今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本(běn)市(shì)场的行情主线，预计(jì)发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商(shāng)近期对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主题系列(liè)指数有(yǒu)助于资本(běn)市场从科技领域、能源产业(yè)等多维度服务(wù)央企，强(qiáng)化(huà)股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央(yāng)企(qǐ)，支(zhī)持央企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实促(cù)进央(yāng)企(qǐ)上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时(shí)对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费(fèi)率也稍有差(chà)异，招(zhāo)商及(jí)汇(huì)添富(fù)旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万(wàn)份之(zhī)间的，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办“发现央(yāng)企(qǐ)投资价值(zhí)促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨(jì)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨为(wèi)进一(yī)步(bù)探索(suǒ)建立中国特色估值体系(xì)，引导央企投资价值发现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数(shù)公司(sī)、券(quàn)商、基金公(gōng)司等相关领导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上(shàng)交所上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议(yì)或为(wèi)产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期(qī)资(zī)本市场的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基(jī)金工商各方对此也(yě)比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点发行，但目(mù)前(qián)市场上也存在不少央(yāng)企主题基金(jīn)，因此预计此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一(yī)只央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一位基金公司人士(shì)也预(yù)计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基金公司上报的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批(pī)陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获(huò)批(pī)发售，就是为了(le)避免发(fā)行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过(guò)度拼基(jī)金首发，不过，目前市场(chǎng)上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计(jì)发(fā)行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资(zī)本市场的热门，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基(jī)金公司陆(lù)续(xù)申报(bào)了(le)21只(zhǐ)央(yāng)国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商等各大(dà)公募(mù)巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金(jīn)等多家机构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产品，积极填(tián)补这一(yī)产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还(hái)同时(shí)上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中(zhōng)证国新央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央(yāng)企特色(sè)指数、分(fēn)享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会(huì)主席(xí)易会满(mǎn)提(tí)出(chū)“探索建立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国特色的(de)估(gū)值体系，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未(wèi)来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完(wán)善的(de)估值体系(xì)对于资(zī)本市场(chǎng)的价值发现以(yǐ)及(jí)资源配置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资本(běn)市场(chǎng)支(zhī)持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国(guó)企主题基金(jīn)，就是看(kàn)准这类企业的投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金公司人士表示，建(jiàn)立(lì)具(jù)有中(zhōng)国(guó)特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有(yǒu)助(zhù)于提(tí)升市场(chǎng)对国有(yǒu)上(shàng)市(shì)企业的(de)关注度，对企业估(gū)值层(céng)面的各类因素(sù)做进(jìn)一步(bù)的研究(jiū)和(hé)探讨，强化相关领(lǐng)域(yù)在新环境下(xià)的资产价(jià)格预(yù)期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表示，从(cóng)长期来(lái)看，央国(guó)企(qǐ)板块的投资逻辑是(shì)比(bǐ)较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略发(fā)展的(de)“排头兵(bīng)”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作(zuò)为(wèi)资本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技创新，研(yán)发占比逐(zhú)年(nián)提升；四(sì)是央(yāng)企仍(réng)是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来(lái)在(zài)不断完善中国特(tè)色现代(dài)资本市场下，预计国(guó)资央企有(yǒu)望迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前(qián)稳健的(de)经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近年来央国(guó)企ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回(huí)升，目(mù)前已超过其他(tā)类型企(qǐ)业(yè)，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央国企上市公司(sī)质量的提升或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化(huà)投资(zī)部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经营的(de)角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利(lì)能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求。在中国特色(sè)估值体系的推(tuī)进过(guò)程中，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数具(jù)备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数(shù)，指数由国新投(tóu)资有限公司定制(zhì)，主要选取国(guó)务(wù)院(yuàn)国资委下属(shǔ)现 金(jīn)分红或回购总额占总市值比率较高的(de)50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题(tí)上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石(shí)油石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)聚焦高分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流(liú)指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报(bào)指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数(shù)表现出(chū)更低的估(gū)值水平(píng)，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五(wǔ)年(nián)ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基(jī)本是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资(zī)者(zhě)可选择网上现金认购(gòu)、网下(xià)现金认购和网(wǎng)下(xià)股票认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募(mù)集规模(mó)超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购(gòu)金(jīn)额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公(gōng)司都由“实(shí)力派(pài)”来担纲基(jī)金经理。其(qí)中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而(ér)汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系背景下估(gū)值(zhí)提升空间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念(niàn)已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了(le)，板块持(chí)续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处(chù)于(yú)较低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还(hái)是纵向比较(jiào)，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在(zài)政策支(zhī)持(chí)下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构的(de)对(duì)外观(guān)点来看，多家券商明确表示(shì)今年的投资主线(xiàn)之一就是(shì)央国企价(jià)值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握(wò)国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国(guó)企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数(shù)字经济(jì)+国企改革的投资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和中国(guó)特色估(gū)值体系推(tuī)动(dòng)下，当前国企价(jià)值重估行情(qíng)有(yǒu)望持(chí)续并形(xíng)成主(zhǔ)线行情。

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