“一带一(yī)路(lù)”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基(jī)数(shù)，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南(nán)等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国(guó)家成(chéng)为主角，欧美发达(dá)经济体整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果今年“一(yī)带一路(lù)”出口(kǒu元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字)增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那么(me)在增(zēng)量上(shàng)就(jiù)可能对(duì)冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出(chū)口(kǒu)增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证(zhèng)，当前观察的中国(guó)的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩(hán)国、越南(nán)出口通(tōng)胀作为传统观察中国出口增速的(de)重要指标(biāo)，但随着中国(guó)出口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于(yú)多(duō)数“一带(dài)一路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火(huǒ)车等陆(lù)路运(yùn)输(shū)占比和增速(sù)快速(sù)上升，导致港口数据与实际出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增(zēng)速(sù)与中国出口基本保持统一趋(qū)势，但(dàn)由于产(chǎn)品结构差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者产生较(jiào)大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传(chuán)统观察框(kuāng)架适用(yòng)性减弱，信息的噪音和预期的波动可(kě)能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基(jī)数影响(xiǎng)之外，4月对俄出(chū)口的高(gāo)增(zēng)反映(yìng)“一带一路”贸易持(chí)续活(huó)跃(yuè)，沿路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对(duì)东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩(hán)份(fèn)额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继(jì)续延续“扬长避短(duǎn)”的(de)属性。中国4月汽(qì)车及(jí)机电出口金额维持强势，增速(sù)较(jiào)3月进一步(bù)加(jiā)快部分源于去年低基(jī)数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩国(guó)更(gèng)加“温(wēn)和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口反映海外(wài)车市(shì)较高(gāo)景气度与产(chǎn)业(yè)链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而(ér)受全球半导体(tǐ)周期影响，集成(chéng)电路4月出口量与价(jià)格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最大(dà)的变(biàn)数：“一带一路”的空间(jiān)有多(duō)大？站(zhàn)在2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越(yuè)重(zhòng)要的作用(yòng)，那么如何去(qù)评估这一空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大(dà)？

　　一带一(yī)路出口背后存量(liàng)博弈。在全球(qiú)经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性(xìng)可能主要来自于(yú)存量的竞争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日(rì)韩在这(zhè)些国(guó)家的(de)进(jìn)口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的(de)10个国家（约占中国(guó)对(duì)“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐(lè)观三(sān)种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日(rì)韩减少的(de)进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动(dòng)我国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出口增速可(kě)能略高(gāo)于0％。对(duì)欧(ōu)美日等发达经济体(tǐ)出(chū)口(kǒu)增速预测，思(sī)路为在中(zhōng)国加入世界(jiè)贸易组织后(hòu)、历次全球经(jīng)济(jì)陷入衰退或是经(jīng)济增(zēng)速(sù)大(dà)幅下(xià)行(xíng)（downturn）的(de)时间段中，选出具有(yǒu)参(cān)考意义的三年(nián)，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基准假设(shè)为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济(jì)温和放(fàng)缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐(lè)观情(qíng)景。根(gēn)据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出(chū)口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余(yú)国家(jiā)（在(zài)我国出(chū)口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。因(yīn)此，中性(xìng)假设下(xià)2023年我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的数据和中国(guó)向各国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这一差异还较(jiào)大(dà)，一(yī)般而言(yán)中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)端的增速(sù)会(huì)更高，这意味着我们基(jī)于(yú)“一(yī)带一路”国家进口数据的(de)测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的(de)时点存(cún)在(zài)较大的不确定性，可(kě)能(néng)在今(jīn)年下半年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于(yú)中国出口的(de)拖累可能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其(qí)他(tā)新兴经济体经(jīng)济增(zēng)长不(bù)及预(yù)期，对(duì)外(wài)需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期(qī)，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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