为了让自己的(de)限售股(gǔ)解禁后能获得好(hǎo)的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票价格(gé)，然后(hòu)高(gāo)位出货。

　　最(zuì)近，中国(guó)证监会(huì)网站披露(lù)了(le)一则行政(zhèng)处罚决定书，引发市(shì)场关注(zhù)。时(shí)为(wèi)新美(měi)星董事(shì)长何德平和其配偶黄秀芳提供(gōng)资金(jīn)，委托蒋(jiǎng)维对新美星进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高公司股价，以(yǐ)便后续自己(jǐ)减持获(huò)利。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武合谋，控制35个证券(quàn)账户，利(lì)用(yòng)资(zī)金(jīn)优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易新美(měi)星，影响公司(sī)股价，合计盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为(wèi)，罚(fá)没合(hé)计9567.12万(wàn)元；还(hái)对何德(dé)平信息披露(lù)违法违规(guī)，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书披露的信息(xī)，新美(měi)星董事长(zhǎng)、法(fǎ)定代表(biǎo)人、实际控(kòng)制(zhì)人(rén)何德平和他(tā)的妻(qī)子黄秀芳当时向时任(rèn)独墅湖文化传播有限公司董(dǒng)事长蒋维(wéi)，提(tí)供(gōng)保证金(jīn)约3200万元，这些(xiē)钱部分来自他(tā)们所掌(zhǎng)控的上海海得泽(zé)广投资管理中心(xīn)（普通合(hé)伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提供(gōng)资金(jīn)的目的(de)是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价，以便何德平所持“新(xīn)美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的(de)回(huí)报。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后，即开始利用控制的(de)证券账户并联(lián)合其他(tā)市场资金在二(èr)级市(shì)场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在后(hòu)续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其操作情(qíng)况。

　　据了解(jiě)，这场操纵(zòng)股价，蒋维还找了两个帮手(shǒu)共(gòng)同合谋。他经人介(jiè)绍认识并联合毛明土、李传(chuán)武共同操纵(zòng)“新美星”；毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武控制各自筹得的证券账户、资金(jīn)开始(shǐ)与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维(wéi)与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通各(gè)自操盘情况，以利于(yú)两方交易(yì)决策，更好地共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根(gēn)据监管披露的(de)信息，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武控制(zhì)“俞(yú)某华”等35个(gè)证券账(zhàng)户（简称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数25.95个百分点(diǎn)。账(zhàng)户组(zǔ)累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金(jīn)额5.82亿元(yuán)，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利用(yòng)资金优(yōu)势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万元(yuán)

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，控制35个证券账户(hù)（简称(chēng)账户(hù)组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价，然后出货，违法获(huò)利的(de)。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集中交(jiāo)易“新美星(xīng)”，申买量(liàng)占市场申买量比例超20％的交(jiāo)易日有19天(tiān)，峰值(zhí)达到(dào)42.61％；申卖量占市场(chǎng)申(shēn)卖(mài)量比例超20％的(de)交易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股总数占总股本(běn)比例自(zì)2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰(fēng)值(zhí)，占流通股本的(de)比例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例(lì)8.13％。账户组具备资金(jīn)优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大(dà)量(liàng)买入(rù)“新(xīn)美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价买入成交(jiāo)排名(míng)第一，至(zhì)2019年2月28日(rì)期末持股量为期初持(chí)股量38.71倍，持(chí)股量显著(zhù)增加。在此(cǐ)期(qī)间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶(jiē)段，2019年(nián)3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新美星(xīng)”，期末持股量(liàng)较期初增(zēng)加(jiā)124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中(zhōng)，账户(hù)组有(yǒu)两(liǎng)段(duàn)典型(xíng)的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低于卖一(yī)价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买(mǎi)量(liàng)68.11％，对应成交股数（不(bù)含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期(qī)申(shēn)买(mǎi)量(liàng)41.33％，对应(yīng)成交股(gǔ)数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月1日(rì)至4月3日(rì)期间(jiān)，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账(zhàng)户组集中卖出“新(xīn)美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵(zòng)期(qī)间(jiān)，涉案(àn)账户组(zǔ)还多次实施盘中拉抬和对倒，并反(fǎn)向(xiàng)卖(mài)出(chū)获利的行为。经测(cè)算，扣除佣金和相关税费，账(zhàng)户组盈利(lì)4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩称是(shì)委托理财、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近(jìn)亿元

　　关(guān)于操纵(zòng)股价，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人(rén)提(tí)出多(duō)点申(shēn)诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证据(jù)不足以(yǐ)证明蒋维受何德平或黄秀(xiù)芳委托，联合(hé)他(tā)人操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)，一是“市值管理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二(èr)是(shì)黄秀(xiù)芳与蒋维系(xì)委托理财关(guān)系，而非操(cāo)纵股(gǔ)价；三是(shì)蒋维没有将其与毛明(míng)土、李传武等人(rén)讨论(lùn)交易新(xīn)美星的情(qíng)况(kuàng)告知(zhī)黄秀芳或何(hé)德平，涉案股东名册(cè)并非黄秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也(yě)没有向(xiàng)黄秀芳反馈过股(gǔ)东名册(cè)；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明(míng)土(tǔ)、李传武就各自账户交易(yì)新美星的盈(yíng)亏分配进行(xíng)约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一(yī)致，何德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)资金后(hòu)部分(fēn)用(yòng)于偿还债(zhài)务，部分(fēn)用于(yú)非法(fǎ)活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀(xiù)芳不应对毛(máo)明土账户组、李传武账户组交易行为承担(dān)责任(rèn)。

　　第四，部分账(zhàng)户(hù)不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武控(kòng)制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第(dì)六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未参与随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么，且何德平与黄秀芳系独立法律(lǜ)主体，即(jí)便(biàn)夫妻或一致行(xíng)动(dòng)人中一方存在不当行为，不应推定或认(rèn)定另一方(fāng)承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武，及他(tā)们的代(dài)理人也就是否(fǒu)合谋、部分账户(hù)的控制关系、委托(tuō)理财(cái)关系(xì)等(děng)提(tí)出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应(yīng)，经复核(hé)，对当(dāng)事(shì)人及其代理人的主要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为(wèi)多个主体参与(yǔ)、多个环(huán)节实施、环环相扣(kòu)、锁链(liàn)式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据(jù)可(kě)以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为保(bǎo)证金，委托(tuō)其(qí)通过二级市场交易影响新美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何德平知悉并(bìng)参(cān)与(yǔ)了本案行(xíng)为(wèi)；上述行为的实质(zhì)是操纵(zòng)股价(jià)，并非(fēi)合法(fǎ)理财。在(zài)案证(zhèng)据可以(yǐ)证明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共(gòng)同影响“新美星”股价的意(yì)图和目标，共(gòng)同商(shāng)议、谋划(huà)操(cāo)盘、拉抬(tái)股价，并且采取(qǔ)了(le)联合影响股价的(de)行动，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期间和责(zé)任(rèn)承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日(rì)期间蒋维控制的(de)账户交易“新(xīn)美星”客观(guān)上为后续(xù)的合谋操纵起到一定(dìng)程度(dù)锁仓的(de)作用，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维和上市公司的合(hé)作，知道蒋(jiǎng)维已经有一(yī)定底仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因此(cǐ)毛(máo)明土和李(lǐ)传武(wǔ)的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此(cǐ)基础上，在认定及(jí)处罚时将合谋各方视为(wèi)一个整体，不(bù)区(qū)别对待(dài)各方账户组。

　　证监(jiān)会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行为违反了2005年(nián)《证券法(fǎ)》第(dì)七十(shí)七条第一项(xiàng)规定，构成2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》第(dì)二百零三条所述的操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就操纵(zòng)证券市(shì)场行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)没收违(wéi)法所得4783.56万元(yuán)，并(bìng)处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土(tǔ)、李传武分(fēn)别(bié)罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违法

　　被予以警告并罚款

　　另外(wài)，关于何德平信息披露违法的相关情况，行(xíng)政处罚决定书披露，在新(xīn)美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万股(gǔ)股(gǔ)份，占新美星上(shàng)市时总股(gǔ)本的1％。上市后(hòu)，该(gāi)部分股票继(jì)续由(yóu)海得泽(zé)广代持，海得(dé)泽广自2017年12月19日(rì)开始减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕(bì)。

　　关于(yú)何德平信息披(pī)露(lù)违法，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人(rén)不存在代持，涉案股份(fèn)系(xì)海得(dé)泽广为兰某代(dài)持，股(gǔ)份(fèn)减持决策(cè)由海得(dé)泽广和兰某作出，海得泽(zé)广将减(jiǎn)持所得汇入黄(huáng)秀芳指(zhǐ)定账户的原因系兰(lán)某(mǒu)向黄(huáng)秀芳归还借(jiè)款本息。第二(èr)，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有(yǒu)重大性(xìng)，不对投资者决策产生重大影(yǐng)响，情节(jié)轻微。第(dì)三(sān)，即便认定代(dài)持成立，何德平(píng)对借款、还款等事项，不(bù)参与(yǔ)、不(bù)知情，没有主观过错，不应受(shòu)到处罚。综(zōng)上，请求不予处罚(fá)。

　　对(duì)此，证监会回应(yīng)，根据黄秀(xiù)芳、兰(lán)某等询(xún)问笔录、海(hǎi)得(dé)泽广交易(yì)流水、资金(jīn)流(liú)水及(jí)相关银行账(zhàng)户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资金和减持所得(dé)系家庭(tíng)共同财产，可以认(rèn)定海(hǎi)得(dé)泽(zé)广(guǎng)代何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳持有新(xīn)美星股票(piào)。当事人所提相关(guān)理由不具有事实(shí)和法律(lǜ)依据(jù)，不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会(huì)表示，何(hé)德平作为上市公司实(shí)际控制人，未如实(shí)告(gào)知上(shàng)市公司上述持(chí)股情(qíng)况，导致新美星在(zài)相关公告中(zhōng)均未(wèi)披露相关情况，导致(zhì)新美星违反(fǎn)2005年(nián)《证券法》第(dì)六(liù)十三条规定，何(hé)德平的行为构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)一百九十三(sān)条第(dì)三(sān)款规(guī)定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证(zhèng)监会决(jué)定：就(jiù)信息披(pī)露违法行为，对何德平给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万元(yuán)罚款。

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