个人养老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开始(shǐ)，个(gè)人养老金开(kāi)始进入(rù)为期一年的试点，在(zài)全(quán)国选取了36个试(shì)点(diǎn)城市和地区进行推进。据人力资(zī)源和社会保障(zhàng)部数据显示，截至(zhì)今年(nián)3月末，个(gè)人养老金(jīn)开户数量(liàng)欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效达到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业(yè)务的代销主渠道(dào)之一，证券(quàn)公司(sī)凭(píng)借其与(yǔ)权益产品(pǐn)的(de)紧密联(lián)系和与投资(zī)者的深度了解，在养(yǎng)老基(jī)金销售方(fāng)面已有多方实践。时值(zhí)个人养老金业务试点推行半年之际(jì)，中国基金报记者深(shēn)入多家(jiā)券(quàn)商，了解个人(rén)养老(lǎo)金代(dài)销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)优势

　　券商(shāng)深耕个(gè)人(rén)养老金市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以(yǐ)来，个人养老(lǎo)金业务(wù)正在(zài)获得更多证券(quàn)公司(sī)的重视。

　　早在去(qù)年11月个人养(yǎng)老金试点落地(dì)，14家券商获得(dé)代销资格(gé)。截至今年(nián)3月31日，证监会更新(xīn)名录中个人养老金(jīn)基金数量增加至143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安(ān)证券、安信(xìn)证券(quàn)及中信证券（山(shān)东）、中信证(zhèng)券(quàn)华(huá)南新增获批。

　　作为(wèi)公募基(jī)金最主(zhǔ)要的(de)代销方之一，证券公司在个人(rén)养老金业务试点的铺开和推广中(zhōng)持续发(fā)力，个(gè)人养老金业(yè)务也成为大型(xíng)券(quàn)商们(men)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)的重(zhòng)要抓手。通(tōng)过精心布(bù)局产品及渠道，与(yǔ)基金投顾服务结(jié)合，试点券商充分发挥(huī)财富(fù)管理优势(shì)，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全(quán)更要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前(qián)，个人养老(lǎo)金可投(tóu)资的产(chǎn)品主要有四类：银行理财、储蓄存(cún)款、养老保险、公募基金。据人社(shè)部个人养(yǎng)老金产品名录显示，当前上线个人养(yǎng)老金产品共有(yǒu)652只，其中(zhōng)储蓄类(lèi)产品、理财类产品(pǐn)、基金类产品、保险类产品分别(bié)为465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产品资格受到明显限(xiàn)制，仅部(bù)分具备保险兼业代理牌照的证券公司可销售(shòu)养老保险(xiǎn)，大(dà)多数试点券商(shāng)将视线聚焦于公募(mù)基金上(shàng)进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首(shǒu)批个(gè)人养老金基金销售资格，完成全部40家基金管理公司共计126只个人养老金基金产(chǎn)品的上线，基(jī)本实现个(gè)人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务负责人向中国基(jī)金报记者介绍(shào)称(chēng)，中信建投已(yǐ)引(yǐn)进华(huá)夏(xià)基金等发(fā)行养(yǎng)老基金(jīn)管理(lǐ)人的137只Y份额产品，后续将不(bù)断(duàn)完善(shàn)产(chǎn)品池。东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)亦表示，目前已基本实现(xiàn)了养老公募(mù)基金的全覆盖(gài)。

　　银(yín)河证券相关业(yè)务负责人指(zhǐ)出，从客户服务(wù)办理的角(jiǎo)度看，大(dà)部分(fēn)客户更愿意在(zài)产品(pǐn)货架丰(fēng)富(fù)的机构(gòu)办理个(gè)人养老金业务。因此(cǐ)在服(fú)务(wù)体系的(de)基础架构上，风(fēng)格(gé)多样(yàng)、风(fēng)险收益多元的产品货架能够带给客户(hù)更好的服务办理体验(yàn)，产品布局的“全面(miàn)”是个(gè)人养老金业(yè)务的基础。

　　与此同时(shí)，从(cóng)客户投资(zī)选择的角度讲，大(dà)部分客(kè)户对(duì)于(yú)金融产品的特(tè)征和策略(lüè)的(de)认(rèn)知、对(duì)自身投资(zī)能力、投资意愿(yuàn)、投资(zī)目的的(de)认知较为模糊。帮助客(kè)户做好“养老规划”、协助客(kè)户筛选“合适的产品”，就成为服(fú)务机构的“核心竞争力(lì)”。在全面(miàn)引入个人(rén)养(yǎng)老金可投资的产品类型的基础上，各家机构需要(yào)深入、充分、严(yán)谨(jǐn)地研(yán)究(jiū)每类产品的特性；结(jié)合存(cún)量客(kè)户的个性化画(huà)像和客户(hù)特点，为客户(hù)提供切(qiè)实可行的产品评估体系和养(yǎng)老规划(huà)方(fāng)案。

　　实际上，对于个人投资者(zhě)来(lái)说，当前阶段认可并开通个(gè)人养老(lǎo)金账户(hù)的理(lǐ)由，一是(shì)来自开(kāi)户渠(qú)道的(de)多(duō)重福利动员，二是(shì)个人养老金带来的个税抵扣优(yōu)惠。但不可(kě)否认(rèn)的是，虽然(rán)开户(hù)数量众多，但(dàn)缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这每年12000元自然是需要在(zài)账户内充(chōng)分利用长(zhǎng)期(qī)投资，但如何投(tóu)资也令不少(shǎo)投资者(zhě)犯难：买什么(me)、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越多，困难(nán)越多。现有养(yǎng)老产品的选择已令投资(zī)者目(mù)不暇接，如何让投资者选择到适合自己的(de)产品(pǐn)，证券(quàn)公(gōng)司的投顾力量大(dà)有(yǒu)可为(wèi)。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名(míng)高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的养老产(chǎn)品，做好养(yǎng)老规划和(hé)资产(chǎn)配(pèi)置，做到客(kè)户(hù)的‘好(hǎo)医生’。”前述(shù)负责(zé)人称，中信建投(tóu)采取线上线下(xià)相结(jié)合(hé)的方式，注重交流和体验，为(wèi)客户提供有温(wēn)度的(de)专业服务。

　　国泰(tài)君安在推广个(gè)人养老金业务时曾介(jiè)绍，其结合(hé)个人养(yǎng)老金基金特点(diǎn)，细(xì)化形成“甄选100个(gè)人养(yǎng)老金基(jī)金评价(jià)标准(zhǔn)”，综合(hé)基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评(píng)价，优选值得信赖的(de)养老金(jīn)基金；选出(chū)“综(zōng)合优(yōu)选”、“养老专(zhuān)家”、“投(tóu)研大咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦股(gǔ)息(xī)”等特色(sè)养老金基金产品清单，满足养(yǎng)老金客(kè)户个性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打(dǎ)造(zào)“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门(mén)服务(wù)”企业员工

　　不得不(bù)承认(rèn)的是，虽然(rán)证券公司营业网点数量在“金融圈(quān)”内并不算(suàn)少(shǎo)，但远难以与大型(xíng)商(shāng)业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召(zhào)开的(de)2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末(mò)，该行已经累计开立个(gè)人养(yǎng)老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市(shì)场占有(yǒu)率超10％，仅次(cì)于(yú)建设银行和工商银行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意(yì)公布投资者通过其渠道开(kāi)通个人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产品(pǐn)方面，国家社(shè)会保险(xiǎn)公共服务平(píng)台上仅可查(chá)询(xún)商(shāng)业(yè)银行(xíng)个人养老金业务开(kāi)办情况(kuàng)。其中显示，23家获准开(kāi)办个人养老(lǎo)金(jīn)业务的银(yín)行中(zhōng)，有22家(jiā)开设了资金账户(hù)和储蓄(xù)交易业(yè)务，8家同时(shí)开(kāi)展了基(jī)金交易业务、保(bǎo)险(xiǎn)交易(yì)业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的(de)产品和渠(qú)道优势相比，证券公司个人养老金业务的规模(mó)相对有限，仍处于积(jī)极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然网点数(shù)量难(nán)以比拼，但券商(shāng)发力个人养老(lǎo)金业务，自有其独特(tè)“打法”。记者注意(yì)到，多家券商在(zài)推(tuī)广个(gè)人养老金业务时(shí)，将“一站(zhàn)式”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示，其个人养老金业务从引导客(kè)户形成科学养老理财观念(niàn)的长远视(shì)角出(chū)发，为客户提供(gōng)从产品(pǐn)策(cè)略、到产品(pǐn)优选、再到(dào)组合配置的全周期专(zhuān)业资(zī)配服务和一站(zhàn)式的(de)产品选择。中信(xìn)证券亦推出(chū)个人养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资(zī)一站式解决方(fāng)案(àn)“信养(yǎng)计划”，为客(kè)户提供含账户(hù)管(guǎn)理(lǐ)、资产(chǎn)配置、服务陪伴于(yú)一体的个人养老金投资综(zōng)合服务(wù)。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服务投资者(zhě)外，“走出(chū)去(qù)”也是部分券(quàn)商开拓个(gè)人养老金(jīn)业务的解决方案。东(dōng)方证券副总(zǒng)裁(cái)徐(xú)海(hǎi)宁向记者介绍，东方证(zhèng)券基(jī)于对个(gè)人养老金目(mù)标客(kè)群的(de)深入(rù)研究，将开发大中(zhōng)型企业作为个人(rén)养老(lǎo)金客户拓展的(de)重点方向，制定了(le)“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协(xié)同系统内(nèi)成(chéng)员公司开展走进企(qǐ)业推广个人养老金活(huó)动，为(wèi)企业单位员工提供个人养老金上(shàng)门(mén)服(fú)务，免去客(kè)户前往营业厅办理业(yè)务路上花(huā)费的时间，提高服(fú)务效(xiào)率，节约客户时(shí)间。展业初期组织了超(chāo)过(guò)100场的个(gè)人养老金走进企业服务(wù)活动，覆盖(gài)企业员工近万人。

　　个人养老金制(zhì)度试点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负手

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)“开闸”，多家获(huò)资(zī)质的机构正(zhèng)式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场。如(rú)今，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制度实施已有半年，相关(guān)产(chǎn)品的(de)收益率和回撤情(qíng)况、产品能否真正满足养(yǎng)老诉(sù)求(qiú)等(děng)问题，持续成(chéng)为市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的(de)产品又是(shì)为了满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老需求(qiú)，投(tóu)资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到(dào)从中长期保值增值同时(shí)又让客户体验良好是个人养老产品(pǐn)成(chéng)败的(de)关(guān)键(jiàn)。

　　提供更(gèng)匹(pǐ)配(pèi)的养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)

　　同时(shí)服(fú)务上(shàng)寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商(shāng)财(cái)富管(guǎn)理转型的核心方向之一。通过不断完善(shàn)客户服务体系，满足客户多(duō)层次(cì)金融需求，促进财富管理业务(wù)高(gāo)质量(liàng)发(fā)展，券商在业务(wù)内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多名券商(shāng)业内人士表示，在(zài)客户分类服务方面，会根据国家政策选择社保(bǎo)关(guān)系在先行城市（地区）、能享受税优且对税优(yōu)敏感、对(duì)理(lǐ)财(cái)有初(chū)步认知(zhī)的客户进行第(dì)一阶(jiē)段的重(zhòng)点服务，对其他客户(hù)会(huì)随着(zhe)试点扩大和客户画像的覆(fù)盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券副总裁徐海宁(níng)表示，证券公司可重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)企(qǐ)事业(yè)单位员工，特(tè)别是(shì)大(dà)中型城(chéng)市具有一定经营规模的企业员工，他们能(néng)够(gòu)享受(shòu)个税(shuì)抵扣的(de)优势(shì)，具备一定投资意识和(hé)财务认知；这(zhè)类人(rén)群对未来退休有(yǒu)一定(dìng)的规划(huà)和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个(gè)增(zēng)量(liàng)市场，对(duì)证券公司而言，针对潜(qián)在客群可以(yǐ)全市场覆盖(gài)。证券(quàn)公司可以通过投(tóu)研优(yōu)势和专(zhuān)业投顾队(duì)伍，创造更多养老投(tóu)资场景，跟踪了解客户(hù)的风险偏好，结(jié)合稳健、平(píng)衡、积极等不同(tóng)风险类型的养老基金，帮助客(kè)户建立个人养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)计划。此(cǐ)外，证券公(gōng)司(sī)可(kě)以通过加强顾(gù)问服务，帮助(zhù)客户有效应对投资组合净值的波动(dòng)，引导客户持续参与养老金投资，提升客(kè)户(hù)养老(lǎo)投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示，会针对不(bù)同(tóng)风险承受能力、不同年龄结构和不同资金体(tǐ)量制定个(gè)性化养老(lǎo)策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民(mín)（无需开户(hù)）提供符合监管部门要(yào)求的(de)金(jīn)融机构和金融(róng)产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财(cái)案例、养(yǎng)老讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对(duì)1.2万(wàn)之外的资(zī)金，提供(gōng)更丰(fēng)富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服(fú)务(wù)，包括养老(lǎo)计算器(qì)、个性化的(de)补(bǔ)充养老解决方案、定期(qī)的养老方案跟踪报告以及养老直(zhí)播服务，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海(hǎi)宁认为，证券公司需要有(yǒu)长远(yuǎn)眼光，打(dǎ)造(zào)增(zēng)量市场(chǎng)，承(chéng)担(dān)起构(gòu)建养老金第三支(zhī)柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获客及投教方(fāng)面，应加大资(zī)源(yuán)投入(rù)，通过教(jiào)育和陪伴，提高客户(hù)对个人养老金(jīn)的认(rèn)知(zhī)。走(zǒu)进企事业单位，通过上(shàng)门(mén)服务的方式(shì)触达企业和客户(hù)，举办专题讲(jiǎng)座、在线研讨(tǎo)会和(hé)投资教育活动(dòng)，帮(bāng)助客户了解(jiě)个人养(yǎng)老金的重(zhòng)要性、投资策略和(hé)长(zhǎng)期(qī)规(guī)划，激发(fā)客户对个(gè)人养老(lǎo)金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方面，建(jiàn)立内容丰(fēng)富的一站式个人养老金专区，既包(bāo)括(kuò)产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富(fù)的养老资讯和实用(yòng)养(yǎng)老工具（如(rú)节税计(jì)算器(qì)），加强(qiáng)与客户(hù)的(de)深(shēn)度互动。

　　第三，在金(jīn)融科技应用(yòng)方(fāng)面，引(yǐn)入智能科技(jì)和人工智能技(jì)术，通过数(shù)据分析(xī)和算法(fǎ)模型(xíng)，根据(jù)客户(hù)的(de)风险(xiǎn)承受能力、资(zī)产状况(kuàng)和目标退休(xiū)年(nián)限，定制化推(tuī)荐(jiàn)养老金产品(pǐn)组合，并提供实时(shí)投(tóu)资组合跟踪和风险管理工具，帮助客(kè)户更欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效(gèng)好地实现养老投(tóu)资保值增值。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人(rén)则(zé)表(biǎo)示，可以通过(guò)“人+科技(jì)”，在大数据智(zhì)能客户分析系统的基础上，可以针对(duì)不(bù)同养(yǎng)老诉求的客户(hù)达成“千人千(qiān)面”的(de)个(gè)性化(huà)服(fú)务，人是“1”，科技(jì)（线(xiàn)上与线下结(jié)合）是后面的“0”，二者有机结(jié)合，为不同生命周(zhōu)期和年龄阶(jiē)段的客(kè)户提供专业的、一对(duì)一的养老配(pèi)置服务(wù)。

　　运行半年七成收益(yì)告负

　　客(kè)户(hù)体验成(chéng)产(chǎn)品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　个人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度实施已有(yǒu)半(bàn)年，产品收益和回撤率大不大？产品能不能满足真正的养老诉(sù)求？这些问题都(dōu)是投资者的重要(yào)关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金(jīn)的整体(tǐ)收益水平并(bìng)不乐(lè)观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公募养老基(jī)金产品(pǐn)，近七成收益告负(fù)。其中，业绩(jì)垫底的一只个人养老目标(biāo)基金自成(chéng)立以来(lái)回报为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有超20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业(yè)绩(jì)表现较好的有(yǒu)平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全(quán)安泰稳(wěn)健(jiàn)养老一(yī)年持有Y，自成立(lì)以来回报为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺(shùn)长城、南方、华(huá)夏等(děng)旗(qí)下超(chāo)10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了(le)满(mǎn)足养老需求，投资者(zhě)更希(xī)望能实现低(dī)波(bō)动(dòng)、低回撤。如何做(zuò)到(dào)从中长期保值增值同(tóng)时(shí)又让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争(zhēng)为客户保值增值，否则将违背客户通过投资达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银(yín)河(hé)证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人介(jiè)绍，目(mù)前个人养老(lǎo)金(jīn)可投资(zī)的4类产品(pǐn)风险收益特点明显，有的(de)类别更侧重本金安全、有的类(lèi)别(bié)更侧重(zhòng)资产(chǎn)增值；但同时(shí)，每个类别很(hěn)难做到(dào)在保证(zhèng)其特点达到的同时又(yòu)规避掉(diào)该类产品的风险(xiǎn)或缺(quē)陷。“从(cóng)不同(tóng)客群情况来看，低波低回(huí)撤(chè)对于离退休(xiū)时点较近的投资者(zhě)比较合适(shì)，性价比高的中波动中(zhōng)回撤、高波动(dòng)高(gāo)回撤特征产(chǎn)品对于还有20-30年(nián)才退休的投资(zī)者也是可以(yǐ)选择的，拉长周期看(kàn)也能满(mǎn)足客户养老(lǎo)类资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到(dào)上(shàng)述两(liǎng)个目的(de)，前提是有一套(tào)完整、自洽(qià)、适用、有效(xiào)且动态适(shì)配的产品评价体系，通(tōng)过该体系(xì)的评价，能较为(wèi)清晰地区分出产(chǎn)品(pǐn)的“性价比”（如风(fēng)险收益比等）、能公平、公正地对(duì)同类或者(zhě)同(tóng)策略产品进(jìn)行(xíng)综合(hé)评判。如此，才能真正将好的产品、合(hé)适的产品推荐给(gěi)合适(shì)的客(kè)户群体。

　　“养老组(zǔ)合基(jī)金分(fēn)为(wèi)目(mù)标(biāo)风险型和目标日期型两大类，投资者可以根(gēn)据自(zì)身投资目标和(hé)风险承受能(néng)力选择具(jù)体的(de)产品。比如低风险偏好的客户可选择目标日期型(xíng)中的稳健类产品，通过(guò)严格控制股(gǔ)票资产(chǎn)仓位降低产品波(bō)动(dòng)，带(dài)给客(kè)户相(xiāng)对(duì)稳健的(de)收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城镇职工养(yǎng)老(lǎo)金替代率尚有(yǒu)不足，根据国际经验，如果退休后的养老(lǎo)金替代率大于70％，即可维持(chí)退(tuì)休前的生活水平，养老金(jīn)投资的(de)增值功能(néng)也是(shì)一个重要考(kǎo)量。由(yóu)于个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)取用(yòng)需要达到年(nián)龄等条件，投(tóu)资资金具有长期性，可以达到(dào)几十年，能(néng)够承受一定(dìng)的短期波动(dòng)，对于追求长期投资(zī)收(shōu)益的客(kè)户，可以配置一(yī)定高比例资金在权益型资(zī)产上，实现养老(lǎo)投资(zī)的保值增值目标。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金相关业务负责人(rén)也认(rèn)为，个人养(yǎng)老金产品具有一定的(de)普惠金(jīn)融属性，需要关注老百姓(xìng)长期保值增值的养老需求。站在资产角(jiǎo)度，想(xiǎng)要实现长期资金的稳健投资(zī)回报(bào)，资产配置(zhì)不可或缺。通(tōng)过投资不同品种、不同收益(yì)特征、低相关性(xìng)的金融(róng)资产，有助于实现风险(xiǎn)分散、降低(dī)总体波动，从而更好地满足投(tóu)资(zī)者的养老投资目标。

　　推动个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人(rén)养老金业(yè)务积极发展的同时，与渠道网点和客户众(zhòng)多的银行等(děng)机构(gòu)相(xiāng)比，券商如(rú)何(hé)突破自身瓶颈，实(shí)现差异化的(de)发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负责人表示，银行(xíng)、券商、基(jī)金(jīn)独立(lì)销售机(jī)构都可(kě)参(cān)与到为客(kè)户提(tí)供(gōng)个(gè)人养老基(jī)金服务，几(jǐ)类(lèi)机构(gòu)优势互补，严格意义上说(shuō)是竞合(hé)而非竞争(zhēng)更非(fēi)“相杀”关系，每类机构或者每(měi)家(jiā)机构可以根(gēn)据(jù)自己的资源禀赋，充分发挥自身优势(shì)，服(fú)务好有养老投资(zī)需求的投资者。

　　“在政策(cè)上，未来还有以(yǐ)下三(sān)方面诉求：一是增强基(jī)础设施(shī)建设(shè)，能在(zài)服务(wù)时效性上与(yǔ)银行拉(lā)平，提供7×24小时的开户、下单(dān)服(fú)务；二是增加产品销售范围，在养老品(pǐn)类上更(gèng)加丰(fēng)富，除特(tè)殊(shū)产品外，增(zēng)加可为客户提供的养老产品(pǐn)（如(rú)养老(lǎo)理财）；三是明(míng)确养老规划业务合规性(xìng)，为(wèi)不(bù)同的(de)客户(hù)提供(gōng)基于客户需求和画(huà)像的养老规(guī)划方案。”上(shàng)述负责人提到(dào)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相关业务负责(zé)人提(tí)出，当前(qián)的政策要求下，客户如果想(xiǎng)在券(quàn)商端参与个人(rén)养(yǎng)老金投(tóu)资，需(xū)要分别在银行端(duān)、个税端(duān)进行(xíng)一(yī)系列前序操(cāo)作步(bù)骤，对于(yú)尚不(bù)熟悉业务流程的(de)投资者来讲(jiǎng)，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于(yú)政(zhèng)策对代销个人养老金产(chǎn)品的管(guǎn)理(lǐ)要求，券商(shāng)暂时无(wú)法(fǎ)上线(xiàn)储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品，可供投资者选择(zé)的产品(pǐn)种类较为(wèi)单一，难以(yǐ)进一(yī)步为(wèi)投(tóu)资者提(tí)供更丰富(fù)的个人养老(lǎo)金配置方案(àn)。未来(lái)期待能够从(cóng)政(zhèng)策端进一步简化投资者的办(bàn)理流程，提(tí)升(shēng)客户(hù)体验；给予券商在多样(yàng)化(huà)个人养老(lǎo)金品种的引入和研发上(shàng)的政策支持(chí)，丰(fēng)富客(kè)户(hù)多元化的投资(zī)选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发(fā)力个(gè)人养老第(dì)二曲线

　　中国基(jī)金报记者 莫琳

　　随着个人所得(dé)税退(tuì)税的开始，不少人发(fā)现(xiàn)自己的(de)退税(shuì)比去年(nián)多(duō)了不少，仔(zǎi)细询问之下才发现，是因为去年底开通了个人(rén)养老金(jīn)业务，并入了金。这一消息大大(dà)刺激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社(shè)部(bù)披露的数据，截至今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，个人养老金参加人(rén)数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间里，增(zēng)加(jiā)了500万户，开户速度(dù)明显(xiǎn)提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升(shēng)，但是个(gè)人(rén)养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据(jù)中(zhōng)国保(bǎo)险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在(zài)截至2023年3月开立个(gè)人养老金账户的(de)三千多万人中，仅900多(duō)万人完成了资金(jīn)储(chǔ)存(cún)。

　　从(cóng)记者走访的(de)结果来看(kàn)，个人养老金产品(pǐn)的(de)收益率远(yuǎn)低于预期，是大多人不(bù)愿意入金的主要原(yuán)因(yīn)。而(ér)选择开户的原因主(zhǔ)要(yào)是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构(gòu)出台了不少吸引客户(hù)开户(hù)的优惠(huì)政策）。

　　如何(h欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效é)解(jiě)决“开户热(rè)投资冷”的(de)问题？银河(hé)证券相关业务(wù)负(fù)责人认为，这是一个专业(yè)活(huó)，既(jì)需要(yào)了解客户的经济(jì)状况、风险偏好和养老规(guī)划，也需要业务人员及其所在机(jī)构(gòu)有比较(jiào)专业且综合(hé)的服务能力。

　　也有部分(fēn)投资者(zhě)认(rèn)为，个人养老金产品(pǐn)每(měi)年封顶12000元，难以充(chōng)分满(mǎn)足个(gè)人或(huò)家庭养(yǎng)老(lǎo)的全面需求，还需要结合其(qí)他商(shāng)业产品(pǐn)等综(zōng)合(hé)考(kǎo)虑；大多(duō)数产品流动性差，难(nán)以预防到退休前的应急资(zī)金(jīn)需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近(jìn)半年来(lái)，个(gè)人(rén)养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业(yè)协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云在近期举(jǔ)办的2023清华五道口全球金(jīn)融(róng)论坛上表(biǎo)示，目(mù)前个人(rén)养老(lǎo)金试点效果呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建(jiàn)立(lì)账(zhàng)户(hù)人数(shù)占(zhàn)基本(běn)养老保(bǎo)险参(cān)保人数比例低、已(yǐ)缴费人数占建立账(zhàng)户人数比例低；产品供应不均衡(héng)、选购渠道(dào)不(bù)畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的(de)问题，国家金融监(jiān)督管理(lǐ)总局出(chū)手(shǒu)，率先(xiān)增加养老保险(xiǎn)产品的供给(gěi)。近日，国家金融监督(dū)管理总局已(yǐ)向业内就关于促进专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险发(fā)展有关(guān)事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险拟由试点业务(wù)转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)转为常(cháng)态化(huà)业务，参与该(gāi)项(xiàng)业(yè)务的险企数(shù)量(liàng)将增加不少。此外，专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)是对接个(gè)人养老(lǎo)金制度的主要保(bǎo)险产品，这意味着(zhe)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)保(bǎo)险产品名(míng)单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属商业(yè)养(yǎng)老保险采取“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提(tí)供稳健型(xíng)、进取型两(liǎng)种风(fēng)格账户供客户选择。据各家(jiā)保险公司披(pī)露的(de)专属商(shāng)业养老保险产品2022年结算利(lì)率，稳健账户结算利(lì)率(lǜ)约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户(hù)结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机构呼(hū)吁从产品设计端解决“开户热投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业务(wù)负(fù)责人看来(lái)，“老龄风险”与其他(tā)投资风险相(xiāng)比(bǐ)，有(yǒu)其更加突出的特点，包括为退(tuì)休人群提供稳定安全有保障且抗通胀的收入补(bǔ)充来源、对(duì)冲长寿风险、为高(gāo)龄人(rén)群储(chǔ)备失能养护和(hé)医(yī)疗应急(jí)资产、为退(tuì)休(xiū)人群(qún)规划遗(yí)产(chǎn)、将养(yǎng)老投(tóu)资与养老(lǎo)保(bǎo)障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必(bì)须切实从(cóng)客户(hù)需求出发；养老金融产品的设计理念，必须(xū)紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄(líng)风险”主旨；养老(lǎo)金融产品的设(shè)计成果(guǒ)，应该更多的(de)让(ràng)利于民、普惠百姓(xìng)，运(yùn)用好专业的金融工具、做(zuò)艰难(nán)但长期正确的(de)事。

　　因(yīn)此(cǐ)，能否设计出充分(fēn)利(lì)用资(zī)本市场具有良(liáng)好增(zēng)值能力资产的养(yǎng)老产品取决于发行(xíng)人（或管理人）的产品设计能力和资产管(guǎn)理能力。“证券公(gōng)司(sī)作为财(cái)富管理服务提供商(shāng)，可(kě)以与产品发行人（或管(guǎn)理人）合作(zuò)，根据客户需求(qiú)设计出(chū)在养老功(gōng)能方(fāng)面更有竞争力的产品”，上述(shù)负责人表(biǎo)示。

　　中信建投(tóu)也(yě)希望能参与到具体(tǐ)的产品设计之中。其个(gè)人养老业务负责人建议，参考部分(fēn)发达国(guó)家的经验(yàn)，未(wèi)来除了(le)股、债配(pèi)置(zhì)，或在未来可(kě)以考虑增(zēng)加底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生(shēng)品(pǐn)、雪球等(děng)另类(lèi)资(zī)产(chǎn)，丰富投(tóu)资者的可选标的，更好(hǎo)地(dì)分散(sàn)投资风险。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁(cái)张雨(yǔ)萌(méng)建议，应(yīng)该(gāi)避免(miǎn)“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可以直接在开户的(de)时候做投资选择(zé)。这样(yàng)在开户的时候就可以形(xíng)成闭(bì)环体验。

　　针对参与(yǔ)个(gè)人养老金可能面临的流动(dòng)性(xìng)问题，长城人寿(shòu)保险(xiǎn)股份有限公司总经理王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可(kě)以(yǐ)通过(guò)“保单(dān)质押贷款(kuǎn)”等多(duō)种金融工具来解(jiě)决客户对(duì)短期资金的需求。

　　券商发力个(gè)人补充养老金融(róng)方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万(wàn)难以满足个人(rén)或(huò)家庭养(yǎng)老(lǎo)的(de)全(quán)面需求，多家券(quàn)商还发(fā)力(lì)个人养老金(jīn)账户(hù)以外的个人补充养老金融方案，例如银河证券的“安养计(jì)划plus”、中信证(zhèng)券(quàn)的(de)“信养(yǎng)计(jì)划”等。

　　银(yín)河(hé)证券产品(pǐn)中心副(fù)总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根(gēn)据(jù)在职群(qún)体养老规划的长期(qī)性、稳健性、安全(quán)性等特点，已退休人群养老(lǎo)需求的流动(dòng)性、安(ān)全(quán)性、稳健性等特(tè)点(diǎn)，设计出多层次、多(duō)元化、个性(xìng)化(huà)的养老配置方案(àn)，积极履行养(yǎng)老保障(zhàng)社会(huì)责任，力争为居民(mín)提供持续卓越的养老规划与满(mǎn)足不(bù)同养(yǎng)老需求的资产配置服务(wù)。

　　中信证券的“信养计划”则基于(yú)个人养老场景，引入更丰(fēng)富的养老型(xíng)年金、增额终身寿等(děng)不(bù)同品类产品，覆(fù)盖养老收(shōu)益性(xìng)资产和保(bǎo)障性资产，满足客户多样(yàng)化、多层级的(de)养老资产配置需求。

　　针对三大(dà)支(zhī)柱养老金业务中的企业(yè)年金业务，银河证(zhèng)券还上线了(le)自(zì)研的年金综合(hé)评(píng)价系统。该系(xì)统可(kě)以通过客(kè)户提(tí)供的“脱敏”后年金组合净值与持股(gǔ)比例等数据，结合(hé)公(gōng)募基金、股市债市数据，展示客户委托(tuō)年金组(zǔ)合的评价结果。此外，也(yě)可以利(lì)用年金机(jī)制间接服(fú)务背后的企业员工(gōng)和机构(gòu)事业(yè)单位(wèi)职工(gōng)。

　　截(jié)至目前(qián)，银河证券基金研(yán)究(jiū)中(zhōng)心(xīn)已(yǐ)为部分(fēn)省市提供(gōng)职业年金的组合评价与管理咨询服务，也计划结合(hé)机构条(tiáo)线业务规划为央企与国企(qǐ)提供(gōng)企业年金组合评(píng)价等(děng)综合金融(róng)服(fú)务。

　　银河(hé)证券副总(zǒng)裁罗黎明告(gào)诉记者，公(gōng)司(sī)自主开发建设部署的(de)年金(jīn)综合评价系统及研(yán)究咨询服务(wù)，具有养老属性的综合金(jīn)融服务体系均(jūn)是公司积极响应国(guó)家(jiā)养老(lǎo)发展战(zhàn)略而推出的新服务，体现了(le)在(zài)第二、三支柱上(shàng)的积极筹(chóu)划(huà)。

　　“我(wǒ)们(men)高度重视三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业务，目前(qián)公司已(yǐ)初步建立了个人养老金及个人养老金融服务体系，充分利用金融产品(pǐn)代理销(xiāo)售牌照和保(bǎo)险兼业代理牌(pái)照，为百(bǎi)姓提供(gōng)更加有温度、有态度的(de)个人养(yǎng)老金融服务(wù)。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养(yǎng)老(lǎo)金账户开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少(shǎo)开户人在我们介绍之(zhī)前都已有(yǒu)所了(le)解，感(gǎn)觉这项(xiàng)制(zhì)度的普及度(dù)和(hé)客户(hù)认(rèn)识程(chéng)度在不断提(tí)升。”某大(dà)型(xíng)银行的客户(hù)经理(lǐ)林漪（化(huà)名(míng)）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有(yǒu)存钱，或(huò)存了钱没(méi)有(yǒu)开(kāi)始投资，主要因为不知道如(rú)何(hé)选(xuǎn)择产(chǎn)品或者有其他(tā)顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下(xià)我们就会再用PPT或者是纸质(zhì)资料(liào)向客户进行详细介绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在北(běi)京、上海、青岛等(děng)36个(gè)先(xiān)行城市（地区）启动实施。距离个人养老金(jīn)制度落(luò)地已经过(guò)去半年，民(mín)众接受度(dù)和业务进(jìn)展情况(kuàng)如何？从业人员(yuán)在具(jù)体实操过程(chéng)中又遇到(dào)了(le)哪些困(kùn)难(nán)？不同年龄(líng)段的群体会(huì)怎样(yàng)理解这项(xiàng)制度(dù)？

　　近日，本报(bào)记者实地探(tàn)访(fǎng)上(shàng)海(hǎi)地区几家银行网点和券商(shāng)营业部，了解个人养老金制(zhì)度近(jìn)半(bàn)年的落地(dì)情况。

　　年轻人(rén)更关(guān)注税(shuì)收优惠

　　中(zhōng)老年人更(gèng)在意退休后多一份保障

　　根据人(rén)社部和国家(jiā)社会保险公共服务平台数据(jù)可(kě)知，个人养(yǎng)老金制(zhì)度经过(guò)半年时间的发展，在(zài)产品种类、数(shù)量(liàng)和(hé)参(cān)与人数(shù)方面(miàn)都有所(suǒ)增加(jiā)。

　　某券商营业部财富(fù)管(guǎn)理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人(rén)养(yǎng)老金业务热情高涨，有直接到营业部咨询(xún)的，还有(yǒu)很多是(shì)打电话过来(lái)问。”

　　黄(huáng)宁还(hái)观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对(duì)个人养老金业务的热情(qíng)和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个(gè)人咨询和(hé)开户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等通过企业和单位(wèi)组织来了解、参与个人养老金投(tóu)资(zī)。

　　记者了解了身(shēn)边两位(wèi)不同年龄(líng)段、均(jūn)已购买个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的朋友(yǒu)后发现，两人(rén)所关注的问(wèn)题(tí)“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位在上(shàng)海地区金融机构工作的“80后(hòu)”告(gào)诉(sù)记者，自从工作(zuò)以来，她(tā)每(měi)年都(dōu)将收入(rù)的一部(bù)分拿来强制储蓄(xù)，有了个人养老金制度后，就(jiù)分一部分在个人养老金(jīn)账户中，这部分强制储蓄(xù)的钱即(jí)使(shǐ)存长期也不会(huì)影响她未(wèi)来的(de)生活质量，并且放(fàng)进(jìn)个(gè)人养老金账(zhàng)户是在基本养老保(bǎo)险之外多(duō)一份积(jī)累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在(zài)意的(de)就是(shì)买(mǎi)个人(rén)养老(lǎo)金可以享受(shòu)税收优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的生活质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对(duì)上述两种不(bù)同的想(xiǎng)法(fǎ)，黄宁(níng)也(yě)向(xiàng)记者坦言(yán)，他们在(zài)日常介绍个人(rén)养老金业(yè)务(wù)的过程中确实(shí)会考(kǎo)虑到(dào)不同年龄群体(tǐ)的不同需求和(hé)想法，进而更好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚工作(zuò)不久的(de)年(nián)轻(qīng)人着重介绍“退休后(hòu)多一份(fèn)保障(zhàng)”推广效(xiào)果就不明(míng)显。

　　“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养(yǎng)老金业务取得(dé)进展的(de)同时(shí)，还有不少已经了解个人养老(lǎo)金(jīn)业务的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至(zhì)2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万(wàn)人开通了个人养老金(jīn)账户，但完成(chéng)资金(jīn)存储的(de)只有900多(duō)万人。

　　林漪(yī)在银行端个(gè)人(rén)养老金业务的开展中感受(shòu)到(dào)，一些客户开了(le)户但没(méi)存储的(de)主(zhǔ)要(yào)顾(gù)虑是锁定(dìng)时间(jiān)太长，担心之后(hòu)如(rú)果(guǒ)要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是(shì)认为(wèi)在(zài)个人养(yǎng)老金产品(pǐn)并非专门设计(jì)且(qiě)收益优势不明显(xiǎn)，目(mù)前个人养(yǎng)老金可以购买的养老(lǎo)储蓄、银行养老理财、养老保险(xiǎn)产品、养老目标基(jī)金四类产品，即使不通过个人养老金账户也可以直接买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员的角度谈到(dào)了推广个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务过程中的(de)“困(kùn)境”。他表示(shì)：“券(quàn)商端个人养老金(jīn)只支持(chí)代(dài)销公募基金，无法代销存款、银行(xíng)理财、商业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)，有些客户风险承受能力较低，想寻(xún)求更低风险(xiǎn)等级的产品，纯(chún)公募基金(jīn)难以达到(dào)资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻人向记者(zhě)直言，对(duì)于离退休还(hái)较(jiào)遥远的群体来(lái)说，养老需求当然也需要考虑，但眼下(xià)的生活和(hé)经济状况才(cái)是更重要的。

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