本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立(lì)，分别为鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金、工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数基金和(hé)万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问(wèn)题是制(zhì)约北(běi)交所发展的首要因(yīn)素，不过(guò)随着(zhe)公募(mù)基金(jīn)加速布(bù)局，增量资(zī)金不断涌(yǒng)入下，流动性问(wèn)题有望(wàng)持续改善(shàn)；同(tóng)时，当前北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，正是长线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基(jī)金成立过(guò)半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书(shū)，该(gāi)基金主要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认(rèn)购(gòu)金额满1000万元即(jí)可(kě)成立(lì)，认(rèn)购期为(wèi)5月8日至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第(dì)二批(pī)北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)功获批，工银瑞信(xìn)基金、万(wàn)家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公(gōng)募(mù)基金公司(sī)拿到批(pī)文。除博时基金外，万家基金的(de)北证50指数产品(pǐn)也是以发起式的(de)形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时(shí)基金旗下产品正在发行(xíng)外(wài)，其余3只产品均(jūn)已成立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购(gòu)，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数基(jī)金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模(mó)2.39亿元；万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数的投(tóu)资价值，万(wàn)家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估(gū)值普遍(biàn)显(xiǎn)著低(dī)于(yú)其他上(shàng)市(shì)板块中业(yè)务(wù)相关度(dù)较(jiào)高的同(tóng)类股票，具有较大估值提升空间。随着(zhe)市场流(liú)动性的增强和(hé)创新型中(zhōng)小企业的高速(sù)成长，有望实现业(yè)绩(jì)和估值双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基(jī)金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成(chéng)立以来回报悉数(shù)为(wèi)负，其(qí)中(zhōng)年内(nèi)平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开始加(jiā)速(sù)“回血”，月(yuè)内产品均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一(yī)季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又开始持(chí)续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日(rì)，该指数月(yuè)内(nèi)涨幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪(hù)深市场核(hé)心指数表现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个(gè)指数基(jī)金相继成立，这使得北交(jiāo)所整体流动(dòng)性有所改善。从中观维度来看，北交所很多(duō)优质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预(yù)计(jì)随着流动性逐步改善，以及公司业(yè)绩持续释放，北交所(suǒ)板(bǎn)块整(zhěng)体走势有(yǒu)望持续向好。”北京一大型公募(mù)基(jī)金人士(shì)表(biǎo)示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至(zhì)5月12日，北(běi)交所上市公司193家(jiā)，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业(yè)绩表现来看，2021年北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增(zēng)长23.8％，超四(sì)成的(de)公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全(quán)年(nián)共实500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两现净利润138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实(shí)现净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润(rùn)超过1亿(yì)元(yuán)，42家公司连续三年(nián)实现利润正增长。北交所上市公(gōng)司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开(kāi)年内收益为负(fù)外(wài)，其余(yú)9只北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金年内均斩获正(zhèng)收益(yì)。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开(kāi)年内回(huí)报(bào)最高(gāo)，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开(kāi)、嘉(jiā)实北交所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机(jī)

　　对(duì)于北(běi)交所投资价值，多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士认为，当前北交所优(yōu)质(zhì)公司(sī)被显(xiǎn)著低(dī)估，不过正是(shì)长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交所慧选两年基(jī)金经理(lǐ)叶(yè)勇直言，北交(jiāo)所市场上，制(zhì)约其发(fā)展的依然是市(shì)场本身较(jiào)差(chà)的流(liú)动性问题，市场制度性差异导致其与(yǔ)沪深市场相比，可比公(gōng)司(sī)估值表现差异较大。除了继续降低投资者门(mén)槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上市(shì)企业(yè)数(shù)量外，后续北交(jiāo)所市场有必要完(wán)善转板制度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通道，从而(ér)活跃市场交易，通(tōng)过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角(jiǎo)度(dù)上讲，目前(qián)的北交所优(yōu)质公司被显著低估(gū)，也是(shì)长(zhǎng)线资金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企(qǐ)业(yè)精选两年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站在当(dāng)前的(de)位置，对于北交所的后续表现(xiàn)充满信心(xīn)，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司(sī)目前估(gū)值已经非(fēi)常便(biàn)宜(yí)，他们测算前几大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在15倍以内，这(zhè)个(gè)估值水(shuǐ)平(píng)对于具备专精特新特性的中小成长型企(qǐ)业而言是非(fēi)常(cháng)具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看，他们(men)发现很多北交所公司今(jīn)年以来(lái)依然延续了较快(kuài)的增长(zhǎng)速(sù)度，发展(zhǎn)整体是符合预(yù)期的，业绩的持(chí)续增长进一(yī)步消化(huà)了(le)估(gū)值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度(dù)以来(lái)北交所(suǒ)出了不少(shǎo)政策利好，包括发布《北京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票(piào)做市交易业务细则》和《北京(jīng)证(zhèng)券(quàn)交易所股(gǔ)票做市交易业(yè)务指引》，下调(diào)部(bù)分交易费(fèi)率，北(běi)交所股票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指数体系(xì)，北证50指数(shù)11月份正式(shì)上线等(děng)政策的(de)密集发布(bù)，可以说对这个市场是加(jiā)大了呵(hē)护的(de)力度，政策的暖(nuǎn)风(fēng)对整个市场(chǎng)构成(chéng)中长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四是(shì)北交所目前新(xīn)挂牌的(de)公司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给(gěi)他们增加了筛选的范围(wéi)，尽管短期可能由(yóu)于供给增加(jiā)对整(zhěng)个市场的流动(dòng)性造成(chéng)一定的扰(rǎo)动，但(dàn)增加优(yōu)质供给是(shì)市(shì)场长期发(fā)展的基石，这(zhè)使得他(tā)们选择优(yōu)质中小专精特新(xīn)企(qǐ)业的难(nán)度是相(xiāng)对(duì)降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开基金(jīn)经理张靖表示，北交所(suǒ)作为新兴的股票交易市场，目前仍(réng)处于初创期，上市股票数量(liàng)还不够多，市场关注度还(hái)不高，整体估(gū)值水平(píng)相较于沪(hù)深交易所(suǒ)明显低(dī)估。随着(zhe)宏观经(jīng)济触(chù)底回升，和北交所快速发展，投资(zī)机会(huì)应会越来越多(duō)。

　　开源证券研(yán)报表(biǎo)示(shì)，“中特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随(suí)着北(běi)交(jiāo)所改革的(de)不断推进和投资者关注度提升逐渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓变化来看，这一趋势(shì)已经初露端倪(ní)，部分专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权(quán500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两)重(zhòng)、低估(gū)值公(gōng)司获增持较(jiào)多。此外，北证(zhèng)50成(chéng)分股(gǔ)中尚拥有多个被低估标的(de)，未来(lái)随着北交所改革的不(bù)断(duàn)推(tuī)进和投资者关注度提升，北交所流动性随之改善(shàn)，这(zhè)些大市值、高权(quán)重、低估值的公司获得重(zhòng)估可能性较大(dà)。

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