金(jīn)融(róng)界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布(bù)的数据，美国4月生产者(zhě)价格(gé)指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映(yìng)出生产物(wù)资(zī)通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大(dà)概率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背后逻(luó)辑来看(kàn)，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为(wèi)一种(zhǒng)共识，因此本周(zhōu)在美联(lián)储(chǔ)越(yuè)来越多官员为鹰派站台的(de)情况下，预计从加息结束到降息周期(qī)开启，仍(réng)有近一个(gè)季度的时戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班(shí)间，在此(cǐ)期间将面(miàn)临经济和政策的不确(què)定性，贵(guì)金属部分回吐前期(qī)超涨的幅度(dù)。另一(yī)方(fāng)面，上周初请失(shī)业金(jīn)人数升(shēng)至2021年(nián)以(yǐ)来的最(zuì)高水平(píng)，劳动力市场正(zhèng)在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属(shǔ)性偏强(qiáng)大(dà)幅下跌，在情(qíng)绪修复之(zhī)前难言(yán)企稳，后续还需关(guān)注海外衰(shuāi)退预期(qī)的发酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期期货(huò)：经济衰退预期与有戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班色金(jīn)属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏观经济衰退预期(qī)角度戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班出发，有色金属将会走弱，白银连(lián)续上(shàng)涨后会面临调整行情(qíng)，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预期将会(huì)继续(xù)影响(xiǎng)有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加(jiā)美联(lián)储政策转向宽松预(yù)期(qī)以及(jí)经(jīng)济(jì)风险(xiǎn)依然利好贵金属(shǔ)，但(dàn)是(shì)美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖累(lèi)工(gōng)业(yè)属(shǔ)性较强的白银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属大幅回落(luò)等(děng)因素综合影(yǐng)响(xiǎng)下，白银高位回落(luò)，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌(diē)破该位置(zhì)将(jiāng)会测试23美元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键(jiàn)支撑；上方关(guān)注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完(wán)，建议继续(xù)等白银行情企稳(wěn)再低位做(zuò)多。美欧银(yín)行业(yè)危机(jī)引发避(bì)险需(xū)求，美(měi)联(lián)储政策收(shōu)紧预期迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱(ruò)，贵(guì)金(jīn)属持(chí)续走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与债务上限风险、央行购金持(chí)续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金(jīn)属逢低做多(duō)配(pèi)置依然(rán)是核(hé)心建议。

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