在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基民的(de)热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落(luò)。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资(zī)金的(de)青睐，今(jīn)年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热门(mén)板块(kuài)传(chuán)媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动(dòng)较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年(nián)以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追(zhuī)捧热情(qíng)在风险提(tí)示后(hòu)有所(suǒ)降温，正(zhèng)在(zài)回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的(de)产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指数(shù)都是(shì)日经225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太(tài)市(shì)场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利(lì)，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推(tuī)高二级市场价格(gé)，让价(jià)格走在指数涨幅的(de)前(qián)面，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资(zī)产(chǎn)是跟踪日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也(yě)就意味着当前的价(jià)格(gé)超(chāo)出了指数的涨幅，未(wèi)来会(huì)回归到指(zh一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不ǐ)数正常(cháng)走势(shì)和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就会产生二(èr)级市场价格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年(nián)初以来日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素(sù)驱动(dòng)：一是随着美联储加(jiā)息预期下降(jiàng)和日央行紧(jǐn)缩预期(qī)上(shàng)升，吸引国际资本回流日本(běn)市(shì)场；二是(shì)随着疫(yì)后经济活动(dòng)复(fù)苏(sū)和去年日(rì)元持续(xù)贬值(zhí)，东(dōng)京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三(sān)是今年东(dōng)京交易所(suǒ)提出将改革公司(sī)治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取股票回(huí)购(gòu)等方式(shì)提振股价，截至本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是(shì)近期部分利好(hǎo)消(xiāo)息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在(zài)日召开、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察并表(biǎo)示大举投资(zī)日本(běn)股市等，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不基金经理(lǐ)提示短期过快(kuài)上涨带(dài)来的投资(zī)风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉及相关(guān)的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲(máng)目追(zhuī)高带来(lái)的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方向来看，资(zī)金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净(jìng)流入资金(jīn)居前，都(dōu)超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间(jiān)看(kàn)，今年以来净流(liú)入资(zī)金最(zuì)多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位(wèi)居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生(shēng)互(hù)联网(wǎng)等，也都受(shòu)到(dào)资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培(péi)育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改(gǎi)造(zào)。要重(zhòng)视通用人(rén)工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新(xīn)能源及人工智能(néng)将(jiāng)是经济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产业的创业板持续受益于政策红利，该机构(gòu)建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不而从资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有(yǒu)超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金(jīn)也(yě)有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资(zī)金净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资(zī)金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的(de)资(zī)金出现流出，但部(bù)分机(jī)构仍建议从(cóng)中长期(qī)角度(dù)，观察各类板块的投资机(jī)会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但市场(chǎng)展现出更(gèng)多结构性机会，当(dāng)前市(shì)场(chǎng)对(duì)题材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅(fú)居前，主因前期(qī)涨幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基(jī)金建议(yì)继续关注资金合(hé)力最强的人(rén)工(gōng)智(zhì)能与央企相(xiāng)关品种，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是(shì)大(dà)众消(xiāo)费(fèi)等领域(yù)；而长期(qī)来看(kàn)，可以(yǐ)积极关注数字化对(duì)生(shēng)产(chǎn)力的(de)提升，重点关注计算机、互(hù)联网(wǎng)和传(chuán)媒等行业。

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