AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也有基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资者(zhě)关(guān)系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投(tóu)资(zī)价(jià)值，但是对于短期人(rén)工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引人关(guān)注的是，季报中部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了人工智能对各个行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环(huán)境保护(hù)和可持续发展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域的快(kuài)速(sù)发展为全球带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我们的生(shēng)活方式(shì)和(hé)社(shè)会发展，为确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要(yào)建立(lì)完善的法律法(fǎ)规(guī)和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在(zài)季报(bào)中也(yě)明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一(yī)季(jì)度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑是提高效率(lǜ)，而(ér)高(gāo)质量发展的核心在(zài)于(yú)效率的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示(shì)其本(běn)质是(shì)利用技术的手段，提(tí)升组织信息计(jì)算、存储、传播的(de)效(xiào)率，这是一个长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业，在美国是(shì)一个(gè)和互联网行(xíng)业一样大规模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到(dào)疫情(qíng)背景下，大家越来(lái)越(yuè)意识(shí)到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将(jiāng)会和(hé)人(rén)工智能深度融合(hé)，也会(huì)给中国公司(sī)带来发展的机会(huì)。目(mù)前整个(gè)板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理(lǐ)首次利用人(rén)工智能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智(zhì)能确实(shí)开始方方面(miàn)面开始影响我们(men)的生活、工作(zuò)等，是一个(gè)历(lì)史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资(zī)者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言(yán)首批(pī)生(shēng)态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也将通过百度(dù)智能云(yún)接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力于创(chuàng)新(xīn)投(tóu)资(zī)者(zhě)关系(xì)管理新(xīn)模式，提(tí)升客户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一(yī)季(jì)度(dù)市场热点，不少基(jī)金经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派(pài)基金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投(tóu)资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看出(chū)，该基(jī)金一(yī)季度进(jìn)行(xíng)了(le)一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人(rén)工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只(zhǐ)个股(gǔ)均(jūn)为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的(de)三大(dà)需(xū)求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新成(chéng)为最重要的增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们(men)依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会(huì)，特别是软件和(hé)互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有(yǒu)不(bù)少基(jī)金经(jīng)理明确看好人工智(zhì)能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当(dāng)时基(jī)本处于估值、机(jī)构持仓的(de)历史底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在(zài)信创、数字化(huà)、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景气(qì)周期，也(yě)是为数不多处于(yú)成长前期、对标国(guó)际也还(hái)有巨大成(chéng)长空(kōng)间的板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的(de)序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度的(de)产(chǎn)业(yè)变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计(jì)算机为代(dài)表的(de)科技板块内会持(chí)续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能(néng)和可再生能源将(jiāng)构(gòu)成(chéng)未(wèi)来社(shè)会的(de)基石。在(zài)当下(xià)，随着经济(jì)的(de)企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产业机(jī)会(huì)将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在(zài)一(yī)季报(bào)中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的(de)基金维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新(xīn)入(rù)兴全合(hé)润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了(le)对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质(zhì)生(shēng)活(huó)在一季度也(yě)进行了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫(mò)海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化(huà)与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人(rén)工(gōng)智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑，通过信息(xī)技(jì)术全方位赋能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的行业应用(yòng)等，这是一(yī)个(gè)系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿(càn)管理的基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或人(rén)工智能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能(néng)生活在一(yī)季度(dù)继(jì)续调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重点布(bù)局了人(rén)工(gōng)智能技术创新带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能(néng)极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报中(zhōng)表达了对人工智能的(de)重视，但一季(jì)度并未加入(rù)对(duì)于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走(zǒu)出了(le)轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因(yīn)为本(běn)次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的(de)一次重大(dà)创新，未来多个行(xíng)业(yè)将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板(bǎn)块的布局。他表示，除复(fù)合国家安(ān)全自主可(kě)控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模(mó)型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技(jì)创新周期(qī)，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大(dà)、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部(bù)分成长股是未来关注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了(le)新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体及(jí)医药板块的(de)抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联网级别的(de)技术(shù)要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的(de)开(kāi)端(duān)。作为成长投资者(zhě)，会cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式积极学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但她(tā)同时(shí)表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面(miàn)前(qián)保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布(bù)局了(le)不少(shǎo)人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在(zài)的配置大概(gài)率少于(yú)市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超过(guò)了40％。当(dāng)然(rán)市场中有不少(shǎo)声音(yīn)说这次不(bù)一(yī)样，交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行情的确立，但(dàn)我们还是认(rèn)为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银(yín)华心怡(yí)一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度(dù)的(de)市场走势再次佐证了一个(gè)道(dào)理(lǐ)，即市(shì)场是难(nán)以预测(cè)的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是(shì)想象(xiàng)不(bù)到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标(biāo)。

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