衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超(chāo)预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商务部经济分(fēn)析(xī)局(jú)公(gōng)布数据显示(shì)，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的(de)是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增长的项目主要(yào)有消费(fèi)者(zhě)支出(chū)、出口(蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病kǒu)、联(lián)邦(bāng)政府、州和(hé)地方政府(fǔ)支出(chū)以及非住宅固(gù)定投(tóu)资(zī)，拖累(lèi)项主要(yào)包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固(gù)定投(tóu)资。经济(jì)分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓的(de)主(zhǔ)要(yào)原因是私人库存(cún)投资回落以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来(lái)看，美国经(jīng)济最大的组成(chéng)部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的(de)拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速(sù)大幅放缓(huǎn)的同时(shí)，通(tōng)胀(zhàng)再次升(shēng)温(wēn)。美联储(chǔ)高度(dù)关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一季度(dù)年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的(de)核心(xīn)PCE物价指数(shù)环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队(duì)发表声(shēng)明(míng)称，扣押了一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明(míng)表示(shì)，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为违反了国际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军(jūn)立即开始(shǐ)拦(lán)截(jié)并识别该未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自动全球(qiú)定位发送系(xì)统被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法(fǎ)当局的(de)许可下，海军出动直(zhí)升(shēng)机扣押了(le)该船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述(shù)的不明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的(de)旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美(měi)方要求(qiú)立(lì)即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声(shēng)明(míng)中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时(shí)被伊(yī)朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与冒牌乌(wū)克兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视(shì)台(tái)新近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯(sī)人通(tōng)了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回答了(le)从通胀前(qián)景到俄(é)罗斯央行等主题的一系列(liè)问(wèn)题。

　　美联储(chǔ)的一名发(fā)言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过(guò)通(tōng)话，称(chēng)此事发(fā)生在今年1月，否认存在泄密(mì)问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参加了一次(cì)谈话(huà)，对方谎(huǎng)报(bào)自(zì)己是乌克兰(lán)总统。这是一(yī)次友好的谈话(huà)，是(shì)我们(men)在这个充(chōng)满挑(tiāo)战的时(shí)刻(kè)支持(chí)乌克(kè)兰人民的(de)背景下进(jìn)行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确(què)性。上(shàng)述(shù)发(fā)言(yán)人还说，通(tōng)话事件已报交有关执(zhí)法(fǎ)部门，出于对(duì)他们工(gōng)作的尊重，美联储不会进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实就是，骗(piàn)子能通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实可能(néng)会导致(zhì)美联(lián)储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是基于(yú)美联储作为主要央(yāng)行的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言(yán)论通常(cháng)受到投(tóu)资者和商界人士(shì)的密切关注，有时(shí)会引发股市波动。而且，美联储官(guān)员同他人的私下(xià)会面时常引发(fā)争议，因为外(wài)界认为，联储官员(yuán)的言(yán)论可能让在场的人掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出(chū)，两(liǎng)人(rén)这些年(nián)不(bù)止(zhǐ)一次成功骗(piàn)取(qǔ)国外(wài)政客和他们(men)通(tōng)话，而且(qiě)通(tōng)常(cháng)将将通话视(shì)频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西(xī)方国家(jiā)的(de)决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德国前总理(lǐ)默(mò)克尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当时(shí)觉(jué)得(dé)可疑，但没有在(zài)对话中直接问(wèn)他(tā)们是不是冒牌(pái)货(huò)。今年早(zǎo)些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日来，在(zài)宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内外油价(jià)出现大(dà)幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国(guó)际(jì)油(yóu)价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油(yóu)交投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁在接受期货(huò)日(rì)报记(jì)者采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘表现弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通期货能(néng)源化工(gōng)研究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮(lún)运费回落，运输成本下(xià)降(jiàng)，让内外盘价差(chà)有所走弱。另一方面是当前国(guó)内即(jí)将迎来五一假期，而(ér)目前国际市场宏(hóng)观风(fēng)险具有很(hěn)大不(bù)确定性，恰(qià)逢(féng)油(yóu)价(jià)大(dà)幅回调之际(jì)，市场(chǎng)避险情(qíng)绪高涨，国内(nèi)投资(zī)者(zhě)担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨安告(gào)诉记(jì)者(zhě)，美(měi)国银行业危机(jī)风波再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退(tuì)风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资(zī)产面临(lín)较大(dà)压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的(de)大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)，在此前(qián)3月份就(jiù)曾因银行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升(shēng)温(wēn)继(jì)续(xù)引发市场恐慌，原油的下(xià)跌(diē)带有明显的(de)情绪(xù)化特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度(dù)承压。随着(zhe)美联(lián)储加息会议(yì)的临近，美(měi)国第一共(gòng)和银(yín)行的财(cái)报和(hé)股(gǔ)价表现或显示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降至去(qù)年7月以来的最低水平，市场对于美(měi)联储(chǔ)加息和海外经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的担忧持(chí)续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会(huì)消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)风险(xiǎn)在未来一段时间内仍(réng)将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗(chuāng)口，对此投(tóu)资者(zhě)也高度关注(zhù)美(měi)联储利率政(zhèng)策的(de)变化，宏观层面(miàn)的(de)不确定性成为影(yǐng)响整个(gè)金融市(shì)场的主要因素(sù)，这是投资(zī)者需要(yào)注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加息决议，市场(chǎng)对美联储加息(xī)25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并(bìng)且(qiě)由于(yú)近(jìn)期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续(xù)何时停止加息(xī)仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行(xíng)货(huò)币政策会议，基于当前(qián)欧元区(qū)的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也将维持(chí)加(jiā)息(xī)政(zhèng)策，因(yīn)此市场(chǎng)对(duì)于海(hǎi)外经(jīng)济衰退带来需求下行的担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前(qián)来看原油(yóu)市场基本(běn)面(miàn)表现尚可，整体供(gōng)需局势(shì)并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到(dào)来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出行(xíng)旺(wàng)季预计对于需(xū)求会(huì)有一定(dìng)支撑，预计近(jìn)期国际油(yóu)价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的(de)博(bó)弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师(shī)董超也(yě)表(biǎo)示，后市(shì)原油供需逻(luó)辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来(lái)极大(dà)影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻(zuān)井平台(tái)已经连续(xù)半(bàn)年维持低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的产量将(jiāng)越来(lái)越(yuè)难以(yǐ)持(chí)续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快(kuài)到(dào)来；此(cǐ)外在(zài)5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退(tuì)，后期(qī)原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间将(jiāng)更(gèng)为模糊，在美(měi)国储(chǔ)备政策难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量(liàng)的下(xià)滑(huá)将有助于(yú)油(yóu)价的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预计5月油(yóu)价整体(tǐ)即将(jiāng)维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及(jí)基本面风险波(bō)动的(de)影(yǐng)响也会更大。

　　在蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病杨(yáng)安(ān)看来，周三公(gōng)布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示原油超预(yù)期(qī)降(jiàng)库，且美国汽油(yóu)需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计今年(nián)年(nián)内剩余时段供应(yīng)紧张将是(shì)原油市场主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也(yě)会在一定程度上抵消供应紧张给(gěi)市场带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏(hóng)观(guān)利空与供应紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面下，短(duǎn)期内(nèi)担忧(yōu)情绪主导油价(jià)回落，中长期(qī)来看油价或继续大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料(liào)油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还(hái)是受到(dào)油价影(yǐng)响(xiǎng)，自身基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺(wàng)季(jì)的(de)临近(jìn)，本月从(cóng)中东进(jìn)口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油(yóu)降(jiàng)至历史低点(diǎn)，环比下降三分(fēn)之(zhī)二，但同时(shí)本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所(suǒ)上(shàng)升，抵消了一(yī)部分中东出口的(de)下滑；需求(qiú)端(duān)方面(miàn)，中东南(nán)亚公用事业发(fā)电需(xū)求的增(zēng)长以及稳定的(de)船燃(rán)加注(zhù)活动(dòng)都将(jiāng)对亚(yà)洲(zhōu)高硫(liú)燃料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此(cǐ)前科威特炼(liàn)厂计(jì)划外检修导(dǎo)致(zhì)部分船货延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原(yuán)定本月底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收(shōu)紧也将延(yán)长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市(shì)走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃(rán)料(liào)油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受到原油(yóu)价格的影(yǐng)响，不过基本面差(chà)异还(hái)是会让(ràng)各品(pǐn)种表现有(yǒu)强弱之分，具体(tǐ)来看，需求(qiú)即将迎来旺(wàng)季的(de)高硫燃(rán)料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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