大家好(hǎo)，转眼(yǎn)假期就结束了(le)，泰(tài)勒小区都(dōu)没(méi)出一(yī)直在加班(bān)，这(zhè)个(gè)长假，国内(nèi)旅游消费爆了(le)，而海外有爆(bào)了，不过是爆雷。按照(zhào)惯例，我(wǒ)们梳理一下重大(dà)消息，以及券商老师(shī)们的最新看(kàn)法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局(jú)会议定调！

　　中(zhōng)共中(zhōng)央政治局4月28日召(zhào)开会议(yì)，分析研(yán)究当前经济(jì)形势和经济工作。中共中(zhōng)央总(zǒng)书记习近平主持会议。会议认为，今年以来，在以习近平(píng)同(tóng)志为核(hé)心的党中央坚强领导下，各地区各部(bù)门更好统筹国(guó)内国际两个大(dà)局，更好统(tǒng)筹疫情防(fáng)控和经济社会发展，更好(hǎo)统筹(chóu)发展和安全，我国疫情防控取(qǔ)得(dé)重(zhòng)大决定性胜利，经济社会全面(miàn)恢(huī)复常态化运行，宏观政策(cè)靠前(qián)协同(tóng)发力(lì)，需求(qiú)收缩、供给冲击、预(yù)期转弱三重压力得到(dào)缓解，经济增长好于(yú)预期(qī)，市场需(xū)求逐步恢复(fù)，经济发展呈现回(huí)升向好态(tài)势，经济运行实现良(liáng)好开局(jú)。

　　会议(yì)指出(chū)，当(dāng)前我国经济运(yùn)行好(hǎo)转主要是恢复(fù)性(xìng)的，内生(shēng)动力还不强，需求仍然不足，经济转型(xíng)升级(jí)面临(lín)新的阻力，推动高质量发(fā)展仍需(xū)要克服不少困难挑(tiāo)战。

　　此外，会议重(zhòng)申对刚(gāng)性和改(gǎi)善性住房需求的支持，强调(diào)做好保交楼、保(bǎo)民(mín)生、保稳定工作，促进(jìn)房地产市(shì)场(chǎng)平(píng)稳健康发展。同时，会议还提出，在超大特(tè)大城市(shì)积(jī)极稳步推进城中村改造和“平急两用”公(gōng)共基(jī)础设施建(jiàn)设等。

　　2、国(guó)家(jiā)统计(jì)局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统(tǒng)计局消息，4月份，制造业采购(gòu)经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降2.7个百分点，低于临界点，制造业景气水平回(huí)落。

　　3、美国第一共和银行被正式接管(guǎn)

　　在勉强支(zhī)撑了两(liǎng)个月(yuè)后，风雨飘摇的美国第一共和银(yín)行终(zhōng)究还是没能逃(táo)脱倒闭并(bìng)被接管收购的命运(yùn)。美国加(jiā)州金融(róng)保护(hù)与创新部(bù)（DFPI）周一表(biǎo)示，监(jiān)管机构(gòu)已(yǐ)接管了第(dì)一共和银行，这是本轮美国(guó)银行(xíng)业危机中第四家倒(dào)下的银行，同(tóng)时也是美国(guó)历史上(shàng)第二大的破产银行(xíng)。

　　4、今年五一(yī)假期国内旅游(yóu)出(chū)游2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％

　　经文化和(hé)旅游部数据中心(xīn)测算，全国国内旅游(yóu)出(chū)游合计(jì)2.74亿人次，同比增长70.83％，按(àn)可比口径恢复至(zhì)2019年(nián)同期的(de)119.09％；实现国内旅游收入(rù)1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新社报道，当(dāng)地时间5月3日凌晨(chén)，乌(wū)克兰试图(tú)用无(wú)人(rén)机袭击(jī)克(kè)里姆林宫。

　　据报道，当晚(wǎn)两架无人机瞄准了克里姆林(lín)宫，俄军(jūn)方和特种(zhǒng)部队及时采取(qǔ)行动，并使用电子对抗系(xì)统，使(shǐ)这两架无人机出现异常，未能(néng)达到袭击目的(de)。

　　俄新社(shè)称，俄罗斯总(zǒng)统普京没有(yǒu)因袭击受伤(shāng)，其工(gōng)作日程(chéng)将照常进行。 掉落的无人机碎片也没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘(mì)书佩斯(sī)科夫称(chēng)，乌克兰无人机试图发动袭击时普京不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日(rì)在位于莫(mò)斯(sī)科州的新(xīn)奥加(jiā)廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯总统(tǒng)新闻处表示，俄方保(bǎo)留在合适的时间和地点采取(qǔ)回应措施的权利(lì)。

　　另据(jù)俄新(xīn)社5月3日(rì)报道，俄罗斯首(shǒu)都莫(mò)斯科自当(dāng)日起禁(jìn)止放(fàng)飞无人机，经政府批准的除外。 莫斯科市长(zhǎng)索(suǒ)比(bǐ)亚宁表示，这一决定是为了(le)防止未经授权使用无人机(jī)，避免妨碍(ài)执法机构(gòu)的工(gōng)作。

　　据法新社当地时(shí)间(jiān)3日(rì)报(bào)道，乌克(kè)兰(lán)方面表示“没有参(cān)与”对克里姆林宫的无人机(jī)袭击。

　　另据俄罗斯《生意人(rén)报》网站消息，针对无人机(jī)试图袭击俄罗斯(sī)克里姆(mǔ)林宫一事，乌总统新闻秘书谢(xiè)尔盖？尼基福罗表示，乌(wū)方没有关于袭击(jī)的信息。

　　据俄新(xīn)社3日报(bào)道，俄(é)罗斯国家杜马(mǎ)议员米(mǐ)哈伊(yī)尔(ěr)·谢列梅特(tè)接受该媒体采访时，呼吁俄军对乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基位于基辅的官邸进行导弹(dàn)打击(jī)，作为对乌方企图使(shǐ)用无(wú)人机袭击克宫(gōng)的回应(yīng)。

　　十大(dà)券商最新研(yán)判

　　1、中信证券(quàn)：从(cóng)失衡到平稳，布局业绩驱动的(de)五月行情

　　4月A股(gǔ)经历了(le)AI主题行情诱发的过度(dù)博弈(yì)和心(xīn)态失衡，市场大(dà)幅动荡。进入(rù)5月，国(guó)内的(de)经济、政策和(hé)外(wài)部环境相比4月继续不(bù)断改善(shàn)，投资者对经济的预期将(jiāng)在微观(guān)体验、宏观数据(jù)、A股(gǔ)业(yè)绩三个层面实现统一(yī)，投资者(zhě)心态也将逐步(bù)从短暂失(shī)衡趋向平稳，市场依然处于全年第(dì)二个关键做多窗(chuāng)口(kǒu)，财报季(jì)结(jié)束(shù)后，市场将步入(rù)业绩驱(qū)动的行情阶段(duàn)，配置思路上建议(yì)坚持(chí)高(gāo)切低，关注上半年(nián)景气持(chí)续改善的(de)品种。

　　首先，政治局会(huì)议提振市场信心，扩(kuò)内需仍是着力重点，政策预期回归理性，经济内生动(dòng)能稳步修(xiū)复，并将得到同比(bǐ)和高频(pín)数(shù)据验证；外部流动性拐点明确，美国(guó)银行(xíng)业风险不断(duàn)发(fā)酵，但预计(jì)对A股实质影(yǐng)响十分有限。其次，财(cái)报季数据显示，A股(gǔ)业绩跨年筑底特征明显，全年逐季改善的趋势(shì)显现，其中行业的结构性亮点日益清晰，经济预期5月将在(zài)微观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面统一，夯实市(shì)场(chǎng)上行基(jī)础。最后，预计5月(yuè)A股仍处于今年第二个关键做多(duō)窗口(kǒu)中(zhōng)，并将步入业绩驱动(dòng)的(de)行情阶(jiē)段，投资者(zhě)心态由短暂(zàn)失衡趋向(xiàng)平稳。

　　配(pèi)置上，建(jiàn)议(yì)紧扣(kòu)业绩主线，重点布局医药、数字经(jīng)济和“一带一路(lù)”板块中(zhōng)有(yǒu)业绩亮点的(de)品种(zhǒng)，以及其(qí)他(tā)板块中一(yī)季度业绩明显(xiǎn)改善(shàn)，且(qiě)在二季度有(yǒu)望持续的细分(fēn)行业。

　　2、中金策略：节后(hòu)A股有望相比全球(qiú)市场显现相对韧性

　　中金策略团队5月3日(rì)表示，节后(hòu)A股有望相比(bǐ)全球市(shì)场显现相对韧性。主要(yào)基于：1）经济(jì)复(fù)苏势头(tóu)尚不(bù)稳固，政策有望延续稳中(zhōng)求进基调。2）上市公(gōng)司业绩低迷期已(yǐ)过。3）海外风险需(xū)要密切关(guān)注，如若应对得当(dāng)，对A股影响可能有限。上述因素结合当前(qián)A股(gǔ)市场整体估值水平不高仍(réng)处(chù)于历史中(zhōng)低位(wèi)，A股节后两个(gè)交(jiāo)易(yì)日虽受节假(jiǎ)期间的事(shì)件性因素影响可能有所波动(dòng)，但对后市整体表现不用过于谨慎，当前位置(zhì)市场机(jī)会仍大于风(fēng)险。

　　湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少3、中信建投策略：耐(nài)心等(děng)待，低位把握

　　一季度全A营(yíng)收增速(sù)等指标仍在探底，五一(yī)出(chū)行恢复亮眼，但制造业PMI已(yǐ)露出疲态，海外处(chù)于多事之秋，高(gāo)利率环境下美(měi)国银(yín)行(xíng)风险事件频发，衰退风险(xiǎn)上升(shēng)。市场处于(yú)再平衡期，低位(wèi)把握(wò)再布局机会(huì)；短期结构上关注在低位资产(chǎn)中寻找景气稳定或好(hǎo)于(yú)预期方向(xiàng)，中期(qī)线索在于科技周期与复(fù)苏(sū)链(liàn)中的(de)弹性方向。行业(yè)重点关注：医药(yào)、传媒、通信、餐饮链（预制(zhì)菜、啤酒）、军工、新能源(yuán)等。主题重点(diǎn)关注：一带一路、数据(jù)要(yào)素等。

　　4、海通策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期，对(duì)比历史，这次牛市第一(yī)波上涨的结构(gòu)分化更显著(zhù)。②牛(niú)市初期(qī)类似春天，市场有所反(fǎn)复(fù)很(hěn)正(zhèng)常，短期政策和业绩因素影(yǐng)响下，行业或更均衡。③数(shù)字经济是全年主线(xiàn)，后续或依据基本(běn)面去伪存真，阶段性(xìng)关注复苏的部(bù)分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民(mín)生(shēng)策略

　　往后看，核心资产(chǎn)、海外映射的科技(jì)和大宗商品都(dōu)将被海外逐级放大的(de)宏观波动所影响。我(wǒ)们的资源+重资产组合短(duǎn)期驱动逻辑建议以“红利+中(zhōng)特估”为主导(dǎo)，以(yǐ)等待通胀逻辑的回(huí)归。重资产国企(qǐ)（炼厂、建筑(zhù)、钢铁(tiě)）资源(yuán)类企(qǐ)业(yè)（煤(méi)炭、油、金、铜），交通运(yùn)输（油运(yùn)、干(gàn)散(sàn)运、港口(kǒu)、公路）；近(jìn)期场景消费正(zhèng)在展现出成(chéng)为未来(lái)经(jīng)济增长新动能(néng)的(de)潜力，推荐中低端消费、县域消费；以“宁组合”为代(dài)表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一前后(hòu)市场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节(jié)后市(shì)场上涨概率较节前明显提升。以全A指(zhǐ)数为(wèi)代表，节前1周、1个月指数大多震荡调整，上(shàng)涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后(hòu)1周、1个月上涨概率则大(dà)幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国(guó)防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医药(yào)生(shēng)物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮料(liào)（3.8％）、电(diàn)子(zi)（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一”假期间全球大类资产波动以及背后释放的(de)信号

　　国内复苏(sū)延续，支撑A股(gǔ)指数震荡(dàng)上移。从“五(wǔ)一”前后大类(lèi)资产表现来(lái)看，全球主(zhǔ)要(yào)权(quán)益市场及原油等(děng)大宗商品走(zǒu)弱(ruò)，美(měi)债(zhài)收益率下行，黄金(jīn)价格走强，表明海外市场“衰(shuāi)退交易”有所(suǒ)升温。美欧一季度经(jīng)济增速不(bù)及市场(chǎng)预期，美国银行业危机和(hé)两党债务上限(xiàn)博弈使得海外风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)有所回落，同时也促(cù)使美联储更快转向鸽派(pài)。

　　回顾假期消费数据，国内服务(wù)消费大(dà)幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月制(zhì)造(zào)业PMI回(huí)落也表(biǎo)明国内经济仍处于复苏早期。4月(yuè)政治局会(huì)议强调“当(dāng)前经济运(yùn)行(xíng)好(hǎo)转主(zhǔ)要是恢复(fù)性的，内(nèi)生动力还不(bù)强，需(xū)求仍然不足”，因此(cǐ)总(zǒng)量政策收(shōu)紧风险不大，企业盈(yíng)利上行将支撑A股指数(shù)震(zhèn)荡(dàng)上移。结构上，政治局会(huì)议首提“重视通(tōng)用人工智能发展”，全球(qiú)产业催化和国内(nèi)政策驱动的数字(zì)经济行(xíng)情或反复(fù)活跃。

　　8、战术调整何(hé)时(shí)结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡下行的，是去年底(dǐ)熊市结束后(hòu)，指(zhǐ)数的(de)第一次长时(shí)间回撤，可(kě)以类比历史上(shàng)牛市第(dì)一(yī)年中的战术性(xìng)调(diào)整(zhěng)（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市第(dì)一年中的(de)第一次(cì)战术性(xìng)回(huí)撤，时间约2个月，起始(shǐ)和结束的拐点，均与高频经济指标和预期的(de)边际变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体时(shí)间是(shì)3个(gè)半月，由于(yú)经济(jì)比2016年(nián)弱(ruò)很多(du湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少ō)，所以主跌阶段完成后还出现(xiàn)了2个月的(de)底部(bù)震荡，整体回撤持(chí)续的时间(jiān)比(bǐ)2016年更久。

　　今年3月以来，股(gǔ)市、债市和商品市场的(de)表现，均表明资本市场对经济(jì)的判新(xīn)偏(piān)向认为Q1的经济回升(shēng)可能不会持续太久，或者至少Q2可能(néng)不会(huì)持续。从最(zuì)新的PMI数据来(lái)看，4月份确实出(chū)现了(le)较为明显(xiǎn)的下降(jiàng)。这一下降背后我们认(rèn)为可能主要有(yǒu)两个短期原因(yīn):（1）每年4月(yuè)PMI数据均会(huì)季节性回落；（2）根(gēn)据历史经验(yàn)，疫情(qíng)后第一个(gè)季度经济(jì)数据最容易恢复，4月开始经济进入疫后第二个(gè)季(jì)度。PMI数据、商品价格、海外经济担心等(děng)因素，可(kě)能会(huì)让(ràng)4-5月的经济数(shù)据很难超预期。由(yóu)此导致(zhì)这(zhè)一次市场的战术调整虽然可能(néng)已经完成大部(bù)分，但由于缺乏数(shù)据改善，可能还需要震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换”

　　我们或已正站在新一轮牛市(shì)起点之上(shàng)，短期的迷雾掩盖不了长期的坦(tǎn)途(tú)，把握“上(shàng)证50高(gāo)股息(xī)央国企+科创50赛道大切(qiè)换(huàn)”。5月的迷雾在增加：回(huí)落(luò)的(de)PMI和长端利(lì)率、反复的美联储、激烈(liè)的中美摩擦、偏弱的一季(jì)报(bào)业绩；但中期的(de)坦(tǎn)途较(jiào)为(wèi)明确：经济(jì)温和复苏、美联储年内结(jié)束加息、A股市场估值极低、产业趋势(shì)明确、机(jī)构赛道(dào)大切换向TMT。看长做短，如何应(yīng)对短期(qī)迷雾？5月建(jiàn)议重点关注(zhù)上证50高(gāo)股息央国企，央国企指数和(hé)ETF后续将发行、迎来(lái)增量资金行情，高股息组合在经(jīng)济偏弱、利率下行环境(jìng)下获取超额(é)收益（13只被指(zhǐ)数集(jí)中覆盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基金(jīn)持仓呈(chéng)现机构赛道的第五次大切(qiè)换（切向TMT方(fāng)向），如果TMT方向在5月有明(míng)显调整，是(shì)进一步加配(pèi)的良(liáng)机，其(qí)中(zhōng)以(yǐ)科创(chuàng)50方向最为关键。若(ruò)美联(lián)储能(néng)够在5月完成最后一次加息(xī)，中美摩擦有所缓(huǎn)和，将极大地(dì)利于新兴市场（A股和(hé)港股(gǔ)）、尤其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起

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