本轮新股中，有不少风口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾(jī)，虽(suī)然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是(shì)垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收(shōu)入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根(gēn)据集成电路产业(yè)发展规划及“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进(jìn)国(guó)际知名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶(jīng)合(hé)集成正(zhèng)式(shì)筹(chóu)划(huà)建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和(hé)产品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板(bǎn)行(xíng)业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此后(hòu)走(zǒu)下坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小综合(hé)的发展模(mó)式，形成覆盖全国(guó)核心区域的(de)医疗(liáo)服(fú)务网。服务(wù)病种涵(hán)盖神经(jīng)学(xué)科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩一(yī)般(bān)般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉比如几个(gè)国企医院（不论(lùn)是收入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布(bù)模头产品的(de)设计、研发和生产及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案能力的高新技(jì)术(shù)企业(yè)。高精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)为锂电池生产涂(tú)布机(jī)的核心部件(jiàn)，涂布是继制(zhì)备正负极浆(jiāng)料完(wán)成(chéng)后的下一(yī)道工序，是锂电池生产前段工序的核(hé)心环节，目的是(shì)将正负极浆料(liào)均(jūn)匀地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔(bó)上(shàng)。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于(yú)锂离(lí)子电(diàn)池涂布(bù)、半导体(tǐ)先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能(néng)电(diàn)池(chí)涂(tú)布、氢(qīng)燃(rán)料电池电(diàn)极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一(yī)步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只(zhǐ)是(shì)生产过程(chéng)中很(hěn)小的一块市场，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未(wèi)来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提(tí)供模拟芯片(piàn)及模(mó)块封装的代工服(fú)务(wù)的(de)制造(zào)商。中芯集成(chéng)以晶(jīng)圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内外客户提(tí)供一站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等(děng)领域的半导体产品公司提(tí)供(gōng)完整(zhěng)生产制造平台(tái)，支持客(kè)户研发(fā)以及大(dà)规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，中芯(xīn)国际关联企(qǐ)业，处于(yú)规(guī)模扩张阶(jiē)段，但由于规(guī)模(mó)扩大太快(kuài)，折旧(jiù)研发投入初(chū)期非常(cháng)高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不(bù)容易快熬出头(tóu)了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公司也预(yù)期(qī)23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是(shì)要比(bǐ)那些已经规模化完成(chéng)有利润(rùn)的公司大得多(duō)，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临(lín)同业竞争而收回(huí)许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料(liào)及(jí)其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以(yǐ)中高端(duān)分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的(de)染(rǎn)色和印花(huā)，经分散染(rǎn)料印染加工的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其(qí)中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料(liào)公(gōng)司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路(lù)下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下(xià)游(yóu)服装行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营业(yè)务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场服务领域(yù)，为客户提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上(shàng)述业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提(tí)供营销与后市场(chǎng)服(fú)务领(lǐng)域的(de)数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆(chāi)上市(shì)，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司(sī)行业前景(jǐng)不算很差(chà)，但公司自身技术(shù)含量较低(dī)，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽(有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语qì)车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的(de)经纬股份主要从(cóng)事电力工程技术服务及地理信息技术(shù)服务(wù)。电(diàn)力(lì)工程技术服务占主营业(yè)务收(shōu)入比重超(chāo)过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要(yào)收入(rù)和利(lì)润来(lái)源。电力(lì)工程技术(shù)服(fú)务主要系(xì)为电网企(qǐ)业、工商业企业电力(lì)相关工程(chéng)提供规划咨(zī)询、设计(jì)、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地(dì)理信(xìn)息设计咨(zī)询(xún)公司，主要是电(diàn)力工程技术服(fú)务收入为主，比较依赖(lài)内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上是工(gōng)程类企业，设备(bèi)施工业(yè)务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为(wèi)智能手机(jī)、物(wù)联(lián)网(wǎng)等领(lǐng)域提(tí)供射频前(qián)端(duān)的芯(xīn)片设计公司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频前端芯片(piàn)及(jí)模组(zǔ)的研发、设(shè)计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计(jì)能力(lì)和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系(xì)以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供(gōng)无(wú)线通信(xìn)射(shè)频前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不(bù)断扩(kuò)大，主(z有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语hǔ)要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但(dàn)即便这样，估值(zhí)却(què)一路上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家(jiā)）参(cān)股（未(wèi)来解(jiě)禁后都(dōu)会成为抛售的主力(lì)）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从(cóng)事防空(kōng)预警雷达研(yán)发、生(shēng)产、销售和服务的国家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨人”企业(yè)。公司产品主要包(bāo)括雷达(dá)及配套装备，重点(diǎn)供应国内军(jūn)方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南(nán)湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回(huí)到20年，且关联交易占比越来(lái)越(yuè)高(gāo)，对(duì)于(yú)这种客户不透明度极(jí)高的(de)军工(gōng)企业，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一家互(hù)联网数(shù)字(zì)化虚拟商品综合服务(wù)提(tí)供(gōng)商，主要(yào)为移动(dòng)互(hù)联网(wǎng)相关场景客(kè)户(hù)提供移动(dòng)互(hù)联网数字(zì)化(huà)虚拟商品聚合运(yùn)营、融(róng)合运(yùn)营、分发运营等综(zōng)合运营服务，为物(wù)联(lián)网相关场景提供(gōng)物(wù)联(lián)网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合(hé)解决方案及云终端解决方案(àn)，并根据客(kè)户(hù)需(xū)求提供定制化的运营支撑服(fú)务及技术服务。一家(jiā)售卖移动流量、话(huà)费、爱(ài)优芒会(huì)员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间(jiān)商，其主(zhǔ)要盈(yíng)利模式是获得(dé)购销差(chà)价或服务佣(yōng)金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流(liú)量的公司(sī)，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用流(liú)量，业绩(jì)过去几年(nián)看起来不错，但(dàn)公(gōng)司(sī)现(xiàn)金(jīn)流越来越差，且互(hù)联网流(liú)量已经见顶，大(dà)互联网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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