北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲(fēi)特股东大会在奥(ào)马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者(zhě)。“来自中国(guó)的投资(zī)者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大(dà)会上爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到中国(guó)经济(jì)，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾(céng)多次(cì)公开表示十分看(kàn)好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事(shì)长的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资人去(qù)投资(zī)中国是没有问题(tí)的。相较(jiào)于(yú)投资(zī)美国而言，投资中国可(kě)以让(ràng)你用(yòng)便宜(yí)的(de)价格(gé)买到一些(xiē)更好的公司，而(ér)这即便有(yǒu)一(yī)些不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得(dé)到(dào)他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提(tí)出的“净(jìng)资产收益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行了梳(shū)理，选出(chū)了相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财(cái)经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是(shì)价格判(pàn)断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的(de)分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属行业算术(shù)平(píng)均值进行对比，又爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语(yòu)从100家公司中挑选(xuǎn)出了估(gū)值相对行业平均(jūn)值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴(bā)菲特的持仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同(tóng)时也(yě)在重金(jīn)押注能源(yuán)领域，如西(xī)方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的(de)合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴(bā)菲(fēi)特对金融领域的持(chí)仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等(děng)这类(lèi)之(zhī)前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符(fú)合巴(bā)菲特(tè)标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代财经制图

　　爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语如上(shàng)表所示，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润复(fù)合(hé)年增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家(jiā)用电(diàn)器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家(jiā)企业的5年净利润复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的(de)是主(zhǔ)营集成电路设(shè)计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年以来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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