美国(guó)银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括(kuò)资产(chǎn)出售，可(kě)能出售所有业(yè)务(wù)或部(bù)分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考(kǎo)虑可(勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝kě)能出售的(de)消息。本周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考(kǎo)虑包括(kuò)出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众银行发布(bù)声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以(yǐ)来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和银(yín)行(xíng)被出售后，该行并未经历超出(chū)正常(cháng)水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售资产(chǎn)等(děng)战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机(jī)火上浇油的第一地(dì)平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地(dì)平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国参议(yì)院(yuàn)银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会上，银(yín)行(xíng)监管专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主要(yào)原因。美国商(shāng)会(huì)副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密(mì)集型的科技以及(jí)生物(wù)医(yī)学初创企(qǐ)业(yè)；第一共(gòng)和(hé)银(yín)行(xíng)集中(zhōng)于财富管理；而签名银行(xíng)则(zé)有(yǒu)大(dà)量(liàng)的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证(zhè勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝ng)会上，专家(jiā)们明(míng)确将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管理(lǐ)不(bù)善，同时他们担心银行倒闭(bì)会(huì)将美国经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士(shì)周(zhōu)四报道(dào)，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在评估近几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可(kě)能(néng)性，白(bái)宫方面也表示(shì)将监(jiān)控“健康银行(xíng)面临的(de)做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅在(zài)周四就通过做空(kōng)某些地区银(yín)行获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于(yú)地区(qū)银(yín)行基本面(miàn)强劲且资本充(chōng)足，近几日，做(zuò)空活动增加(jiā)和(hé)股市波动已(yǐ)引(yǐn)起(qǐ)官员(yuán)及监管机构越来越(yuè)多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美(měi)国银行体系动(dòng)荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他们(men)在银行或其他金融机构账户(hù)上(shàng)的钱的安全。总共(gòng)有48％的美(měi)国(guó)成年人(rén)表(biǎo)示他(tā)们担心自己的(de)钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新数据(jù)与2008年雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久的数据(jù)相(xiāng)似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自(zì)己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银行(xíng)业较(jiào)为平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的(de)数据显示，在危(wēi)机得到解决(jué)后，人们(men)对存款安(ān)全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高度担(dān)忧可能(néng)并非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机(jī)撞击了(le)该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道称，另(lìng)一处(chù)位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息(xī)25个(gè)基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均(jūn)上调25个基(jī)点。主要(yào)再融资利(lì)率、边际借贷利(lì)率和存款机制利(lì)率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来(lái)已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低(dī)于2008年(nián)大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主要(yào)受到宏观(guān)避险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对(duì)连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另一方面，近(jìn)期美国(guó)再度(dù)出(chū)现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油分析师(shī)高健告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观(guān)集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美国银行危机事件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估(gū)文件警(jǐng)告(gào)称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预期(qī)情形下(xià)，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市(shì)和商(shāng)品等风(fēng)险(xiǎn)资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临(lín)期风险，宏观层面的(de)不确(què)定性(xìng)较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日度(dù)级(jí)别(bié)演变成(chéng)周度级别的(de)拉升(shēng)行情。如(rú)果这(zhè)种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产将(jiāng)会(huì)出现类似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近(jìn)期市场(chǎng)的(de)关注点集(jí)中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示，美(měi)国(guó)制造业(yè)、服务业(yè)以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不(bù)下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获得(dé)动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而在(zài)此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美(měi)联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币政策(cè)路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风(fēng)险事件进一步(bù)扩大，美(měi)联(lián)储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市(shì)场(chǎng)的关注点(diǎn)在于美联(lián)储是否(fǒu)会在接下来的议息会议中暂停加息，以及(jí)降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大(dà)跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高(gāo)的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘(pán)面(miàn)快速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是此次(cì)宏观避险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二(èr)是当前原油(yóu)基(jī)本面(miàn)状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面(miàn)的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否会(huì)重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从(cóng)基本面看，短期(qī)原(yuán)油(yóu)尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将(jiāng)进入(rù)夏季(jì)用油高峰，市(shì)场预(yù)期需求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙特(tè)为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际(jì)落地(dì)情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价(jià)仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需(xū)其他(tā)利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也(yě)认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格(gé)向下(xià)逼近年(nián)内低点，短线(xiàn)观察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要(yào)看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级(jí)别(bié)的(de)行情。除此之外(wài)，原(yuán)油(yóu)暂时看(kàn)不(bù)到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息(xī)基本全部落地，后期(qī)将(jiāng)不再存在(zài)加息对(duì)大宗商品压制(zhì)的(de)预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续(xù)大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍(réng)需一(yī)段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市(shì)场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求(qiú)会下(xià)降多(duō)少也尚(shàng)未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用油(yóu)旺季(jì)即(jí)将到来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部(bù)或已出(chū)现，将进(jìn)入(rù)一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和(hé)美国的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了(le)成本端原油价格下跌(diē)带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年(nián)同期数据，供应(yīng)提前发力(lì)，叠加终端需求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明(míng)显，但原料通(tōng)关情(qíng)况对沥(lì)青生(shēng)产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和(hé)广西东油恢(huī)复沥青生(shēng)产，华北(běi)部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国(guó)内沥青(qīng)装置开工率持(chí)续回升，尽管近期(qī)随着利润的(de)压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信(xìn)期(qī)货能化分析(xī)师汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥青(qīng)利(lì)润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩(suō)预期，后(hòu)续(xù)关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示(shì)，目前刚需(xū)仍处(chù)于季节性淡(dàn)季(jì)，南(nán)方开(kāi)始进(jìn)入(rù)雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退(tuì)预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青(qīng)价(jià)格(gé)也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青(qīng)估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥青综合加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存(cún)持续累积(jī)，但仍处历(lì)史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工(gōng)条件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂(liè)解(jiě)价差，中长期需(xū)关注沥青(qīng)原(yuán)料(liào)供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不(bù)及预(yù)期(qī)、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动加大了(le)成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进(jìn)入压(yā)缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有三套(tào)共(gòng)计(jì)820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽(suī)然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒(héng)力(lì)石(shí)化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力(lì)度有待观(guān)察(chá)。而且，亚东石化和(hé)英(yīng)力士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏(piān)松(sōng)。”福能期货能化(huà)分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积(jī)，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集(jí)中检修将进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升(shēng)明显(xiǎn)，而(ér)国(guó)内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求(qiú)不及预期(qī)，当(dāng)前美(měi)湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价(jià)差进(jìn)一步扩大(dà)，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺(wàng)季是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开(kāi)工下滑的利(lì)空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的(de)利(lì)空因素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目(mù)前(qián)两者价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延(yán)续。从价格(gé)走势看，也(yě)很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的(de)走(zǒu)势(shì)。

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