金融界(jiè)5月(yuè)23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期(qī)货正在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前(qián)的最后(hòu)一(yī)个交易(yì)日，在(zài)郑(zhèng)州(zhōu)商(shāng)品(pǐn)交易所交易的白糖主力(lì)期货合(hé)约(yuē)收盘(pán)成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信息(xī)湮(yān)没在五一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白(bái)糖(táng)主力合约正在(zài)上演最(zuì)后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期(qī)高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注意的(de)是(shì)，从白(bái)糖主力(lì)合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一(yī)次(cì)的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺席过(guò)。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖期货的种植(zhí)周期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的(de)每三年(nián)一(yī)个种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据生意(yì)社显示，截(jié)至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖(táng)生(shēng)产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾声，除云南(nán)地区(qū)球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么外(wài)，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺(quē)口(kǒu)超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不(bù)现实，由于(yú)国(guó)内(nèi)糖(táng)料(liào)作物种植面积增(zēng)长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料(liào)作物(wù)产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量(liàng)每年(nián)在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺(quē)口部(bù)分(fēn)通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国(guó)际食品价格指数出(chū)现1年以(yǐ)来(lái)的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食(shí)糖价格(gé)指数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度(dù)、球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大(dà)利亚等，其中前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整(zhěng)体贸(mào)易(yì)量占(zhà球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么n)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机(jī)，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可(kě)能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会(huì)重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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