近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来(lái)进行调(diào)侃式(shì)的比喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众多(duō)资本8轮(lún)融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板日报》记(jì)者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网(wǎng)络(luò)天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共(gòng)投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的第(dì)四个演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近(jìn)年(nián)来对外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发(fā)现，笑果文化对(duì)外投资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注销。如(rú)今(jīn)存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业(yè)类(lèi)型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业(yè)内人士猜测，笑果文(wén)化或许是(shì)在(zài)悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，他(tā)也是(shì)刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化做的(de)很(hěn)早(zǎo)，成绩也很(hěn)突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于(yú)这些原(yuán)因进(jìn)行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边大笑一(yī)边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他(tā)个人认为，出于节(jié)目效(xiào)果可能需(xū)要张狂和(hé)外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃话题，确(què)实(shí)不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面，可能(néng)没有进(jìn)行非常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到(dào)，笑果(guǒ)文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员(yuán)、策划人及(jí)编剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作的长视频(pín)节(jié)目，可以占到(dào)公司百分(fēn)之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后(hòu)劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个(gè)舶来品在国(guó)内的发展(zhǎn)历程要(yào)短得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收(shōu)视榜(bǎng)与网络热议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本也(yě)闻风而至。财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗下的思(sī)维造物，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也(yě)明(míng)显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾(qīng)注(zhù)也(yě)有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速(sù)增长的(de)市场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询创始选择复句例子十个，选择复句例子5个人(rén)高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于(yú)，资(zī)本的投资(zī)逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和(hé)可复(fù)制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具(jù)有巨大的不(bù)确定性(xìng)和不可复(fù)制性。演员的(de)不确定性(xìng)、创作的不确(què)定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确(què)定性(xìng)，以(yǐ)及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能(néng)让经(jīng)营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来想要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个行业可(kě)持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对(duì)《科创板日报(bào)》选择复句例子十个，选择复句例子5个记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为(wèi)大文娱(yú)行业中的一(yī)员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖(lài)IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的(de)“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是(shì)靠故(gù)事(shì)起家(jiā)的(de)，但(dàn)这个行(xíng)业的“故(gù)事”却很难(nán)讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原因。

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