4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺季强劲黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅势头，下(xià)游纺企开工(gōng)负荷(hé)高位(wèi)，加之市场对新(xīn)年度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍存(cún)，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉(mián)价格承压运行，导(dǎo)致(zhì)国内外(wài)棉花价(jià)差不断收缩(suō)，最终至4月底5月初结(jié)束了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的(de)格局(jú)，近期随着国内棉价连续攀升，价(jià)黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对(duì)较(jiào)强的原因在(zài)于国内供需(xū)矛(máo)盾更为突(tū)出，春(chūn)节后国内需求(qiú)持续修复(fù)，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和出(chū)苗，减产预期推动(dòng)国内棉价不断走(zǒu)强。外盘(pán)由于2022/2023年(nián)度全球棉(mián)市供需趋于(yú)宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国期(qī)货棉花分黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅析师李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资(zī)讯棉花分析师(shī)高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动(dòng)效果明(míng)显，大多(duō)纺企纱线产品库(kù)存低位，开工负(fù)荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企开机负荷(hé)达到75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺企所接订单排单(dān)时间达(dá)到(dào)10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到(dào)近两年(nián)来最高水(shuǐ)平。同时由于大部分纺企纱线(xiàn)产品库(kù)存低位，产销(xiāo)压(yā)力(lì)较(jiào)小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储备(bèi)库存，为棉(mián)花市场消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花(huā)现货价格持续上(shàng)涨(zhǎng)，但下游纺企(qǐ)对高价(jià)棉花(huā)的接受程度(dù)并不高，仍以(yǐ)刚(gāng)需采购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也(yě)较为冷清，棉(mián)价的(de)上涨也(yě)并未有效传导(dǎo)到下(xià)游，棉(mián)纱(shā)、坯布(bù)价格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近(jìn)期(qī)郑棉(mián)在供应端利(lì)多的推(tuī)动下强(qiáng)势(shì)上涨。中棉协调查报(bào)告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅(fú)较上(shàng)期(qī)扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温(wēn)降雨降(jiàng)雪天气，给(gěi)棉花播种以及出苗(miáo)带(dài)来了(le)不利(lì)影响，进(jìn)一步加剧了市(shì)场对于新年度产量大降(jiàng)的担忧，也为(wèi)减产(chǎn)炒作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速回(huí)升(shēng)，郑棉一度回(huí)落，但近日新疆(jiāng)地区迎来(lái)强降雨，部(bù)分地区伴随(suí)大风和沙尘(chén)暴(bào)，可能会对(duì)棉苗(miáo)生(shēng)长(zhǎng)产生不利(lì)影响，再度引发了市场对于天气的关注，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地(dì)区棉(mián)花播种面(miàn)积普遍(biàn)下降，根据我们的调(diào)研结(jié)果推(tuī)算(suàn)，2023年新疆棉(mián)花(huā)种植面积总(zǒng)计或(huò)下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来(lái)，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤其(qí)是北疆因积温不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部分地区出现大风(fēng)沙(shā)、降雪、冰雹等极端天(tiān)气，导致部分棉(mián)田重播，预计新(xīn)年度(dù)棉苗(miáo)生长进度较去(qù)年(nián)同期或(huò)推(tuī)迟10—15日，将影响(xiǎng)棉(mián)铃克重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业人士对新年度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高(gāo)现货售(shòu)卖价格(gé)。4月份国内价格明(míng)显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉(mián)价(jià)格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供(gōng)应端方面，在(zài)意向种植面积下降(jiàng)和播种期低温天(tiān)气的双(shuāng)重作用下，新年度棉(mián)花减(jiǎn)产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持高位(wèi)，而成品库存仍位于(yú)历史偏低水平，整体(tǐ)表现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，需(xū)求端带(dài)来的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需(xū)求存在走弱的(de)预期，短期对国内(nèi)棉价形成(chéng)一定的压力。但中长期内(nèi)需持(chí)续(xù)复苏的(de)逻(luó)辑(jí)并(bìng)未改变，中国(guó)已经(jīng)成(chéng)为支(zhī)撑(chēng)全(quán)球(qiú)棉花消费复(fù)苏(sū)的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧(ōu)美(měi)高通胀问题持续(xù)，使业者担(dān)忧(yōu)持续(xù)加息的紧缩政策，或(huò)降低居民对纺织品服装(zhuāng)的消(xiāo)费(fèi)动力(lì)，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数(shù)据显示，中国棉(mián)花(huā)消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下(xià)旬(xún)公(gōng)布的美棉周度(dù)净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市场担忧(yōu)国外棉花(huā)市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将全球(qiú)棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消(xiāo)费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末(mò)库存较上(shàng)年度去库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将(jiāng)显著复(fù)苏，全球棉市供需(xū)有望转强，支撑国际(jì)棉价重(zhòng)心上(shàng)移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期(qī)下，棉纺(fǎng)织(zhī)市场消(xiāo)费增长(zhǎng)明显，叠加(jiā)极端天气对棉(mián)花正(zhèng)常出苗生长带来袭(xí)扰，供应预期收(shōu)缩，促使(shǐ)棉企挺价出(chū)货意愿(yuàn)增(zēng)强，国内棉花价格随之(zhī)水涨船高；而国外弱预(yù)期(qī)背景下，消费下滑，与国内(nèi)形成明(míng)显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价(jià)差（国内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以(yǐ)来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内(nèi)棉花价格回归至(zhì)外棉价格(gé)上方，或(huò)使纺企(qǐ)用(yòng)棉(mián)成本(běn)增(zēng)加，后(hòu)续与外棉市场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游步入淡季后需(xū)求支撑(chēng)减弱，当前(qián)基本(běn)面(miàn)缺(quē)乏实(shí)质性利(lì)好，天气对产量(liàng)的(de)影(yǐng)响仍有(yǒu)待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑是(shì)大概(gài)率事件，今年(nián)已(yǐ)有许(xǔ)多轧花厂在升级改造加工(gōng)设备，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临(lín)减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升(shēng)。

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