华(huá)尔(ěr)街真是风(fēng)云(yún)诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然(rán)大(dà)波(bō)的美(měi)国新兴做(zuò)空机构(gòu)兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大(dà)单日(rì)跌幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美元(yuán)。

　　而(ér)伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎(kǎn)个人身价为147亿美元(yuán)，排名世(shì)界(jiè)富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似庞氏骗局(jú)” 的(de)经济结构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资金向老投资者(zhě)支付股息(xī)。报告指出，简而(ér)言之，伊坎一(yī)直在使用从(cóng)新(xīn)投资者那里获得的资(zī)金向老投(tóu)资者支(zhī)付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济结(jié)构只有在新资金愿意冒着成为最后一批(pī)'持有(yǒu)资金的风险的情况下才是可(kě)持续的(de)”，报(bào)告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美(měi)元年(nián)终净(jìng)资产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告(gào)中表(biǎo)示，IEP的(de)股票被(bèi)高(gāo)估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上(shàng)次报(bào)告的资产净(jìng)值高出218％，远远高于所有可(kě)比公(gōng)司。”

　　报告(gào)指出，另(lìng)一方面，伊坎(kǎn)企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广(guǎng)场控股公(gōng)司(sī)，其(qí)交易价格均低(dī)于各自的资产净(jìng)值(zhí)。资产净值是衡量基金业(yè)绩的关键指标，衡量基金所持证(zhèng)券的(de)市场价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡认(rèn)为，推动IEP股票(piào)泡(pào)沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今为止美(měi)国大型股公司(sī)中最(zuì)高的(de)。兴登堡指(zhǐ)责伊(yī)坎以股票而不(bù)是(shì)现金的形式发放股息，并让伊(yī)坎企业(yè)出售新股，以满足股东(dōng)的(de)支(zhī)出，从而抬高(gāo)了股息收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告(gào)还举(jǔ)例称(chēng)，IEP在2022年1容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人2月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但(dàn)一(yī)个(gè)月后，该(gāi)部门(mén)的一(yī)家(jiā)重要(yào)子公司(sī)申请破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一(yī)家(jiā)跟踪伊坎(kǎn)企业的(de)大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系(xì)密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即使在最坏(huài)的情(qíng)况下，伊坎的(de)股(gǔ)息也将永久支付(fù)，同时还(hái)从安(ān)排IEP股票发(fā)售中(zhōng)获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以(yǐ)为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊坎来说是(shì)一个(gè)重大(dà)挑战。他也在报告刊(kān)登的几小时后(hòu)发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份(fèn)声明(míng)中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股(gǔ)东的(de)利益(yì)为代价获取利润(rùn)。伊(yī)坎(kǎn)表示：“我(wǒ)们坚(jiān)持公开披露的(de)信息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我们仍然相信激进主义是最(zuì)好(hǎo)的投资范(fàn)例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资(zī)已经很(hěn)好(hǎo)地证明了这一点(diǎn)。我们定期将我们的维权原则(zé)付诸(zhū)于我们的多数控股公司(sī)以及我(wǒ)们投资部(bù)门持有的(de)少数股(gǔ)权，目前(qián)在14个上(shàng)市公司董事会(huì)中都有代表。此(cǐ)外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是(shì)在我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽(qì)车(chē)、食品包装(zhuāng)、房地(dì)产和其他(tā)行业的各种(zhǒng)投资。他是(shì)IEP的控股(gǔ)股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的(de)说法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其(qí)对(duì)IEP的单位持有人和(hé)员(yuán)工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐(zuò)不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研(yán)究做空报告伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名(míng)”

　　回(huí)数兴登堡研(yán)究的做空实例(lì)，最出名的莫过于今年2月做(zuò)空(kōng)印度首富的(de)阿达(dá)尼集团(tuán)了。兴登堡研究百(bǎi)页的做(zuò)空(kōng)报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿(ā)达(dá)尼跌下(xià)神坛，引发(fā)了外资(zī)纷纷从印度股(gǔ)市撤离(lí)，更让印度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑(yí)。

　　根据当时美国全(quán)国(guó)公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼集(jí)团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的(de)债券(quàn)价格(gé)跌至垃圾债水平。阿(ā)达(dá)尼的个(gè)人净资(zī)产也缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究究竟什么来(lái)头(tóu)？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年，总部位(wèi)于(yú)纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公(gōng)司的主(zhǔ)要(yào)业务包(bāo)括披(pī)露企业的会计造假、管理问题、未公开(kāi)关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公(gōng)司发过难。他(tā)们(men)雇(gù)佣金融分析师、会计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄(dí)格(gé)大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车(chē)急(jí)救部门，是拥(yōng)有(yǒu)以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究”这(zhè)个(gè)名字源于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全(quán)可以避免(miǎn)的人为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼集(jí)团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报(bào)告，让(ràng)市值一(yī)度(dù)达到340亿美(měi)元的“卡车(chē)界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始(shǐ)人被迫(pò)辞职，美国(guó)司法部和(hé)证券监管机(jī)构(gòu)随后跟进(jìn)调(diào)查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈(zhà)罪(zuì)成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指(zhǐ)控(kòng)电(diàn)动汽车制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生(shēng)产能力方(fāng)面误导(dǎo)投(tóu)资者。该公司的(de)市值一度超过50亿美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空(kōng)报(bào)告公(gōng)布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介(jiè)入马斯克对推特的收(shōu)购案(àn)。在(zài)兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布做空(kōng)推(tuī)特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至(容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人zhì)37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月中(zhōng)旬，当推特(tè)的股价位于低点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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