在锂价(jià)初(chū)现企稳态势(shì)的微妙时点(diǎn)，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披(pī)露(lù)年报和一季报(bào)后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开(kāi)放日上作出一系列判断。在交流中，公司(sī)管(guǎn)理层对中国(guó)基金报(bào)记(jì)者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库(kù)存“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在(zài)一(yī)定程(chéng)度上反映了电池(chí)厂商们近期(qī)去(qù)库存动作(zuò)的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩高科(kē)方面(miàn)看(kàn)来，储能行业今年上(shàng)升空间预计将高于动(dòng)力电池。换言(yán)之(zhī)，从增速方面看，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商出货持续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池(chí)核心原材料，碳酸锂价(jià)格大(dà)起大落(luò)在市场上引起巨(jù)大争议。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中(zhōng)国(guó)业务(wù)板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反映了锂价(jià)迅速上(shàng)涨给下游(yóu)带(dài)来的(de)阵痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元(yuán)关口，在近(jìn)期才(cái)有(yǒu)明显企稳趋势(shì)。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内，价格(gé)共(gòng)计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连续两日上涨，两(liǎng)日内分(fēn)别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋(qū)势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出(chū)自(zì)己(jǐ)研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡期。“我们通过一季度观(guān)察来看，新能(néng)源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业(yè)在一季度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三(sān)季(jì)度将迎(yíng)来大规(guī)模交付(fù)，而储能大规模交付会(huì)带来产(chǎn)能复(fù)苏(sū)，碳(tàn)酸(suān)锂价格预计会维持在这个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升已经有了(le)立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来(lái)看(kàn)，国轩高科在一季(jì)度达(dá)到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情况(kuàng)也发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其中宁德时(shí)代(dài)一(yī)季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但(dàn)也提升(shēng)了0.4％个百分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在碳酸锂(lǐ)回归(guī)理性价(jià)格(gé)之(zhī)后，新(xīn)能源汽(qì)车市场会趋于(yú)较(jiào)为合(hé)理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正在加(jiā)速产(chǎn)能扩(kuò)张。其南京基地(dì)智能制造(zào)20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年(nián)产20万吨高端(duān)正极材(cái)料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项目(mù)相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的(de)75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而其一季度末，存货占总资(zī)产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高(gāo)科存货水平(píng)保持了(le)较低位置(zhì)。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表(biǎo)示，由于(yú)公司在(zài)江西(xī)宜(yí)春(chūn)碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高科存(cún)货水位下降，也反映了行业(yè)整体状况，不少电池(chí)厂商存货余额均在(zài)下降(jiàng)。其中宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也(yě)显示(shì)，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平(píng)，后续将根(gēn)据(jù)规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研(yán)报中指出(chū)，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持(chí)极低库存(cún)，电池本身库(kù)存不足1个月；另外在中游材料方(fāng)面，正极(jí)和电解液库存(cún)周期大幅(fú)下降至7天左(zuǒ)右，负极因石(shí)墨化(huà)需要(yào)一个月时间，库存周期(qī)较长，而隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目(mù)前库存(cún)多集中于(yú)上游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游(yóu)材料库存极低，基本保(bǎo)持7天(tiān)的最(zuì)低(dī)安全库(kù)存。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈(liè)补库需(xū)求。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，在去库存的(de)过(guò)程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在(zài)2022年(nián)加(jiā)速全球化步(bù)伐，收购博世集(jí)团的德国哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利(lì)投产(chǎn)，开始(shǐ)欧洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供(gōng)不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计(jì)，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货(huò)增长。近(jìn)日(rì)，宁德时代也作出判(pàn)断(duàn)认为，储能方(fāng)面今年(nián)预计增速(sù)将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流(liú)中也认同这一观点(diǎn)。他(tā)预计，储能行(xíng)业今(jīn)年上升(shēng)空间预计(jì)会高于动力(lì)电(diàn)池，其中国外家储市场需求预计会在下半(bàn)年(nián)放(fàng)量，而国内大储(chǔ)市场方面，今年一季度(dù)处于招标阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶段(duàn)，目前相关产品供(gōng)不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数据显示(shì)，其(qí)储能业(yè)务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)幅(fú)度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么(diàn)池业(yè)务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的(de)空间(jiān)比动力电池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求(qiú)量大于供应(yīng)量(liàng)的领域，不(bù)存在需求(qiú)疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到用电需求(qiú)，每(měi)年到(dào)了(le)第二季(jì)度开始后才爆发。而在大储环节，国内下游(yóu)招标、立(lì)书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么项(xiàng)都在一季度(dù)，真正出货(huò)是(shì)在二季度以后，目前(qián)订单状况看(kàn)来是(shì)供不应求(qiú)。此外，海外的客户也正逐(zhú)渐接受中国的标准化集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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