踩上(shàng)AI风口的三六零，年内(nèi)一(yī)度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也(yě)被(bèi)市场质(zhì)疑成(chéng)为减持铺路。但与暴涨的股价和市值相比，公司的基(jī)本面较为糟糕，交出了回A上市后(hòu)最差年报和一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年财报，公司实现营业(yè)收入(rù)95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零(líng)同(tóng)时发布(bù)了2023年一季报，实(shí)现营业收(shōu)入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润(rùn)为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少网友担(dān)心公(gōng)司下周一股价(jià)走势，尤(yóu)其周(zhōu)五Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象。一季报(bào)显示，三六零截至(zhì)3月31日的股东数达到近(jìn)33万，而截(jié)至去(qù)年底为(wè蝴蝶会采蜜吗i)20万不(bù)到，也就是股(gǔ)价(jià)暴涨的一(yī)季(jì)度(dù)股东户数增加(jiā)约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年报同时(shí)曝光了其重(zhòng)要(yào)投资企业(yè)哪吒汽(qì)车2022年(nián)的财务数据(jù)，后者录得133亿的营业(yè)收入，净(jìng)利润则(zé)巨亏69亿元，为此(cǐ)持(chí)股(gǔ)10.72％的三(sān)六零新增(zēng)9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六(liù)年首次报亏

　　今年一季(jì)度(dù)继续亏损

　　三六(l蝴蝶会采蜜吗iù)零这份2022年年报显示，截(jié)至报告期末(mò)，公司总(zǒng)资产为386.16亿元，同比(bǐ)下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而(ér)公司全年共实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有三个(gè)出现不同程(chéng)度(dù)下滑，其(qí)中贡(gòng)献营(yíng)收(shōu)半壁江(jiāng)山的互联(lián)网广告及服务(wù)收入为47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业(yè)务收入为(wèi)18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全(quán)及其他业务收入(rù)增(zēng)长，收入为(wèi)17.91亿(yì)元。

　　公司(sī)实现归属于上市公司股东的净(jìng)利润(rùn)则为-22.04 亿元(yuán)，这是公(gōng)司(sī)2017年从(cóng)纳斯(sī)达克私有化(huà)退市回A后(hòu)首(shǒu)次亏损。

　　回顾过(guò)往财报(bào)，2017年到2022年(nián)六个年(nián)度，三六零营业(yè)收入为122亿(yì)元、131.3亿(yì)元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入从(cóng)徘徊到下滑。净利润的表现则更差(chà)，除了2019年靠着非经常(cháng)性损益(yì)撑到60亿(yì)元外，其他年份均(jūn)在(zài)30亿元附近徘徊，但到(dào)了2021年净利润直(zhí)接(jiē)下(xià)滑七成，只录得(dé)9亿元(yuán)（扣非(fēi)6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六(liù)零延续亏损(sǔn)，首季公司(sī)营业收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏(kuī)损，公司称主要系营业收(shōu)入下降(jiàng)及对联营企业投资(zī)损失(shī)所致。

　　一季度大增13万股(gǔ)东(dōng)

　　十大股东(dōng)却(què)大幅(fú)减持

　　股价一(yī)度下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿(yì)的三六(liù)零进入2023年突然迎来转机(jī)，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三(sān)六零有(yǒu)搜索引擎，被(bèi)市场(chǎng)认为在训练AI大模型(xíng)上(shàng)有(yǒu)天然优势，公司及创始人周(zhōu)鸿祎也在(zài)不(bù)同场合、通过不同渠道表达对(duì)大模型的(de)看(kàn)好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光(guāng)度(dù)甚至远超(chāo)百度。

　　借(jiè)着这一风口，三六零股(gǔ)价2月(yuè)7号涨(zhǎng)停，此后(hòu)一发不可收(shōu)拾，短(duǎn)短不到两(liǎng)个月涨幅接近(jìn)两倍。如果从年(nián)初算起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到(dào)近1500亿，增加超(chāo)千(qiān)亿市值。尽管近期股价(jià)有所回调，公司股(gǔ)价年(nián)内(nèi)涨幅(fú)仍近150％，市值(zhí)超过(guò)1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六(liù)零年(nián)报和一季报出炉后，股(gǔ)吧直接炸开了锅，多数投资者(zhě)表示(shì)大(dà)跌眼(yǎn)镜(jìng)，开始担心下(xià)周一股价表现。

　　中国(guó)基金(jīn)报记者注意到，随着今年以来股(gǔ)价(jià)的暴涨，三六(liù)零的投资(zī)者(zhě)人数大幅增加。截至到去年底，公司(sī)有股东(dōng)户(hù)数(shù)19.92万户，几(jǐ)乎连续六个季度保持(chí)基本不变，但到了今(jīn)年一(yī)季度末(mò)股东数来(lái)到32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高达(dá)65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入相反，一季(jì)度以股权(quán)投资机(jī)构为代表的十大(dà)股东却在逢高大幅减持。十(shí)大股东名单显示，一季度“北京中关(guān)村资本基(jī)金管理有限公司-北京中发(fā)助(zhù)力壹号(hào)投资基金（有(yǒu)限(xiàn)合伙）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖丝路（银(yín)川）股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘股权投资合(hé)伙企业（有限合伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股东(dōng)合计减持超约8500万股，即便按一季度均价(jià)计(jì)套(tào)现(xiàn)金额也在(zài)10亿元以上。

　　哪吒汽(qì)车(chē)巨亏69亿

　　三六零新增9亿投(tóu)资损失

　　此次三六零的2022年财(cái)报，也首次把(bǎ)其投资企业(yè)、造车新势力之一的哪(nǎ)吒汽车(chē)去(qù)年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合(hé)纵(zòng)汽车”）营业收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三六零(líng)此前公告(gào)披(pī)露的数(shù)据，2020年(nián)哪吒(zhā)汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实现营收(shōu)57.35亿元，净(jìng)亏(kuī)损29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽(qì)车2022年(nián)亏损进一步扩大，而三年累计亏(kuī)损已经超过百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三(sān)六零曾公(gōng)告(gào)，放弃对(duì)哪吒汽(qì)车的增资(zī)权。具体来看，三六零全资子(zi)公(gōng)司三(sān)六零私(sī)募(mù)基金拟(nǐ)将其持有(yǒu)的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股(gǔ)权(quán)的出(chū)资权转让给两(liǎng)家有限合伙企业(yè)，对应的增资额为(wèi)10亿(yì)元。据此估算，哪吒(zhā)汽(qì)车估值(zhí)为282亿(yì)元。放弃上述增资权(quán)后，三六零持有哪吒(zhā)汽车11.43％的股(gǔ)权(quán)。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六零又发布对外投资(zī)进展(zhǎn)公告称，已与哪吒汽车各股东方签署有关协议，以(yǐ)支持哪吒(zhā)汽车股份制改造。2023年1月，三六零(líng)发布《关于对外投资进展》公告显示(shì)，为了配(pèi)合哪吒汽车股改，三六(liù)零的(de)持股(gǔ)比例降至(zhì)10.72％，对(duì)应账面价值为11.53亿元。此(cǐ)时，半年多一点哪吒汽(qì)车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了(le)一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后(hòu)，哪(nǎ)吒汽车估值会(huì)否进一步下调不(bù)得(dé)而(ér)知。

　　由于哪吒(zhā)汽车的亏损，三六零持有股权的账面(miàn)值出现(xiàn)较大投资损失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除出售(shòu)欧朋浏览器确认的投资亏(kuī)损5.14亿元，意味着哪吒汽车(chē)带来的投资(zī)亏损约9.4亿元。

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