投资运作(zuò)指标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行(xíng)的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的同一商业银(yín)行(xíng)发行的金融工具占基金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产的(de)规模合(hé)计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限(xiàn)不(bù)得(dé)超过90天；投(tóu)资组合(hé)的杠杆比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出(chū)现接受单一投资者申购申请后(hòu)导致其持有(yǒu)份额超过基(jī)金(jīn)总份(fèn减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭)额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的(de)管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中计(jì)提(tí)的风(fēng)险准(zhǔn)备(bèi)金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融防(fáng)风险的(de)重要举措(cuò)。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动全身”的重(zhòng)要(yào)影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金(jīn)融市(shì)场的流动(dòng)性安(ān)全(quán)产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行规定》无论是(shì)从考(kǎo)核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风(fēng)险的能力将(jiāng)进一步提(tí)升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的风(fēng)险防(fáng)控和监(jiān)督管理机制方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭，基金管理人(rén)应当(dāng)综合评(píng)估重要货币市(shì)场基金各(gè)类风险的成因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共同制定(dìng)合(hé)理有效的风险应对预案。风险应对预(yù)案应当(dāng)报中国证监会备案，中国证监会(huì)对风(fēng)险应对预(yù)案(àn)的(de)有效性、合(hé)理(lǐ)性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主体依据风(fēng)险应对(duì)预案等对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的(de)实(shí)施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货(huò)币基金(jīn)的(de)风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可(kě)能会对一(yī)些追求(qiú)高收益(yì)的(de)投(tóu)资(zī)者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基(jī)金(jīn)规模较小的产品退出市场，投资(zī)者需要(yào)注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有(yǒu)利于保护低(dī)风(fēng)险偏(piān)好的(de)投资(zī)者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资(zī)者数量(liàng)庞(páng)大(dà)，风险偏好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部分规模较大的(de)货币(bì)规(guī)模(mó)基金如出(chū)现风险事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升(shēng)了重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于保护(hù)投(tóu)资(zī)者(zhě)利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货币市场基(jī)金的规范化、标(biāo)准化、投资(zī)分(fēn)散化、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升，未(wèi)来是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基金名录内，可(kě)能是投资者选择(zé)考量的潜在背书(shū)因素之一。预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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