用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服(fú)务转型第二阶段进展(zhǎn)明显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年一(yī)季度，用友(yǒu)网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以来单季最(zuì)大亏损(sǔn)；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第三年净(jìng)利下滑。与此对应的是，2020年以来公(gōng)司股价持(chí)续大跌。

　　这(zhè)与(yǔ)用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增(zēng)、股价大涨的(de)同(tóng)向共(gòng)振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单(dān)季最(zuì)大亏损(sǔn)

　　净利连续三年(nián)下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间(jiān)发布2023年第(dì)一(yī)季度报告，一季度(dù)实现营业收入(rù)14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上市公司(sī)股东的(de)净(jìng)亏损(sǔn)3.糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏(kuī)损(sǔn)。

　　此前，用友网络发(fā)布(糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思bù)的(de)年报显示，2022年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％。这是在(zài)2019年创下(xià)净利11.8亿(yì)元的历史最高点之后(hòu)，用友网络连续第三年净利下滑(huá)。

　　从(cóng)股价(jià)来看，在2020年(nián)7月创下历史新(xīn)高之后，用友网络股价就总体上呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用(yòng)友网络在股(gǔ)价相对高点进(jìn)行(xíng)了定(dìng)增融资。此次定(dìng)增吸引了不少(shǎo)机构参与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在定(dìng)增市场颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定(dìng)增，投(tóu)入(rù)资金(jīn)约2亿元(yuán)。

　　但在定增结(jié)束之后，用友网络发(fā)布的2021年业绩明显不及(jí)市场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季(jì)度(dù)业绩(jì)更是连续爆(bào)雷(léi)：一(yī)季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的(de)股(gǔ)价从2022年(nián)2月(yuè)37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六(liù)成。而(ér)葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末(mò)退出(chū)前十大股东，在此(cǐ)期间，其减持数量至(zhì)少(shǎo)有4100万(wàn)股(gǔ)。其定增投资(zī)也(yě)惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道(dào)阻且长

　　在(zài)用友网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企(qǐ)业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的(de)信息化(huà)，现在的3.0阶段(duàn)是服务企(qǐ)业的数(shù)智化(huà)。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企(qǐ)业级服务市场。在(zài)此(cǐ)基础上，公司2020年(nián)进入新的战(zhàn)略发展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业云(yún)服务(wù)平台(tái)。

　　2015年，用友网(wǎng)络(luò)正式发布了完全基(jī)于(yú)互联(lián)网架构的企业互联网开发平台。2017年(nián)以(yǐ)来，其云(yún)平台、财务云、人力云等云产品得(dé)到逐(zhú)步(bù)发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第一个阶(jiē)段的”用(yòng)友云”面世(shì)、云(yún)平台及(jí)领域服务快速发展，第二个阶段的统(tǒng)一底座和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规(guī)模研发和(hé)持续迭(dié)代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用(yòng)友(yǒu)云(yún)进入新的发展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看(kàn)，用友网络(luò)云服(fú)务转(zhuǎn)型(xíng)取得了(le)较(jiào)大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年提(tí)升9个(gè)百分点，已成(chéng)为公司主要收入来源并继续扩大(dà)收入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展白皮(pí)书(shū)》显示，国产ERP软件整(zhěng)体(tǐ)市占率超(chāo)过(guò)70％，其中用友(yǒu)市占(zhàn)率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在(zài)市场曝(pù)出华为将在4月启用自己研(yán)发的(de)MetaERP软(ruǎn)件之(zhī)后，用友网络股价直接跌停。尽管(guǎn)华为目(mù)前仅为自用，并不一定会(huì)面向外部市场提(tí)供高(gāo)端(duān)ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用(yòng)友(yǒu)在(zài)高(gāo)端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的严(yán)重不足(zú)，也反应(yīng)了其在高端(duān)市场的进展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具体到财务和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收(shōu)逐(zhú)渐增长的同时，净利润也在(zài)同时逐年增长，且增幅远(yuǎn)高(gāo)于营收增幅。对应(yīng)到股价上，在此(cǐ)期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约(yuē)8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用友网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小幅增长，几乎可(kě)以说(shuō)是踏(tà)步不(bù)前，净利(lì)润却大幅下跌，股价也(yě)因此大跌(diē)，公(gōng)司(sī)市值严重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友网(wǎng)络董事(shì)长王文京在2022年(nián)曾(céng)表示(shì)，3.0阶(jiē)段，用友的市值还(hái)是有很大的提升(shēng)空间。但从目前的(de)情况来看，用友3.0的(de)第二阶(jiē)段(duàn)，道阻且长。

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