“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国(guó)、越南(nán)等(děng)邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美(měi)发达经(jīng)济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如果今(jīn)年(nián)“一(yī)带一路”出口增速保持(chí)在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量上就可能对(duì)冲(chōng)美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增速(sù)转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前(qián)观察的(de)中国的(de)出(chū)口(kǒu)“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数(shù)据和韩(hán)国、越(yuè)南(nán)出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速的重要指标，但(dàn)随着中国出(chū)口结(jié)构向“一带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐下(xià)降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内(nèi)陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上(shàng)升(shēng)，导(dǎo)致(zhì)港口数据与实(shí)际出口增速持续偏(piān)离，另(lìng)一(yī)方面，以往(wǎng)韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口(kǒu)基(jī)本(běn)保(bǎo)持(chí)统一(yī)趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信(xìn)息的(de)噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸(mào)蓝图的(de)突破口(kǒu)仍(réng)在于“一带一路”国家。除(chú)低(dī)基数影响之外(wài)，4月对俄(é)出口(kǒu)的高(gāo)增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体来(lái)看，自(zì)2022年初以(yǐ)来(lái)“俄(é)+东盟升、欧美(měi)降”的(de)趋势加速(sù)，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继(jì)续(xù)延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持(chí)强势，增速较3月进(jìn)一(yī)步(bù)加(jiā)快(kuài)部分源于去年(nián)低基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好(hǎo)于(yú)韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的汽车出(chū)口(kǒu)反(fǎn)映(yìng)海(hǎi)外车市较(jiào)高景气度(dù)与产(chǎn)业链(liàn)韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导体周期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最大的变(biàn)数：“一带一(yī)路(lù)”的(de)空间(jiān)有多大？站在(zài)2022年(nián)年(nián)底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一带(dài)一路”却在(zài)稳定(dìng)外贸上(shàng)发(fā)挥了越(yuè)来越重要的作用(yòng)，那(nà)么(me)如何(hé)去评估(gū)这一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博(bó)弈。在(zài)全球经(jīng)济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我国出(chū)口的韧性可(kě)能主要来自于(yú)存量(liàng)的竞争——我们认为很有可(kě)能(néng)是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩在这些国家的进口(kǒu)份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在(zài)一带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个(gè)百(bǎi)分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对(duì)标2023年(nián)10国在(zài)悲观、中性(xìng)、乐观三(sān)种情形下的(de)进口增(zēng)速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的(de)进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带一路(lù)”10国2023年(nián)拉动中国出(chū)口增速约(yuē)0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致估(gū)算“一带(dài)一路(lù)”沿线65国拉(lā)动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的(de)背(bèi)景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全年出口增(zēng)速(sù)可(kě)能略高(gāo)于(yú)0％。对欧美日等发(fā)达经济体(tǐ)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速预(yù)测，思路为在(zài)中国加入世界贸易(yì)组织后、历次(cì)全球(qiú)经济(jì)陷入衰退或(huò)是经济增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出(chū)具有参考意义的三(sān)年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年的基准假设(shè)为(wèi)美欧有可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家(jiā)（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价(jià)格(gé)因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险(xiǎn)，主要来自(zì)于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美(měi)经(jīng)济体的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国(guó)自中(zhōng)国进口的数据(jù)和(hé)中国向各国(guó)出口的数据(jù)存在差异（无(wú)论是绝对量还(hái)是(shì)增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般而言中国出(chū)口(kǒu)端的增速会更高，这意味(wèi)着(zhe)我们基于“一带(dài)一路(lù)”国家进口数据的测算是低估的(de)；外需(xū)方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时(shí)点存在较大(dà)的(de)不确定性，可能在今年下(xià)半(bàn)年、也可能(néng)在明年，若后者(zhě)高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中(zhōng)国出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及其(qí)他新(xīn)兴(xīng)经济(jì)体经济增长不及预期，对(duì)外(wài)需(xū)拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中国(guó)出口(kǒu)的(de)拖累不(bù)足。

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