金融界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个(gè)百分点，比上年(nián)同期高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步统计，2023年(nián)4月(yuè)社会(huì)融(róng)资规模增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上年同期多(duō)2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济(jì)发放(fàng)的人民币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外(wài)币贷款折合人民(mín)币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行(xíng)业金(jīn)融机构(gòu)存款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末，外(wài)币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因(yīn)居民存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首(shǒu)次(cì)转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文(fèi)，消费在(zài)二季度(dù)同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经历了一季度的(de)爆发式增长后，信贷在4月(yuè)明(míng)显(xiǎn)回落。从结(jié)构上来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷(dài)款有较强韧性。信(xìn)贷(dài)回(huí)落可能是因为一季度透支了部分银(yín)行(xíng)信贷额度和企业信贷(dài)需求，而(ér)且4月地产销售(shòu)也边际走弱(ruò)。社融增速与上月持平(píng)，非标融(róng)资持续好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资(zī)产(chǎn)，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步(bù)中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居(jū)民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收(shōu)敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流(liú)出而非(fēi)企业活期(qī)存款大幅(fú)改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券(quàn)认为是季节性(xìng)波动。因为银(yín)行(xíng)倾向于让理财(cái)产品(pǐn)在季(jì)末(mò)到期，使(shǐ)资(zī)金回流(liú)成(chéng)存款，以应对考核，然后(hòu)在下季(jì)初(chū)发行(xíng)新的理财(cái)产品(pǐn)承接。因此(cǐ)居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许反映(yìng)了企业经营(yíng)活跃度有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中信(xìn)证(zhèng)券看法较为岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文一(yī)致，招商宏观表示居民存(cún)款减少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居民端出现了新增(zēng)存款，新增贷款同(tóng)时(shí)收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月及(jí)7月一(yī)般是居民存款(kuǎn)减少的(de)时点(diǎn)。以4月(yuè)为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无(wú)法(fǎ)从(cóng)4月(yuè)数据得出类似(shì)居民加速偿还(hái)房贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居民存款的(de)去向问(wèn)题，申万宏(hóng)源分(fēn)析认为4月(yuè)居民(mín)存款减少更可(kě)能去向表外资产，而非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结(jié)构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结构(gòu)特征(zhēng)依然(rán)明显。企业(yè)中长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了(le)新增信(xìn)贷的(de)绝大(dà)部分，居民端中长期信贷(dài)出现收(shōu)缩。这种(zhǒng)结构特征反(fǎn)映了居民端在前期购房需(xū)求脉冲(chōng)式释放后(hòu)信心仍然不足(zú)的情况。如果没有进一步的(de)政策支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量会持岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文续维持在(zài)低位。

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