5月(yuè)10日，有(yǒu)消息(xī)称部分银行相关(guān)部(bù)门收(shōu)到《关于调(diào)整协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的通(tōng)知》，四大国(guó)有银行协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的(de)下调(diào)幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中协(xié)定存款更多是对公(gōng)业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)拟下调(diào)的(de)背景、影(yǐng)响，后续货(huò)币(bì)政策走向(xiàng)等，记者(zhě)采(cǎi)访了招商基金研究部(bù)首(shǒu)席(xí)经济学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城基金总经理助(zhù)理(lǐ)兼现(xiàn)金管理部总经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德(dé)信基金、德邦基金等公(gōng)募基金公司(sī)及(jí)投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮(lún)调降更多是(shì)出于推进(jìn)利率市场化改革深(shēn)化(huà)大(dà)背景的(de)考虑。对银(yín)行而言，存款利率(lǜ)下调有助于(yú)减少存款定价的无(wú)序竞争，降低银行负债成本；同时(shí)本(běn)次降息有助于(yú)促进(jìn)投资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济(jì)复苏的表(biǎo)现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下半(bàn)年(nián)货币政策不(bù)会(huì)出(chū)现急转弯(wān)，延续稳(wěn)健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势(shì)

　　中国基金报记(jì)者(zhě)：四大国有银行为何下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自(zì)律机(jī)制(zhì)成员银行参(cān)考(kǎo)以10年(nián)期国(guó)债收益率为(wèi)代表(biǎo)的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调存款利率，中小银(yín)行陆续跟进下(xià)调(diào)存款利(lì)率。今年4月(yuè)市(shì)场利率定(dìng)价自律机(jī)制(zhì)发布(bù)《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商(shāng)行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰(fēng)三家股份行挂(guà)牌利率(lǜ)下调(diào)，均是(shì)在(zài)利率市场化改革(gé)推(tuī)进(jìn)背景下(xià)，银(yín)行(xíng)出于自(zì)身经营(yíng)考虑的(de)自发(fā)行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差(chà)不断下行。在资(zī)产端定价压力较大且存(cún)款持(chí)续高增(zēng)的情况下，压(yā)降存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固定资(zī)产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限有利(lì)于对公(gōng)客户留存(cún)的活期(qī)资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整体下行，实体经(jīng)济(jì)综合融资成本不断下降，银(yín)行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银(yín)行利润空(kōng)间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存(cún)款(kuǎn)增长比较明显(xiǎn)，存款市场(chǎng)供(gōng)需关(guān)系(xì)发生了(le)变化(huà)，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和(hé)通知存款介于活期(qī)与定期存款之间，自2022年存(cún)款自律机(jī)制对于活期(qī)存款(kuǎn)与定期存款(kuǎn)利率进行了(le)几轮调整，本(běn)次(cì)将协定存款与通知(zhī)存款自律(lǜ)上限下调也(yě)是要将存(cún)款产品线的调(diào)整进行(xíng)统(tǒng)一，全面(miàn)缓解(jiě)银行负债压(yā)力(lì)。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机(jī)制协(xié)调调(diào)降(jiàng)负(fù)债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落(luò)实央行宽信用的政策(cè)贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管控为上(shàng)限管控，贷款利率(lǜ)则为下限管(guǎn)控(kòng)，近年来贷款利率下(xià)限(xiàn)管控彻底(dǐ)取消。存款利率定(dìng)价方式的改变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要(yào)是大行和股份行参与，今年以来的调整更多(duō)是(shì)延续去年9月(yuè)这(zhè)一轮(lún)存款利率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原(yuán)来的激励为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚(fá)措施，加速了(le)中(zhōng)小银行存(cún)款利率补(bǔ)降(jiàng)的进(jìn)度(dù)。就今年的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式(shì)复(fù)苏后经(jīng)济边际走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有(yǒu)限，银行存款增加(jiā)，降低存(cún)款利(lì)率(lǜ)可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净(jìng)息差不断(duàn)压缩，银行经营压(yā)力增大(dà)，调整(zhěng)存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益(yì)，延续近期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面(miàn)，有利于引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费(fèi)投资转化(huà)，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量资金(jīn)”的(de)定位(wèi)。

　　德邦基金：存(cún)款利率机(jī)制创(chuàng)设以来(lái)，两轮利(lì)率调降(jiàng)都集中在活期和定期存款，实际(jì)上忽略了这些(xiē)介于(yú)活期和定期存款之间(jiān)的(de)存款的利率(lǜ)调整，当下有必要一(yī)次(cì)性调整通知存(cún)款和协定存(cún)款利(lì)率上限，保证存款利率下(xià)调的(de)有(yǒu)效性(xìng)。银行一季度净息差水平均创历史(shǐ)新低，上市银行整(zhěng)体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利(lì)率下调可以有效降(jiàng)低银(yín)行负债(zhài)成(chéng)本(běn)，增厚(hòu)息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业(yè)中(zhōng)长期贷(dài)款同比(bǐ)多增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为(wèi)当务之(zhī)急。中小银(yín)行或有动(dòng)力持续主动下调(diào)存款利率。长期来(lái)看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以(yǐ)地(dì)方债(zhài)为例，2022年(nián)后(hòu)广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙(zhè)江等发达地(dì)区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好(hǎo)的发债(zhài)主体，其(qí)信用债收益率(lǜ)仍有下(xià)行趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒ邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗u)先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资(zī)金供(gōng)需决定的，而(ér)央行的(de)政(zhèng)策利(lì)率(lǜ)、基准利率在一方面要合适顺(shùn)应(yīng)市场环境，一方面也代表(biǎo)着政策意愿强调信号意(yì)义的作(zuò)用。今年(nián)是真(zhēn)正(zhèng)疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生动(dòng)力不强需求不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以及结(jié)构(gòu)性(xìng)货币(bì)政策等多项(xiàng)举措给予(yǔ)了(le)实(shí)体经(jīng)济所需的一定(dìng)的资金投放支持，有效降低了实体综(zōng)合融资成本，后续需要财政政策(cè)产(chǎn)业政策等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央(yāng)行需要观察跟踪(zōng)经(jīng)济运行情况(kuàng)，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大(dà)，但(dàn)仍会维持(chí)资金(jīn)合理充裕(yù邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗)的环境，故从银行资产(chǎn)端的角度(dù)来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续是(shì)否(fǒu)进一步(bù)下调(diào)要看实体经(jīng)济(jì)复(fù)苏的情(qíng)况。银(yín)行负债端，存款基准利(lì)率下调的概率不大，而存(cún)款利率上限的调整(zhěng)空(kōng)间仍存在(zài)，而是(shì)否进一步(bù)下(xià)调要看银行自身(shēn)经营需要(yào)。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利率自律(lǜ)机(jī)制建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员银(yín)行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合(hé)理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水平。在存款利(lì)率市(shì)场化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》新增存(cún)款利(lì)率市场化定(dìng)价(jià)情况作为(wèi)合格审慎评(píng)估的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随(suí)调降存款利率。我(wǒ)们认为(wèi)，通过(guò)存款利率下(xià)行，稳定商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低位(wèi)或继续下行，最终有利(lì)于(yú)社会融(róng)资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银行间利率下(xià)行，叠加银行存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)下(xià)调，4月社(shè)融(róng)信贷(dài)低于(yú)预期，国内降息(xī)预(yù)期被进一步强(qiáng)化。海外来(lái)看，全(quán)球经济进入衰退(tuì)周(zhōu)期，加息周期基本结束(shù)，后(hòu)续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商(shāng)业(yè)银行和股(gǔ)份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势(shì)所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息差(chà)压力加(jiā)剧明显，监(jiān)管层(céng)面有动力(lì)去持续推动存款利率下(xià)降，来保(bǎo)障银行(xíng)合理利(lì)差范围，增加银行信贷投放(fàng)的动(dòng)力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在，存款持(chí)续高(gāo)增，在揽储压力不(bù)大(dà)的(de)基础(chǔ)上(shàng)，银行自身也(yě)有动力去下调存款定价(jià)来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上限调整，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压(yā)力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存(cún)款利率。另一方面，由于此(cǐ)前(qián)经(jīng)济下(xià)行影响，投(tóu)资者悲(bēi)观(guān)预期被放大(dà)，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率下调也有(yǒu)望带动存(cún)款资金(jīn)的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释(shì)放了以下信号(hào)：①减轻银行(xíng)息差(chà)压力(lì)。本次下调将引导(dǎo)银行(xíng)的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银(yín)行(xíng)息差、盈利将合理修复(fù)，有利于增强银行(xíng)内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后(hòu)续来看，本次下调对(duì)市场的影响集中在以下两点：①规范(fàn)银行的(de)协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价(jià)的(de)无序(xù)竞(jìng)争。此前，部分中小银(yín)行的协(xié)定存款和通知存款定价(jià)过高，会(huì)对(duì)遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银行(xíng)产生(shēng)揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普遍降低(dī)中小行协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对(duì)股份(fèn)行(xíng)及(jí)国有大行(xíng)影响较小。②长端利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)有空间。市场降息预(yù)期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银(yín)行的(de)活期类存款(kuǎn)收益(yì)，使得(dé)对公客户(hù)活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方面有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款(kuǎn)利率自(zì)律上(shàng)限调整(zhěng)降低了银(yín)行负(fù)债成本，目前上市银(yín)行协定存款占总存款的(de)比重在13％左右，重新规定协定利率上限后(hòu)，预计行(xíng)业资金成本(běn)可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期(qī)存款成本(běn)压力，减轻银行(xíng)负债及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行(xíng)盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动债(zhài)券收益率(lǜ)不断下行。

　　并(bìng)非降息(xī)的(de)确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存(cún)款(kuǎn)利率是否(fǒu)还有进一(yī)步(bù)下降的空(kōng)间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的(de)非对(duì)称下行使得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率有进一(yī)步调(diào)降的预(yù)期(qī)。一(yī)方(fāng)面，为(wèi)支持(chí)实体经(jīng)济，政策导向下贷(dài)款加权平均利率创(chuàng)有统计(jì)以(yǐ)来新(xīn)低，2022年12月金融机构人(rén)民币(bì)贷款加权平均利(lì)率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款(kuǎn)市场上(shàng)的竞(jìng)争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核(hé)压力(lì)使得各行下调存款利(lì)率动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平均成本率基本持平。贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非(fēi)对(duì)称下行(xíng)作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会(huì)无风险收益(yì)率(lǜ)，利多永续(xù)经营性质(zhì)的票息(xī)资(zī)产，比(bǐ)如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款利率(lǜ)仍然有下(xià)降(jiàng)的(de)趋势和(hé)空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比明(míng)显(xiǎn)下降，存(cún)款(kuǎn)付息率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益(yì)率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅加(jiā)剧了银行息(xī)差压(yā)力，这使(shǐ)得控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存(cún)款提升(shēng)、消费(fèi)复苏(sū)较慢，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续(xù)推动存(cún)款利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流(liú)动性继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特别(bié)是中短期信用债利率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行空间。如(rú)果经济复(fù)苏较强，流动性也(yě)有可能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(niá邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗n)经济有所(suǒ)复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高(gāo)。但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。考虑(lǜ)到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压力增大，中小银(yín)行或(huò)有动力(lì)主动跟进(jìn)下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，有望(wàng)带(dài)动存款(kuǎn)利率(lǜ)整体下(xià)行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压低全社(shè)会(huì)利率(lǜ)水平，利(lì)好债(zhài)券，同时股票(piào)市场中(zhōng)，对(duì)流(liú)动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降息释放的信号(hào)来看，是(shì)否意(yì)味(wèi)着货币政策进一步宽(kuān)松？货币(bì)政策充裕延续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策(cè)执行报(bào)告以及2023年(nián)一季(jì)度(dù)货政例会均表明当前货(huò)币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在(zài)此(cǐ)基础上(shàng)强调“着力(lì)支持扩大内需，为实体经济(jì)提供更有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次调降意味(wèi)着当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是针对银(yín)行协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限，而非(fēi)直(zhí)接调降(jiàng)挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存(cún)款利(lì)率下调并不等于(yú)政(zhèng)策利(lì)率就必须进(jìn)行对等下调，市场不应视为降息的确(què)定(dìng)性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环(huán)境下，普通(tōng)投资(zī)者应该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的(de)投(tóu)资(zī)工具应该兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全(quán)性。在(zài)存款利率(lǜ)下降的背景下，短债基金以及其他固收(shōu)类基金在(zài)具(jù)一定流动性的同时，相(xiāng)较活期存款和(hé)相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风险偏(piān)好较低和风险偏好适中投(tóu)资(zī)者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场(chǎng)利(lì)率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速，当前无(wú)论(lùn)从绝对利率水平还是从信(xìn)用利(lì)差(chà)，都回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市(shì)多头(tóu)环境(jìng)仍未(wèi)改变，但一致(zhì)预期导致行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一(yī)步(bù)盈利空间被(bèi)压缩，若(ruò)看不到(dào)央行货币政策增量政策，后续或(huò)进入震荡(dàng)环境，而(ér)存量(liàng)博弈(yì)交(jiāo)易下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的(de)环(huán)境下尽量选择防守(shǒu)类型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货币基金(jīn)，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短流(liú)动性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德(dé)邦基(jī)金：随着经济高频数据的(de)弱(ruò)化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长(zhǎng)转向中长期(qī)调结构，政策发(fā)力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一(yī)步(bù)强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在当前环境(jìng)下，建议关注(zhù)行(xíng)业估值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面临低利率环境，需要我们识别金(jīn)融(róng)陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益率(lǜ)高达20％且(qiě)能保本(běn)的所(suǒ)谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而言，如果(guǒ)不具备相关专业知识，可以选择(zé)把(bǎ)投资理财交(jiāo)给少数专(zhuān)业的(de)人来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具(jù)备一定投(tóu)资能力和(hé)风控能力(lì)的人士可通过理财和投资(zī)试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适(shì)合自己风险(xiǎn)偏好的(de)方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄收益下降，为保持(chí)资金(jīn)保值增(zēng)值，投资者(zhě)在(zài)评(píng)估(gū)自身风险承受能力后(hòu)可适当考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银(yín)行现(xiàn)金管理(lǐ)类产品等风(fēng)险(xiǎn)等级(jí)较(jiào)低、支取(qǔ)相对(duì)灵活的产品。

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