在锂价初现企(qǐ)稳(wěn)态势(shì)的微(wēi)妙时(shí)点，头部锂电(diàn)厂商(shāng)如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒体开放日上作出(chū)一系(xì)列判断(duàn)。在交流(liú)中，公司管理(lǐ)层对(duì)中国基金报记者表示(shì)，近期“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在一(yī)定程度上反(fǎn)映了电池厂商们近(jìn)期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且(qiě)需(xū)要注意的是，在(zài)国轩高科方面(miàn)看(kàn)来(lái)，储能(néng)行业今(jīn)年上升空(kōng)间预计(jì)将高于动力(lì)电池(chí)。换言之，从增速方(fāng)面看(kàn)，储(chǔ)能有望接棒(bàn吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法g)动力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市场上引吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法起巨大(dà)争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国(guó)轩高科(kē)高(gāo)级(jí)副总裁(cái)、中(zhōng)国业务板(bǎn)块(kuài)总裁王启(qǐ)岁(suì)笑称。这(zhè)也在一定(dìng)程度上(shàng)反映了锂价迅速上(shàng)涨给(gěi)下(xià)游带来的(de)阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价(jià)又(yòu)迅速击穿20万元(yuán)关(guān)口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连跌52天(tiān)。而(ér)且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显示，在4月(yuè)27日-28日两天内(nèi)，电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂价格已经(jīng)连续两日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合(hé)理(lǐ)，国轩高科方面也(yě)给(gěi)出自己研判。王启岁(suì)在(zài)会上表示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可(kě)能形(xíng)成振荡期(qī)。“我(wǒ)们通过(guò)一季(jì)度观察来看，新能源行(xíng)业(yè)处于稳定增长阶段，储能(néng)行(xíng)业在一季度是处(chù)于投标(biāo)、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎来大(dà)规模(mó)交付，而(ér)储(chǔ)能大规模交付会带来产能(néng)复苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持(chí)在这个区间之内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率提升(shēng)已(yǐ)经有(yǒu)了(le)立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面来看，国轩高科(kē)在(zài)一季度达到了(le)18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生在宁德时(shí)代与亿纬锂能(néng)身上，其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个(gè)百分点。而(ér)亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不(bù)如前两者明(míng)显，但(dàn)也提升(shēng)了(le)0.4％个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归理(lǐ)性价(jià)格(gé)之(zhī)后，新能源汽车(chē)市场会趋于(yú)较为合(hé)理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽车(chē)应该(gāi)在900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也(yě)正在加速(sù)产能扩张。其南京基地(dì)智能制造20GWh动力电池(吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法chí)项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目(mù)、庐江基地(dì)年产20万吨高端(duān)正极材(cái)料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州(zhōu)基(jī)地(dì)年产10GWh电池项目等多个项目(mù)相继投产。据(jù)规划，国(guó)轩高科2025年(nián)产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩(xuān)高科的一(yī)季报(bào)显示(shì)，其截至报(bào)告(gào)期末其存货余额(é)为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这(zhè)一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看(kàn)，国轩高科存(cún)货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示(shì)，由于公司在江西(xī)宜春碳(tàn)酸锂原(yuán)材料有自产能(néng)力，因此其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外(wài)购只是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货水位(wèi)下降，也反映了行业整体(tǐ)状(zhuàng)况，不少电池(chí)厂商存货(huò)余额(é)均(jūn)在下降。其中宁德时(shí)代一季度报告显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也(yě)显(xiǎn)示，其存(cún)货金额从(cóng)去(qù)年底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存(cún)较低(dī)的电池厂商提到，库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，后续将根据规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去(qù)库(kù)存，生产材料(liào)均维持(chí)极(jí)低库存(cún)，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外在(zài)中游材料方面，正极(jí)和电解液(yè)库存周期(qī)大幅下(xià)降至7天左右，负(fù)极(jí)因石(shí)墨化需要一个月时间(jiān)，库存(cún)周期较长，而隔(gé)膜约为一个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集中(zhōng)于(yú)上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本保持(chí)7天(tiān)的(de)最低安全库(kù)存(cún)。若下游需求恢复(fù)，将(jiāng)带来强烈(liè)补库需求。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全(quán)球(qiú)化步伐，收购(gòu)博(bó)世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月(yuè)开(kāi)始改造(zào)并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达(dá)到(dào)29.8亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能(néng)有望接棒动力(lì)电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货增长。近(jìn)日，宁(níng)德(dé)时代(dài)也作出判(pàn)断认为，储(chǔ)能方面今年预计增(zēng)速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交流(liú)中也认同这(zhè)一观(guān)点。他预计，储能行业(yè)今(jīn)年上升空间预计会高于动(dòng)力电池，其中国外家储市(shì)场需求预计会(huì)在(zài)下半(bàn)年放量，而国内大储市场方面(miàn)，今年一季度(dù)处于(yú)招(zhāo)标(biāo)阶段，自二季度开始将进入交(jiāo)付阶段(duàn)，目前相关产(chǎn)品供不(bù)应求。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披露(lù)的年报数据显(xiǎn)示(shì)，其储能业务在(zài)2022年实现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同比增长幅度(dù)达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言，储能行业(yè)的空间(jiān)比(bǐ)动力电池上(shàng)升空(kōng)间更大，“这是一(yī)个需求量大于(yú)供(gōng)应(yīng)量的领域，不(bù)存在需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出(chū)，首(shǒu)先在家(jiā)储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年(nián)到了(le)第二(èr)季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都在(zài)一季(jì)度，真正出货(huò)是在二季(jì)度以后，目前(qián)订单状况(kuàng)看来(lái)是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中国(guó)的(de)标准化集装箱产品。

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