金融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个(gè)周期轮回的白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白(bái)糖主力(lì)期货(huò)合约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是(shì)，如此关键(jiàn)的信(xìn)息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一(yī)天之内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的(de)注(zhù)意的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约(yuē)六年一次的白糖周期(qī)十(shí)分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期的(de)原因与白(bái)糖期(qī)货的种植(zhí)周期有关，一(yī)般甘(gān)蔗(zhè)的每(měi)三年(nián)一个种植周期，这从(cóng)根(gēn)本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南(nán)省有3家(jiā)尚(shàng)在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外(wài)，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续(xù)收榨(zhà)。由(yóu)于广西前期受不(bù)利天气(qì)影(y刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗ǐng)响(xiǎng)，甘(gān)蔗(zhè)单(dān)产降幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国(guó)食(shí)糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现(xiàn)实，由于(yú)国内糖(táng)料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料(liào)作物(wù)产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖(tán刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗g)产量(liàng)整体保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部(bù)分通(tōng)过(guò)进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况(kuàng)也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布(bù)的报(bào)告显示，4月国际食品价格(gé)指数出(chū)现1年以(yǐ)来(lái)的首(shǒu)次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中(zhōng)国、美刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利亚等，其(qí)中(zhōng)前十位食糖产量约占全球(qiú)总产(chǎn)量的(de)76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚(yà)和(hé)印(yìn)度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一(yī)，印(yìn)度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的(de)出口限制，世界各地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市(shì)场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁(níng)糖(táng)业(yè)年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会(huì)重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战极(jí)限，市(shì)场(chǎng)将会给(gěi)出答案。

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