一度被称为(wèi)“机(jī)构投资(zī)者风向标(biāo)”的(de)股票ETF市场，迎来重大变(bi定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思àn)局(jú)，个人投资者不(bù)仅在(zài)新发基金中占据主流，存量产(chǎn)品也超过了(le)机构(gòu)投资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此表(biǎo)示(shì)，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易工(gōng)具优(yōu)势被投资(zī)者逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及投资热点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内(nèi)资本市场正在(zài)经历股民转基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬(tái)升，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提高(gāo)市场交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的(de)37只股(gǔ)票(piào)ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）上(shàng)市(shì)前一(yī)周(zhōu)披露(lù)的个(gè)人投资(zī)者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场(chǎng)数据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分(fēn)点，但(dàn)仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超(chāo)过(guò)了(le)机构资金。

　　针(zhēn)对个人(rén)投(tóu)资者(zhě)占比的(de)变(biàn)化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基金经(定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思jīng)理李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，2018年(nián)以前(qián)，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在(zài)几大(dà)宽(kuān)基(jī)ETF，一般都是机构投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后(hòu)春笋般出现，叠加(jiā)全行业指数相(xiāng)关(guān)业务同仁在ETF投(tóu)教工作(zuò)上(shàng)的共同努力(lì)，ETF作为交易(yì)工具的(de)优(yōu)势，越来越被普通个人投资(zī)者认知，从而使个人股票占比的大幅(fú)提(tí)升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人(rén)占比(bǐ)较高(gāo)的(de)现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股市(shì)场持续回(huí)暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发产品(pǐn)募资环(huán)境比(bǐ)较(jiào)好，也(yě)越(yuè)来越受(shòu)到(dào)个人(rén)投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资(zī)者(zhě)大部分由股民(mín)转化而(ér)来，这些个人(rén)投资者也认识到ETF持(chí)有(yǒu)一篮子股票，胜率大(dà)概率更高，相对于个股来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基(jī)煜(yù)研究也补充(chōng)道，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时间(jiān)成本的把(bǎ)控(kòng)较严格(gé)，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去(qù)申购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀(pān)升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数据看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)也呈(chéng)现明显(xiǎn)的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有(yǒu)比例(lì)平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为(wèi)过去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)又(yòu)回落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍(réng)然超过(guò)了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比较高的行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张态势中，个人(rén)投资者在行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题(tí)ETF产(chǎn)品中占(zhàn)比下降，但绝对份额(é)也是(shì)在增长(zhǎng)的，这一(yī)数据更(gèng)代表了机构投资者对行(xíng)业或主题ETF的认可度(dù)也(yě)在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下沉(chén)调研的(de)过程中，我(wǒ)们发现大部(bù)分投资者都(dōu)会将较(jiào)为低(dī)风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默(mò)化中(zhōng)，宽基(jī)ETF扮演了(le)资(zī)产组合配置中的一个重(zhòng)要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近年(nián)来行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均衡的(de)投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行(xíng)，投资者的(de)风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之上升，所以行业(yè)和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近(jìn)五年市场成(chéng)交热(rè)情的提升带来了A股市场(chǎng)的大定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思幅发展，个人投资(zī)者入市规模激(jī)增，而(ér)在经(jīng)历了多(duō)种行情风格的(de)锤炼后，尤其(qí)是操作难度较(jiào)高的2022年之后(hòu)，投(tóu)资者们对于跑赢基准的(de)难度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准的(de)步(bù)伐(fá)；另一(yī)方面，近(jìn)几年投(tóu)资热点轮动较快，新的投资领域带来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门(mén)槛较低，运作透明度较高，因而(ér)逐(zhú)步获得个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研(yán)究(jiū)分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投资者对于(yú)β收益(yì)的(de)认知将越来越深入(rù)，近几年(nián)可以看(kàn)到更多投(tóu)资(zī)者会基于大(dà)势选择宽基投资工(gōng)具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的(de)投资主线(xiàn)较为清晰，如(rú)消费、新(xīn)能源、医药等，因(yīn)此行业(yè)主题(tí)基金ETF更容(róng)易(yì)受(shòu)到(dào)追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度(dù)

　　长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的(de)稳(wěn)定性

　　随着个人占比(bǐ)的(de)抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市场的(de)交投活跃度也呈(chéng)现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占(zhàn)比超过机(jī)构，有利于股民转为基民，为投资者分散风(fēng)险(xiǎn)，提升交(jiāo)易活跃度，长远可(kě)提高A股市(shì)场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大(dà)都由股民转化而(ér)来，个人投资者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且相比个(gè)股可以更好地平滑风(fēng)险，也能够获得交易的参与感，于是(shì)更多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小(xiǎo)，因此个人(rén)投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非股票，长(zhǎng)远来(lái)看可提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上(shàng)可能(néng)交易频率更高(gāo)，也更容易受到市场消息(xī)的影响，这对于我们基金管理(lǐ)人(rén)的(de)持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出(chū)了(le)更高(gāo)的要(yào)求。”国泰(tài)基金(jīn)相(xiāng)关人士称(chēng)。

　　“更(gèng)高的个人占(zhàn)比可(kě)能会带来更活跃的交易，并(bìng)带(dài)来(lái)更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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