编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季报公募基(jī)金(jīn)披(pī)露落幕(mù)，基金经理的调仓路(lù)线被(bèi)完整曝光(guāng)。首(shǒu)季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国(guó)内的公募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯(féng)明远，目前(qián)在(zài)管的产品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业绩较为一般，但是(shì)在(zài)管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最(zuì)新(xīn)季报中(zhōng)，保留了(le)上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在细分赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合(hé)成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过(guò)30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道中(zhōng)龙(lóng)头(tóu)的持续青(qīng)睐(lài)，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位(wèi)。而他也一如既往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多(duō)的石头。众所周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在(zài)其(qí)成名作(zuò)景顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重仓(cāng)就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金(jīn)组合配(pèi)置中的(de)压(yā)舱石(shí)地位依然(rán)稳(wěn)固，同时(shí)中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的(de)整体业(yè)绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了(le)40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热(rè)情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不(bù)过除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮(liáng)液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河(hé)股份(fèn)。相似(shì)的一幕(mù)也(yě)出现(xiàn)在他管(guǎn)理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一(yī)季报显示，仅(jǐn)是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另(lìng)外的(de)半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他用中(zhōng)国海洋石油(yóu)替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤(kūn)在季报中也(yě)对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基金在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低了金(jīn)融(róng)等行业的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业(yè)模(mó)式(shì)出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有(yǒ家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好u)偶，银华基金(jīn)的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管的(de)银华(huá)盛世最新季报(bào)十大(dà)重(zhòng)仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比(bǐ)上一季度仅有三大(dà)白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路可能是(shì)想利用次(cì)高端和地产酒来增(zēng)加(jiā)组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另(lìng)三(sān)只非白(bái)酒标的(de)为爱(ài)美客(kè)、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这(zhè)三者(zhě)在上一(yī)季度(dù)就是前十(shí)中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次(cì)，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性(xìng)的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州茅台依(yī)然是他的(de)最爱，不(bù)过他对于另(lìng)一重(zhòng)仓(cāng)五(wǔ)粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医(yī)药方面，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五(wǔ)位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核(hé)酸检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相当亮(liàng)眼；而在(zài)后(hòu)疫情时(shí)代(dài)，公司主营回(huí)归(guī)本(běn)源后依然(rán)亮(liàng)点众多(duō)，作为第(dì)三方医学(xué)检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断服务商(shāng)，金域医(yī)学(xué)近日率先推(tuī)出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基(jī)因甲基(jī)化检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上游的(de)施成外，本周(zhōu)一(yī)众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季(jì)报全(quán)部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘(pán)，目前他(tā)所管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的(de)就是代(dài)表作(zuò)新能源产业股票。从被(bèi)调(diào)出的三只产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与新能源(yuán)产业(yè)链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的(de)中(zhōng)，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能源(yuán)产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂(lǐ)电(diàn)池正极体研发的公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来(lái)看，公(gōng)司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全面(miàn)梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还出现了一(yī)只新的(de)重仓股银邦股份，这也是(shì)一(yī)家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚(jù)焦(jiāo)在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本(běn)基金的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在新能源大(dà)潮中快速走红的(de)类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是动(dòng)态策略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为(wèi)例(lì)，最(zuì)新的基金(jīn)一季(jì)报(bào)显示(shì)，其重(zhòng)仓的(de)新能源产(chǎn)业链中股票依(yī)然为上季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪(dí)、雅化(huà)集团(tuán)、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标的年初至今(jīn)表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此前(qián)曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块还(hái)能维(wéi)持较长(zhǎng)时间的高速增(zēng)长，而经过市场的调(diào)整(zhěng)，我们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公(gōng)司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前(qián)市值(zhí)的投(tóu)资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分制(zhì)造(zào)业一样是一个竞(jìng)争充分、利润(rùn)极(jí)度(dù)压缩(suō)的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年业(yè)绩(jì)开局(jú)不顺，最新数据显示(shì)目前在管产品(pǐn)年(nián)内回撤全部超过了(le)10％，以(yǐ)他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来看，基金一(yī)季报表明他(tā)的重仓行业(yè)配置思路依(yī)然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他(tā)所(suǒ)持有的(de)是(shì)完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是，如果按(àn)照保留小数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内(nèi)，基金的(de)持仓结构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度的调整，依然(rán)围绕已经(jīng)建(jiàn)立全球(qiú)比(bǐ)较优(yōu)势的(de)高(gāo)端(duān)制造产业链布(bù)局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分认知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管的(de)姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜相对较多的基(jī)金经理，而(ér)他(tā)的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价(jià)值精(jīng)选(xuǎn)不(bù)纳入统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基(jī)金均实现了正收(shōu)益，特别是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增(zēng)长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季报和今年一(yī)季(jì)度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一个席(xí)位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典(diǎn)型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基(jī)金所重仓的中(zhōng)字(zì)头公司达到了四(sì)家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最(zuì)好的是(shì)游戏股吉比特(tè)，最(zuì)新该股年内上涨达(dá)到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚(jiān)守的价(jià)值(zhí)投资，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关注长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资(zī)产是我们的投资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中(zhōng)少数的深度价(jià)值。天天(tiān)基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城(chéng)能源基建为(wèi)例，能够清晰(xī)地看到其偏(piān)爱高估息(xī)和(hé)低估值(zhí)类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股从(cóng)上一季(jì)的第三(sān)重仓(cāng)升(shēng)至(zhì)第(dì)二重仓，不过中国电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业(yè)、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源股格(gé)外(wài)垂青。此外，他对于小众的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基(jī)金(jīn)仓位基(jī)本(běn)稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商(shāng)业(yè)模式(shì)的(de)迭(dié)代以及底层芯(xīn)片制(zhì)造，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的(de)将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对(duì)其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺(shùn)长城的基金经理余广是(shì)2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其(qí)在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们(men)分(fēn)别(bié)是核心竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的(de)表现(xiàn)来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他(tā)在前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的(de)公司半(bàn)数为中字头，它(tā)们(men)就(jiù)是中国海油和中国(guó)移动，与它们(men)携(xié)手进入的(de)还有(yǒu)安徽(huī)合(hé)力和紫金(jīn)矿业(yè)。而这(zhè)样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头(tóu)外，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外(wài)，当季被(bèi)其提(tí)拔(bá)为第一重仓的(de)电动车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏(piān)低(dī)的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复(fù)苏和(hé)企业盈利修复的预期下(xià)，我们(men)较为看好今年的权(quán)益市(shì)场，特(tè)别是前期调整较为充分(fēn)，估值较为(wèi)低(dī)估的(de)多行(xíng)业(yè)的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别是其去(qù)年(nián)3月接(jiē)手的(de)银(yín)河(hé)智联(lián)主(zhǔ)题净(jìng)值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年(nián)内涨(z家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好hǎng)幅已经(jīng)超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超过了他的成名作(zuò)银(yín)河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍在管基(jī)金(jīn)的当季重仓行业风格(gé)来看，除去(qù)银河和(hé)美生活还有(yǒu)较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为(wèi)例分析(xī)，最新的十大重仓股除去(qù)用(yòng)友网络和海康威视外，年内(nèi)最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是(shì)海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息(xī)、大华股(gǔ)份(fèn)均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅(fú)翻(fān)番，而这(zhè)四(sì)只标的(de)均是第一季度新近重仓(cāng)的(de)公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金(jīn)山办公和国网通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金(jīn)合(hé)同的配置范围，切(qiè)合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智(zhì)联(lián)主题继续(xù)增加(jiā)了软件服务、信息(xī)技术的(de)配置比例(lì)。围绕(rào)数字经济(jì)和新的(de)信息技(jì)术应用展开投资。二季度(dù)，将会继(jì)续围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物(wù)同期成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力(lì)捧的三(sān)位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好的(de)还是他(tā)的成名(míng)作华安媒(méi)体互(hù)联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们(men)发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华(huá)大(dà)九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八(bā)个席位全(quán)部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪(jì)。从(cóng)新进重仓标的年(nián)内表现来(lái)看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平(píng)安等公司，目前年内(nèi)至今仍(réng)然体(tǐ)现为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原(yuán)因，他表示(shì)：“当下我国仍处(chù)经济结(jié)构转型时期，我们相信未(wèi)来科技创(chuàng)新和消费升(shēng)级仍将成为(wèi)经济总量增长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投资机会(huì)，在策略上，我们(men)已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基金合同(tóng)主题(tí)范围内(nèi)的科技创新和受益于(yú)国民(mín)经济持(chí)续增长的消费及原材料放在前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名(míng)的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金(jīn)网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前(qián)在(zài)管的(de)基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处(chù)调整，也就是用中(zhōng)微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目(mù)前年内(nèi)的(de)涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山办(bàn)公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉(jué)和医(yī)疗器械行业的部(bù)分个股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和(hé)半(bàn)导体行业为(wèi)主，总体家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看(kàn)，这(zhè)些相对低调的(de)领(lǐng)域(yù)也开始越发(fā)受到(dào)明星基金经理们的(de)追捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年(nián)半(bàn)的(de)老将(jiāng)善战周期，目前在(zài)公(gōng)司仍(réng)然(rán)管理(lǐ)6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代(dài)表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回报(bào)超(chāo)过180％的融(róng)通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没(méi)有单一标的持仓比例(lì)超限后，这一季度头(tóu)三大(dà)重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部(bù)超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它们分(fēn)别是(shì)恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下(xià)半年以来(lái)重仓(cāng)中(zhōng)就没有了(le)三(sān)一重工，但(dàn)实(shí)际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加(jiā)了工程机械(xiè)、家(jiā)居、顺周期装备、医(yī)药等行业的(de)配置(zhì)。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时(shí)保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报(bào)的十大流(liú)通(tōng)股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内以善战高端(duān)制(zhì)造板(bǎn)块闻(wén)名，目前(qián)他在公司所(suǒ)管理的产品数达到(dào)了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板(bǎn)两年(nián)定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到(dào)一(yī)季(jì)度与众(zhòng)不同的一(yī)点是(shì)，消费电子赛道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据(jù)明显的数(shù)量优势(shì)。具(jù)体说来，虽然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但(dàn)大体包括华(huá)测导(dǎo)航、东(dōng)山(shān)精密(mì)、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入(rù)到消费(fèi)电子的(de)大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十(shí)大重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预(yù)期今年下半年或明年(nián)，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断可能(néng)对收(shōu)入利(lì)润(rùn)拉(lā)动更大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏(sū)可能(néng)只是一个周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前(qián)该板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军(jūn)工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华夏的(de)少壮派(pài)基金经理万方方，是(shì)圈内少数同(tóng)时管理(lǐ)两(liǎng)只军(jūn)工主(zhǔ)题的基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时间最长的军工(gōng)安全(quán)混合为例，实际(jì)上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一(yī)处(chù)调整，也就是用昊华科技替代了(le)上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航(háng)空(kōng)航天赛道(dào)占据优势。而这(zhè)一思路在(zài)他管(guǎn)理的高端(duān)装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司(sī)有八家，惟二的(de)区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产(chǎn)业趋势(shì)和高增长的细分赛(sài)道，组合(hé)构(gòu)建从(cóng)2023年全年维度(dù)在高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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